傳統淡季遇上高成本　再生PE廠家謹慎操盤

【導語】11月份需求減弱，再生PE市場交易放緩。此外，新舊料價差偏窄，下游對再生料囤貨意愿低。然而，在高成本支撐下，再生廠家低價惜售。隨著供需矛盾加深，預計近期再生PE部分高端價格或承壓下滑。

11月份再生PE市場利好與利空因素博弈。毛料貨源緊張，價格居高，對再生料形成有力支撐，受此影響，再生廠家低價惜售心理較重。然而，當前市場處于傳統需求淡季，下游重點領域開工率降低，再生PE市場成交量較10月份出現一定萎縮。此外，新舊料價差偏窄，也對再生市場形成一定利空。

11月行情特點

按照近六年的歷史規律，往年11月份再生PE價格漲跌概率接近。從需求旺季過渡到需求淡季，再生廠家主走老客戶，出貨放緩，謹慎操盤。目前再生PE市場剛需小單交易為主，盡管下游需求釋放緩慢，但在高成本支撐下，再生廠家低價惜售，報盤平穩。

　　截至本月中旬，河北保定再生高壓白透明一級顆粒價格主流商談6900元/噸，較10月底持平，較年初下滑300元/噸；山東莒縣EVA造粒主流商談6600元/噸，較10月底持平，較年初持平；河北保定再生低壓娃哈哈白色一級顆粒主流商談6200元/噸，較10月底持平，較年初下滑50元/噸。

毛料居高

自進入2022年以來，毛料貨源供應緊張，價格持續處于較高水平。進入11月份，盡管需求釋放緩慢和新舊料價差處于偏窄水平，但受高成本支撐，再生廠家低價惜售心理較重。

截至本月中旬，上海地區水洗纏繞膜、平板膜一級膜主流商談價格4500元/噸，較10月底下滑100元/噸，較年初下滑100元/噸；東北大棚膜主流商談3400-3500元/噸，較10月底持平，較年初上漲750元/噸。由于毛料成本居高，再生廠家加工利潤受到擠壓。11月份工業膜加工廠家利潤僅為254元/噸。

需求轉弱

11月份為傳統需求淡季，下游吹膜、管道等重點應用領域開工率下降，對上游再生料需求量減少。此外，新舊料價差偏窄，下游制品廠家對高價再生料接受度低，控制原料庫存，剛需小單補貨為主。

近期再生廠家主交易老客戶，成交節奏略放緩。進入中旬，隨著部分區域物流運輸壓力緩解，成交量略增加。總體，截至本月中旬，樣本再生廠家成交量較上月同期下滑10.49%。

新舊料價差偏窄

新舊料互為替代品，二者存在一定價差關系。若價差偏窄，受新料價格壓制，再生料價格承壓，反之，價差偏大，再生料價格存上漲空間。此外，新舊料聯動性較強，尤其是再生料高端料子受新料行情影響較明顯。

上游原油維持波動行情，對新料市場運行方向指引有限。周內供需基本面均無明顯變動，雖然有萬華化學低壓及上海石化1PE等裝置周內停車，但對國產供應壓力緩解有限。同時從需求面來看，下游需求跟進緩慢，工廠拿貨心態謹慎，整體現貨市場交投氣氛一般。當前線性主流價格在8060-8700元/噸，多數小漲，漲幅在50-170元/噸不等；高壓主流價格在9200-9600元/噸，多數小跌，變動幅度在50-100元/噸不等；低壓各品種價格漲跌互現，變動幅度在50-70元/噸不等。近期新料價格窄幅波動為主，新舊料價差低于1000元/噸，對再生市場形成利空，尤其是高端料子承壓。

后市預測

從供需面來看，需求釋放緩慢為再生市場主要利空因素，隨著需求減弱，供需矛盾加深；從成本面來看，毛料維持貨緊價高態勢，對再生料形成支撐；從替代品方面來看，新料價格窄幅波動，新舊料價差持續處于偏窄水平，對再生料尤其是高端料子價格形成一定壓制。綜上，近期再生PE市場交易氣氛偏弱，尤其是高端料子出貨阻力較大。卓創資訊預計，近期價格或偏弱運行，部分高端價格或承壓下滑。