工業生產資料行情3月第一周預測

宏觀情況綜述：

央行27日開展14天期600億正回購；美國2月22日當周初請失業金人數增1.4萬；歐元區2月經濟景氣指數創2011年7月以來新高。

1、周四（2月27日）央行在公開市場上進行600億元14天期正回購操作，至此本周凈回籠1600億資金。短期資金面仍然較寬松，資金價格多數下行。

2、美國勞工部2月27日公布數據顯示，美國2月22日當周初請失業金人數增加1.4萬，至34.8萬，創2014年年內新高，預期為33.5萬，前值下修2000人至33.4萬。

3、歐盟委員會2月27日公布數據顯示，歐元區2月經濟景氣指數升至101.2，創2011年7月以來新高，預期為100.9。2月消費者信心指數終值-12.7，與預期一致，2月消費者通脹預期指數為13.6，前值為15.1。

行情播報：

銅：滬銅主力合約1405，上周五收盤50510元/噸，本周五收盤49280元/噸，跌幅2.44%。國內房地產利空風波引發對國內需求改善的擔憂，持續利空金屬。近日耶倫講話未現新意，依然強調美聯儲維持現行政策，基本金屬反彈平淡。2014 年 2 月中國制造業 PMI 為 50.2%，比上月回落 0.3 個百分點，仍高于臨界點，表明我國制造業繼續保持擴張態勢，但增速有所放緩。預計短期內滬銅仍將呈區間弱勢震蕩趨勢，但跌幅可能放緩。

鋁：滬鋁主力合約1405，上周五收盤13485元/噸，本周五收盤13350元/噸，跌幅1.00%。全球原鋁產量控制效果逐漸顯現，庫存穩步下滑。短期國內房貸收緊風波未盡，市場尚未走出疑慮。預計短期內滬鋁繼續呈震蕩下跌趨勢。

螺紋鋼：滬螺紋鋼主力合約1405，上周五收盤3389元/噸，本周五收盤3318元/噸，跌幅2.10%。整體來看，受陰雨天氣影響，下游需求始終不見起色，市場成交清淡，再加上庫存依舊高位，商家為回籠自己低價出貨意愿強，由此價格跌速逐步加快。不過隨著現貨價格回落至前期低點，市場惜售心態漸起，且行至周末市場成交有所好轉，價格止跌企穩，部分地區低位有所回升。綜合來看，預計下周國內市場螺紋鋼或弱勢整理。

黃金：滬金主力合約1406，上周五收盤259.55元/克，本周五收盤262.55元/克，漲幅1.16%。耶倫在國會發表證詞，表示她不清楚最近美國經濟增長惡化在多大程度上受天氣影響，并表示如果經濟疲軟持續，美聯儲可能會考慮暫停縮減購債規模。目前來看，耶倫此言視乎支持了美國經濟復蘇可能較預期疲軟的觀點。另外，印度可能在 3 月份放松黃金進口限制，屆時實物需求有望爆發，并且烏克蘭政治格局混亂，市場尚存避險情緒，短期金價有望震蕩走高。

鎳（不銹鋼）：倫鎳指數上周五收盤14355美元/噸，本周五收盤14677美元/噸，漲幅2.24%。本周鎳價底部繼續小幅反彈。短期內鎳價有望維持反彈趨勢。

鋅：滬鋅主力合約1405，上周五收盤15225元/噸，本周五收盤15135元/噸，跌幅0.59%。鋅市逐漸消化國內房地產利空影響，耶倫講話未釋放明顯傾向，中國 PMI 數據符合預期，預計未來中國經濟增長總體仍會呈現平穩態勢。預計短期內鋅價將呈區間震蕩趨勢。

塑料（PE）：塑料主力合約1405，上周五收盤10745元/噸，本周五收盤10765元/噸，漲幅0.19%。原油受地緣政治支撐減弱，再加上天氣轉暖取暖油消費旺季逐步退去，預計后市走跌的概率較大，乙烯因市場供應有限，價格堅挺，對連塑有一定成本支撐。現貨市場方面本周受石化調漲影響，下游采購積極性有所增加，石化庫存有所小降，但壓力尚存。聽聞石化企業將采取限產保價策略來提振市場，但具體實施情況還有待觀察。本周在石化連續調漲出廠價格帶動下市場步步跟漲，但下游跟進仍舊不足，市場交投趨向平淡。預計市場將維持震蕩整理態勢。

PVC：PVC主力合約1405，上周五收盤6210元/噸，本周五盤6145元/噸，跌幅1.05%。現貨方面，上海PVC市場交投不佳，下游接單積極性偏差，繼續壓價接單，5型普通電石料主流自提報價在6050-6150元/噸，成交價格偏低。預計短期內仍將繼續維持弱勢。

棉花（棉紡織品）：棉花主力合約1405，上周五收盤19985元/噸，本周五收盤18765元/噸，跌幅6.10%。2月在國家收拋儲雙軌政策作用下，國內市場整體保持平穩，現貨市場上，可流通棉量雖然在國家大力收儲下表現稀少，但在下游需求疲弱、國家拋儲運行以及外棉供應下，供需平衡基本尚可；進入3月后，植棉將進入備耕階段，在這特殊時期，棉市在月底又將面臨本年度國儲收官，故預計在3月，棉花供應上，國家拋儲將繼續小幅上升，而下游需求雖有小幅上升但整體弱勢格局依舊，預計短期內棉花將維持弱勢震蕩趨勢。

橡膠：橡膠主力合約1409，上周五收盤16015元/噸，本周五收盤14980元/噸，跌幅6.46%。美國退出 QE3 對市場風險情緒的中期沖擊仍未結束，而國內央行連續正回購回籠資金，PMI 低于預期，經濟前景暗淡，人民幣近期的大幅貶值繼續沖擊著基本工業產品。下游輪胎企業裝置運行負荷偏低，原材料庫存相對充足。雖然隨著東南亞逐步進入低產期，國外供應壓力逐步減弱，但國內由于進口過程存在延時效應，在 1 月進口同比增加 36.5%的基礎上，未來 1-2 月貨源流入依然充沛。同時，下游輪胎成品積壓較大也抑制橡膠的去庫存化進程。面對下游需求不足的局面，天然橡膠大量的進口和庫存仍是壓制膠價的主要因素。而宏觀風險逐步凸現，高庫存商品承壓加重，中期來看，滬膠弱勢格局并沒有改變。

紙：本周上海地區廢 紙市場貨源充足，價格略有下滑。紙廠庫存消化緩慢，下游需求平淡，銷路仍受阻。