宏觀經濟大幅下滑導致需求承壓，鋼鐵行業成本縮減空間有限

        本周交投氛圍冷清，鋼材銷售不暢。從量上看，本周建材成交量與表觀消費量雙降，庫存去化緩慢。從價上看，鋼廠大面積降價，鋼價繼續下跌。六月將至，上海解封情況以及下游需求恢復情況需重點關注。原材料方面，受上周末印度提高鐵礦石出口關稅這一消息的刺激，本周初鐵礦石價格高開，但隨著市場意識到其實際上對整體供應影響有限，礦價便進入震蕩區間。焦炭經過了四輪提降，目前焦企平均利潤進入虧損區間，焦鋼博弈升級，焦企對繼續降價抵觸情緒較強。廢鋼前期因疫情影響導致資源流通受限，價格較為堅挺，但隨著短流程鋼廠虧損停產程度不斷加深，廢鋼使用量下行明顯，本周價格大幅走弱，預計短期廢鋼價格震蕩偏弱運行。從整體上看，目前鋼廠處于微利水平，鋼企繼續依靠成本壓縮來改善利潤的空間或較為有限。

　　一周市場回顧：本周螺紋鋼主力合約以4576元/噸收盤，比上周降62元/噸，幅度1.34%，熱軋卷板主力合約以4698元/噸收盤，比上周降72元/噸，幅度1.51%；鐵礦石主力合約以852元/噸收盤，較上周增20元/噸，幅度2.47%。

　　建筑鋼材成交量小幅下滑：本周全國建筑鋼材成交量周平均值為14.92萬噸，較上周降1.72萬噸。五大品種社會庫存1505.6萬噸，環比降17.8萬噸。建筑鋼材需求弱勢仍未見明顯改善，尤其江浙滬地區近幾周建筑鋼材成交價格持續低迷。降庫方面，長材整體維持下降趨勢，板材庫存本周小幅增加。

　　電爐產能利用率繼續下降：本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐開工率分別為83.83%和57.94%，環比上周+0.82PCT和+0.8PCT；本周Mysteel247家鋼企和唐山鋼廠高爐產能利用率分別為89.26%和75.75%，環比上周+0.6PCT和+0.61PCT。本周85家電弧爐開工率、產能利用率分別為67.91%和55.87%，環比上周-1.71PCT和-4.43PCT。電爐鋼廠用廢利潤繼續收縮，電爐煉鋼廠全面虧損。更多電爐產能選擇進行停產檢修，本周產能利用率維持下降。

　　鋼價維持弱勢：Myspic綜合鋼價指數環比上周降1.5%，其中長材降1.65%，板材降1.38%。上海螺紋鋼4760元/噸，周環比降60元，幅度1.24%。上海熱軋卷板4770元/噸，環比上周降60元/噸，幅度1.24%。本周鋼價維持弱勢，需求未見恢復前，鋼價難有向上拐點，目前鋼價仍在尋找短期的成本支撐位置。

　　原材料價格繼續回落：本周Platts62%131.3美元/噸，周環比降5美元/噸。本周澳洲巴西發貨量2252.4萬噸，環比增11.6萬噸，到港量1107.9萬噸，環比增186.6萬噸。最新鋼廠進口礦庫存天數26天，較上次持平。天津準一冶金焦3210元/噸，較上周降200元/噸。廢鋼3240元/噸，較上周降50元/噸。鐵礦石價格較上周小幅下降，本周國內焦炭完成第四輪提降開始，價格累計下降800元/噸，焦企基本陷入全行業虧損狀態，預計原材料成本下行空間有限。

　　噸鋼盈利小幅反彈：本周主流鋼種盈利繼續反彈，根據我們模擬的鋼材數據，由于焦炭價格降幅較大，鋼坯成本小幅下降。熱軋卷板（3mm）毛利增46元/噸，毛利率增至2.31%；冷軋板(1.0mm)毛利增9元/噸，毛利率增至-1.6%；螺紋鋼(20mm)毛利降31元/噸，毛利率降至4.9%；中厚板(20mm)毛利增19元/噸，毛利率增至3.59%。