鋁應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)較好支撐鋁消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)

　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2017年6月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為45.85，位于“正常”區(qū)間；先行合成指數(shù)為75.61，連續(xù)6個(gè)月回落。2017年上半年，鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策趨緊、環(huán)保要求愈嚴(yán)，供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果逐步顯現(xiàn)；鋁價(jià)上漲，原材料價(jià)格推動(dòng)生產(chǎn)成本高企，使得行業(yè)效益好轉(zhuǎn)但尚處微利；鋁應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)較好，支撐鋁的消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)；鋁材出口有所回升，但復(fù)雜多變的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)給出口帶來(lái)諸多不確定性。

　　景氣指數(shù)持續(xù)小幅回落，但仍位于正常區(qū)間

　　中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)顯示，自2017年以來(lái)，景氣指數(shù)逐月回落，6月達(dá)到45.85，較1月下降2.91點(diǎn)，但仍位于“正常”區(qū)間中上部。

　　2017年6月，在構(gòu)成鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，商品房銷售面積處于“正常”區(qū)間；鋁冶煉投資總額、M2、發(fā)電量、電解鋁產(chǎn)量和鋁材出口總量等5個(gè)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間；LME鋁結(jié)算價(jià)、氧化鋁產(chǎn)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額等4個(gè)指標(biāo)處于“偏熱”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)持續(xù)下降

　　2017年6月，中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為75.61，較1月下降6.6點(diǎn)。構(gòu)成先行合成指數(shù)的5個(gè)指標(biāo)呈現(xiàn)4升1降的走勢(shì)。其中，LME鋁結(jié)算價(jià)同比增長(zhǎng)22.46%、M2同比增長(zhǎng)9.75%、商品房銷售面積同比增長(zhǎng)5.51%、發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.97%、鋁冶煉投資總額同比下降6.1%。

　　行業(yè)運(yùn)行特點(diǎn)及形勢(shì)分析

　　一是鋁冶煉行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策趨緊、環(huán)保要求愈嚴(yán)，供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果將逐步顯現(xiàn)。截至2017年6月底，清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)過(guò)半，其中企業(yè)自查和地方核查階段已完成，7月份將進(jìn)入專項(xiàng)督查階段。該政策是有史以來(lái)調(diào)控力度和問(wèn)責(zé)態(tài)度最嚴(yán)格的一項(xiàng)，在建項(xiàng)目處置迅速、建成違規(guī)也在陸續(xù)停產(chǎn)。2017年前5個(gè)月，鋁冶煉行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資194億元，同比下降11.3%，較前4個(gè)月降幅（-8.7%）擴(kuò)大了2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，環(huán)保要求及措施也愈加嚴(yán)格。2017年2月，環(huán)保部要求京津冀及周邊地區(qū)“2+26”城市的鋁冶煉等企業(yè)在今年采暖季實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，啟動(dòng)時(shí)間與清理整頓專項(xiàng)行動(dòng)完成時(shí)間相距1個(gè)月左右，這兩項(xiàng)政策對(duì)供應(yīng)側(cè)的影響將最為顯著。此外，2017年5月，環(huán)保部還擬對(duì)“2+26”城市的鋁冶煉等企業(yè)二氧化硫、固體顆粒物等大氣污染物排放大幅提高執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，并要求現(xiàn)有企業(yè)自今年10月起就要執(zhí)行特別排放限值，而目前大多數(shù)企業(yè)都要通過(guò)增加環(huán)保設(shè)備才能達(dá)標(biāo)，將導(dǎo)致企業(yè)投資及運(yùn)營(yíng)成本進(jìn)一步提升。

　　二是鋁冶煉產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)、庫(kù)存高位運(yùn)行，上半年鋁市仍有小幅過(guò)剩。2017年前5個(gè)月，全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)電解鋁1386萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%，生產(chǎn)氧化鋁3090萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.75%。2017年5月，電解鋁、氧化鋁月度日產(chǎn)量為9.22萬(wàn)噸、20.78萬(wàn)噸，均處于歷史高位。鋁冶煉產(chǎn)品月度日產(chǎn)量變化情況見(jiàn)圖4。

