美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫平靜“首秀”的弦外之音

   新華社信息華盛頓2月11日電(記者高攀)美聯(lián)儲(chǔ)新任主席珍妮特·耶倫11日在美國(guó)國(guó)會(huì)的首次公眾亮相較為風(fēng)平浪靜,得到國(guó)會(huì)議員和金融市場(chǎng)的充分肯定,通過(guò)了自己的首輪領(lǐng)導(dǎo)能力測(cè)試,傳遞出延續(xù)現(xiàn)行貨幣政策?更加重視失業(yè)問(wèn)題和不急于加息的政策信號(hào),但未強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)"退出"時(shí)的政策協(xié)調(diào),可能會(huì)加劇部分新興市場(chǎng)面臨的拋售壓力?

   對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的如何縮減購(gòu)債計(jì)劃,耶倫當(dāng)天在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的證詞與前任主席伯南克去年12月最后一次新聞發(fā)布會(huì)的觀點(diǎn)大體一致,堪稱"伯"規(guī)"耶"隨?當(dāng)時(shí),伯南克暗示美聯(lián)儲(chǔ)將在接下來(lái)的幾次貨幣政策例會(huì)上保持每次削減100億美元的節(jié)奏,到今年底完全結(jié)束2012年底出臺(tái)的每月850億美元的購(gòu)債計(jì)劃?

   耶倫當(dāng)天也強(qiáng)調(diào),除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生重大變化,美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)偏離這一政策路線,將繼續(xù)堅(jiān)持逐步縮減購(gòu)債的計(jì)劃?作為伯南克的得力助手和金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的主要設(shè)計(jì)者,耶倫的這一表態(tài)符合市場(chǎng)預(yù)期,也表明美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡?當(dāng)天,美國(guó)紐約股市三大股指均以大幅上漲1%報(bào)收?

   與伯南克相比,耶倫相對(duì)更為"鴿派",對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的關(guān)注和研究更多,也更加堅(jiān)信美聯(lián)儲(chǔ)在促進(jìn)就業(yè)方面能夠做得更多?盡管美國(guó)失業(yè)率已從金融危機(jī)期間10%的高位降至6.6%,耶倫認(rèn)為,美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成,長(zhǎng)期失業(yè)人口和兼職人口所占比例較高,說(shuō)明當(dāng)前的狹義失業(yè)率低估了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的疲軟程度?她表示,如果把因?yàn)榻?jīng)濟(jì)境況不佳而被迫從事兼職工作和游離于就業(yè)大軍之外的人群算進(jìn)來(lái),美國(guó)廣義上的失業(yè)率接近13%?

   在前美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克和格林斯潘的近三十年任期內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)的政策重心曾一直放在推行低通脹上,但從伯南克出臺(tái)第三輪量化政策刺激就業(yè)增長(zhǎng)和耶倫的這一表態(tài)來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)不再專注于控制通脹,政策重心向最大限度擴(kuò)大就業(yè)傾斜?耶倫重申,在失業(yè)率降至6.5%以下之后,仍可能把聯(lián)邦基金利率保持在目前的超低水平一段時(shí)間,這意味著美聯(lián)儲(chǔ)并不急于很快加息,寬松貨幣政策還將維持更長(zhǎng)時(shí)間,給投資者吃了一顆定心丸?但耶倫并未就市場(chǎng)關(guān)注的利率政策的前瞻性指引給出新的暗示,只是強(qiáng)調(diào)會(huì)增強(qiáng)政策的可預(yù)見(jiàn)性?作為伯南克任期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)溝通策略的負(fù)責(zé)人,外界期待耶倫將在推動(dòng)政策透明度和改善溝通方面尋求新的突破?

   耶倫還表示,近期的新興市場(chǎng)動(dòng)蕩并不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅,美聯(lián)儲(chǔ)的縮減購(gòu)債計(jì)劃不會(huì)因此改變,但會(huì)密切關(guān)注全球金融市場(chǎng)形勢(shì)?她表示,美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策主要基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益,并不考慮其政策溢出效應(yīng),這意味著部分新興市場(chǎng)可能繼續(xù)面臨拋售壓力,美聯(lián)儲(chǔ)的"退出"過(guò)程注定要充滿波折?

   今年以來(lái),受主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于預(yù)期?美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)縮減購(gòu)債規(guī)模等多重因素影響,新興經(jīng)濟(jì)體面臨資本外流?股市下跌和匯率貶值的動(dòng)蕩局面?目前土耳其?印度?南非和巴西等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟?經(jīng)常賬戶赤字較大?對(duì)外融資依賴程度高和政局不穩(wěn)的新興經(jīng)濟(jì)體受到的沖擊最大?如果新興市場(chǎng)資產(chǎn)拋售加劇和持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,可能也會(huì)通過(guò)貿(mào)易和金融渠道影響到全球經(jīng)濟(jì)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景,美聯(lián)儲(chǔ)在縮減購(gòu)債規(guī)模時(shí)應(yīng)保持謹(jǐn)慎并加強(qiáng)與其他央行的政策溝通?上個(gè)月,印度央行行長(zhǎng)拉詹曾公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)缺乏國(guó)際政策協(xié)調(diào)?