垃圾分類如火如荼 PE內需推動有限

7月1日起，被稱為“史上最嚴”垃圾分類措施的《上海市生活垃圾管理條例》正式實施，根據規定，個人或單位未按規定分類投放垃圾都將面臨處罰。與此同時，全國多地也陸續進入垃圾分類“強制時代”。有報道稱，到2020底，先行先試的46個重點城市，要基本建成垃圾分類處理系統。

伴隨著上海垃圾分類措施的實施，上海垃圾分類不僅成為當地大街小巷、各個論壇最火的社交話題，也成為塑料業者關注的一大熱點。為配合垃圾分類新政，上海當地垃圾桶的需求快速攀升，有報道稱，素有“塑料制品王國”的臺州，近一個月來約有3000家日化企業受益于垃圾分類，訂單大，臺州企業銷同比長超45%。

眾所周知，垃圾桶原料多采用PP共聚、HDPE注塑，兩者相比較而言，PP共聚有更好的抗沖性能，但相對易脆化，而且通過2018-2019PP & HDPE注塑級格走勢可以看出，2018四季度以來，PP注塑級產品較HDPE注塑格更高，今7月份(垃圾分類新規執行期)，PP較HDPE注塑格高500-700/，月平均高582/。受產品差異及利潤因素趨勢，垃圾分類措施的實施對華東一帶HDPE注塑需求有所提振。

然而，華東塑料業者滿懷著對“政策救市”的希望，滿懷著對HDPE注塑的憧憬，卻未能如愿看到PE的強勢上漲行情。究其根本，目前國內外PE供應充足，市場供需矛盾凸顯，而HDPE注塑整體消費體有限，局部單品種需求難帶動整體趨勢行情。

從HDPE注塑供應來看，據統計數據顯示，20191-6月份，HDPE注塑國產及進口均有明顯加，累積供應同比幅28%，遠超越PE累積供應同比15%的幅。從消費來看，華東屬于HDPE注塑需求大區，與此同時其國產貨源和進口貨源供應均較為充足。2018以來，市場供需矛盾逐步凸顯，進口優質貨源長期以低侵占中國市場，其格競爭較為明顯。我們以貨源供應穩定、產品質認可度較好的伊朗62N07和國產格相對偏低的煤制8007為例，2019進口HDPE注塑格長期低于國產，凸顯產品競爭及份額之爭壓力。

從HDPE注塑消費體來看，據統計數據顯示，2018HDPE注塑消費僅占到PE總消費的7.7%，假設華東塑料制品占比疊加訂單長(45%)，其HDPE注塑消費占比仍不足PE總消費的4%。拋開單省份需求長不說，就算華東HDPE注塑整體訂單長45%，其整體需求長僅占PE總消費的1.2%，而且在生產垃圾桶的企業中不乏再生料的使用。

另外，在垃圾管理條例中還專門提出“促進源頭減”。其中明確規定，餐飲服務提供者和餐飲配送服務提供者不得主動向消費者提供一次性筷子、調羹等餐具。據美團外賣數據顯示，在上海垃圾分類執行第一周，當地下單時主動選擇“無需餐具”的訂單大幅提升至同期訂單的近5倍。新規的執行對聚烯烴整體需求有有減，且來自垃圾桶生產的需求長在聚烯烴整體消費比例中占比極少。

總體而言，垃圾分類對塑料需求推動有限，對行情引導方面短期雖有利好，但剛需持續提振有限，產品難有持續性單邊上漲行情。