　　與此同時(shí)，2017年二季度以來(lái)，鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存量處于歷史高位，最高于6月超過(guò)125萬(wàn)噸，較今年初、較去年同期都有顯著提高。

　　三是鋁價(jià)上漲，原材料價(jià)格推動(dòng)生產(chǎn)成本高企，企業(yè)效益好轉(zhuǎn)但尚處微利。2017年上半年，上海期貨交易所鋁現(xiàn)貨和3個(gè)月期鋁主力合約均價(jià)分別為13685元/噸、13809元/噸，同比分別上漲18.9%、20.3%；國(guó)內(nèi)氧化鋁平均價(jià)格為2676 元/噸，同比上漲43.9%。2016年以來(lái)滬鋁3個(gè)月期貨價(jià)格走勢(shì)見(jiàn)圖6。

　　但與此同時(shí)，隨著原材料價(jià)格上漲、環(huán)保壓力增加，2017電解鋁行業(yè)平均含稅完全成本超過(guò)13600元/噸，同比增幅超過(guò)10%。可見(jiàn)，鋁價(jià)上漲雖有助于效益改善，但成本也在增加，行業(yè)尚處微利運(yùn)營(yíng)。2017年前5個(gè)月，鋁冶煉行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2437億元，同比增長(zhǎng)33%；盈利105億元，同比增長(zhǎng)213%；資產(chǎn)負(fù)債率72.9%，去年同期為76.5%；銷售利潤(rùn)率4.3%，去年同期為1.8%。

　　四是鋁應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)較好，支撐鋁的消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。2017年前5個(gè)月,鋁消費(fèi)兩大主要領(lǐng)域房地產(chǎn)和汽車行業(yè)表現(xiàn)良好。其中，房屋施工面積同比增長(zhǎng)3.1%、新開工面積同比增長(zhǎng)9.5%、全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)8.8%；汽車產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.5%，綜合拉動(dòng)電解鋁表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)10.2%,達(dá)到1392萬(wàn)噸。

　　五是鋁材出口有所回升，但復(fù)雜多變的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)給出口帶來(lái)諸多不確定性。2017年前5個(gè)月，鋁材出口174萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.4%。繼2月以來(lái)，鋁材月度出口量持續(xù)回升，5月出口41萬(wàn)噸，處于歷史高位。鋁材月度出口量變化情況見(jiàn)圖7。然而，國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)并不容樂(lè)觀。

　　今年以來(lái)，美國(guó)相繼向WTO提出對(duì)中國(guó)政府補(bǔ)貼電解鋁行業(yè)的磋商請(qǐng)求，啟動(dòng)了鋁箔雙反調(diào)查、鋁業(yè)232國(guó)家安全調(diào)查。近期，還公布了332美國(guó)鋁業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力調(diào)查研究報(bào)告，報(bào)告雖肯定了中國(guó)電解鋁立足國(guó)內(nèi)發(fā)展、中國(guó)是拉動(dòng)全球鋁消費(fèi)增長(zhǎng)的主要因素、中國(guó)冶煉技術(shù)裝備先進(jìn)、勞動(dòng)力成本具有優(yōu)勢(shì)等方面，但仍對(duì)中國(guó)出口貿(mào)易、政府政策對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響等提出了不實(shí)指責(zé)。此外，美國(guó)與加拿大、歐盟、巴西等行業(yè)協(xié)會(huì)一起向G20外長(zhǎng)倡議建議成立全球鋁產(chǎn)能過(guò)剩論壇，已形成聯(lián)合各方針對(duì)中國(guó)鋁行業(yè)發(fā)難之勢(shì)。盡管在美國(guó)政府、行業(yè)、企業(yè)中，對(duì)美當(dāng)前反自由貿(mào)易的行為存在反對(duì)聲音，但我國(guó)鋁材出口形勢(shì)復(fù)雜性和不確定性猶存，出口形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

　　綜上所述，結(jié)合當(dāng)前政策環(huán)境、行業(yè)運(yùn)行狀況、出口貿(mào)易形勢(shì)等諸多因素，預(yù)計(jì)2017年下半年中色鋁冶煉產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將繼續(xù)維持在“正常”區(qū)間運(yùn)行。