再生PET：2019-2023年再生PET與聚酯切片價格聯動性分析

【導語】再生PET與新料聚酯切片屬于相關產品，兩者間價格走勢基本相同，禁廢之后，兩者間價差不斷縮窄，時而還出現倒掛的現象，今年兩者間價差逐漸拉開并維持高位

再生PET是聚酯切片的替代品，作為替代品其主要的優勢就是價格相對便宜。新料與再生料間價差與再生瓶片價格優勢呈正比，當價差增加時，再生瓶片價格優勢增加，再生瓶片價格存上漲空間，反之，則可能導致再生瓶片價格下調。

2019-2023年聚酯切片和再生瓶片價格對比來看，新料聚酯切片和再生瓶片價格走勢多數情況下呈現相伴相隨的情形，部分情況下也會出現走勢相背離的情形。2019年至今，新料與再生料間價差波動頻繁，價格倒掛現象也時有發生。

綜合2019-2023年的情況來看，再生瓶片和聚酯切片價差基本在-420-2378元/噸范圍內波動。2022年6月再生瓶片和聚酯切片間價差達近年來峰值，兩者間最高價差達2378元/噸，主因是成本端提振下聚酯切片大幅拉漲，而再生瓶片上漲幅度遠不及切片。2019年之后，新料聚酯切片和再生瓶片頻繁出現價格倒掛現象，多數情況是由聚酯切片下滑幅度大于再生瓶片所導致，其中2020年4月下旬兩者間出現價格倒掛極值，兩者價差為-420元/噸。2021年開始新料與再生料間價差再次拉開并長時間維持在千元以上,2022年上半年新料聚酯切片與再生料間價差逐漸擴至兩千元以上，而下半年開始兩者價差陸續縮窄至低位，2023年新舊料間價差基本在400元/噸附近波動，兩者間沒有明顯的互相替代作用。

2023年至今新料聚酯切片和再生瓶片的價格走勢多數情況下相同，前期均呈現“漲-跌-漲”的走勢，9月中旬開始，兩者間價格走勢出現差異性。2023年至今再生瓶片和聚酯切片間價差在6-833元/噸范圍內波動。

1月至4月初，新料聚酯切片和再生瓶片均呈震蕩上漲趨勢。新料聚酯切片主要是由于成本端提振影響，聚酯切片主原料PTA價格上漲幅度較大，成本端壓縮聚酯切片毛利，聚酯切片價格震蕩上行，再生瓶片市場價格受新料提振和供需利好下亦有上漲，但由于瓶片上漲幅度不及聚酯切片，兩者間價差逐漸擴大至年內小高峰。

4月中旬開始，聚酯工廠減產使得成本端供需格局預期從去庫到累庫，成本端下滑拖累聚酯切片市場，加之5月初原油下跌進一步壓制聚酯原料主PTA行情，聚酯切片成本支撐不足，疊加新料切片存一定盈利空間，聚酯切片市場開啟下滑通道。再生瓶片市場價格則因下游需求跟進不足，廠家控本意增加而出現下調，但因原料供應緊張而下滑幅度有限，新料再生料間價差有所縮窄。

7月初至9月，宏觀環境有所好轉，國際原油整體走勢震蕩上行，聚酯原料走勢隨之上行，給予聚酯切片強有力支撐，聚酯切片重心逐漸上漲。再生PET前期因原料回收旺季而僵持運行，后因新料上漲提振以及傳統旺季的影響帶動需求好轉，市場價格窄幅回暖。再生瓶片上漲幅度不及新料聚酯切片上漲幅度，兩者間價差再次拉開。

10月至今，國際原油價格開始回落，聚酯切片主原料PTA市場價格出現明顯下挫，加之聚酯切片新裝置投產下場內供應增加，成本端拖累下新料聚酯切片市場價格陸續下滑，11中旬雖有小幅回暖，后因成本支撐轉弱和需求轉淡影響下震蕩下調；再生瓶片則因供應趨緊支撐延續僵持。新料與再生料間價差陸續縮窄。

總得來看，近年新料與再生料間價差不斷增加后逐漸縮窄，再生料的價格優勢減弱，但由于目前再生行業整體盈利水平一般，廠家原料采購情緒較為謹慎，控本意向較強，新料未有明顯的反替代作用。