PVC下半年供應環(huán)比上半年增加 出貨壓力加大

2022年上半年，國內PVC市場新增裝置投產（包括置換）100萬噸，其中包括天津大沽老裝置的80萬噸產能置換，以及德州實華的20萬噸無汞裝置投產，安徽蕪湖融匯5萬噸裝置產能退出，產能基數(shù)增加至2602萬噸/年。產能增加有限。

1、PVC產量分析

2022年上半年我國PVC裝置產量為1122.76萬噸，同比-2.41%。上半年平均產能利用率為78.92%，同比-3.90%。其主要原因是去年受美國寒潮及就地過年等因素影響，PVC需求旺盛，價格大幅上漲，上半年PVC企業(yè)利潤情況較好，保持高位開工。而今年受公共衛(wèi)生事件影響，PVC需求低迷，加之目前進入淡季，需求難以提升，PVC企業(yè)利潤倒掛，開工不高，加之4月份之后檢修企業(yè)增多，所以上半年PVC產量低于去年上半年。

2、社會庫存分析

2022年上半年PVC平均社會庫存在31.65萬噸，環(huán)比+109.46%，同比+41.69%。整體來看，社會庫存作為價格參考的重要指標，其庫存和價格呈負相關走勢。2021年國內PVC社會庫存明顯低于近幾年的同期水平，價格創(chuàng)歷史新高。其主要原因，一是國內 “就地過年”政策，導致下游開工較早，需求增加；第二是美國的寒潮、颶風影響，致使全球PVC供應影響，外貿訂單增加，社會庫存減少；第三點是“能耗雙控”政策，西北地區(qū)限電，電石供應緊張，導致PVC開工明顯下降，國內供應偏緊。

2022年上半年，PVC社會庫存明顯增加。1-2月份處于新年檔口，PVC社會庫存累庫速度較快。進入3月份，國內多地疫情爆發(fā)，尤其是上海地區(qū)封控管理，港口停發(fā)，貨源堆積，周邊發(fā)運困難，接發(fā)貨嚴重受阻。整體來看，3-5月份，雖國內受疫情因素擾動，但政策面以及需求預期支撐較強，PVC價格維持堅挺。6月初，國內上海地區(qū)解封，市場情緒提振，物流運輸基本打通。然預期落空，下游需求并未兌現(xiàn)，終端訂單在小幅提升之后，再度陷入低迷，社會庫存持續(xù)累庫，價格陷入連跌態(tài)勢。

3、PVC進口分析

2021年中國PVC粉總進口量在39.88萬噸，同比去年減少58.06%；2022年上半年，PVC進口量預估在15.54萬噸。截止上半年，我國PVC總產能占據(jù)全世界總產能的43%，產量完全滿足國內需求，所以國內PVC進口依存度偏低。

4、PVC下半年供應預期

產能方面：下半年國內PVC仍有部分新增產能，滄州聚隆化工預計40萬噸乙烯法裝置在10月份出料，青島海灣20萬噸乙烯法裝置預計在4季度投產，山東信發(fā)40萬噸電石法裝置預計在4季度投產，陜西金泰60萬噸裝置暫時計劃年底投產，但是尚未確定。整體來看，下半年仍有160萬噸新增計劃。

開工方面：下半年檢修企業(yè)減少，考慮到氯堿企業(yè)綜合利潤尚可，預計PVC整體企業(yè)開工要略高于上半年。需關注下游需求變化及企業(yè)特殊原因影響開工方面。 進口方面：歐洲能源危機需求難有提升，美國物流情況恢復，下半年亞洲到貨增加，進口窗口打開，預期進口量增加。

社會庫存：社會庫存消化緩慢，上游在有利潤的情況下，減產意愿不大，加之進口貨源預計增加，預計社會庫存仍將繼續(xù)維持高位。

整體來看，下半年供應環(huán)比上半年增加，出貨壓力加大，需關注進口沖擊及下游需求變化。