春節(jié)前夕，金屬市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，先是由美元持續(xù)走弱，提振金屬市場(chǎng)走勢(shì)，引領(lǐng)了一波上漲風(fēng)潮。隨后國外股市暴跌并蔓延至國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)，恐慌情緒導(dǎo)致節(jié)前金屬價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，疊加美元筑底反彈，給與金屬市場(chǎng)雙重施壓，故節(jié)前基本金屬整體表現(xiàn)欠佳。
截至目前，春節(jié)長(zhǎng)假已過，股市爆跌引發(fā)的恐慌情緒已逐漸被市場(chǎng)遺忘，盡管美元最近呈現(xiàn)反彈，但期間卻未曾出現(xiàn)過暴漲場(chǎng)面，而阻礙因素頻出，其反彈動(dòng)力也顯乏力，且后市不確定因素所致，美元想要大翻身，難度仍是巨大，市場(chǎng)對(duì)美元的看法依然非常悲觀，包括大摩、法興和麥格理等投行紛紛發(fā)出看空美元的言論。故在美元方面，短時(shí)間內(nèi)并不會(huì)對(duì)金屬走勢(shì)形成巨大施壓。
但是，以上描述并不代表宏觀市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生改善，只能說利空因素較節(jié)前稍有緩和，目前宏觀市場(chǎng)暫時(shí)由偏空轉(zhuǎn)為中性格局而已，且利空因素仍存。
目前，宏觀上的利空因素主要來自兩個(gè)方面：
第一個(gè)市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)即美聯(lián)儲(chǔ)加息問題。市場(chǎng)對(duì)于3月份加息以及年內(nèi)加息次數(shù)的猜測(cè)屢猜不爽。此前市場(chǎng)普遍擔(dān)憂通脹上漲過快，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加快加息節(jié)奏，但本周歐美兩方相繼發(fā)布最新表態(tài)，令市場(chǎng)對(duì)于快速加息的擔(dān)憂明顯緩和，美元指數(shù)也曾應(yīng)聲再次跌破90關(guān)口。盡管如此，美聯(lián)儲(chǔ)3月份的加息效應(yīng)，仍懸而未決，對(duì)金屬市場(chǎng)的影響起到“定時(shí)炸彈”性作用。
而美債收益率又是另外一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期美國10年期國債收益率將在2018年年底漲至3.25%，若屆時(shí)漲至4.5%，恐怕美國股市要暴跌20%-25%，美國經(jīng)濟(jì)雖不會(huì)陷入衰退，但也將處境艱難。一旦美債收益率繼續(xù)大幅上行，企業(yè)借貸成本上升，將傷害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利，會(huì)導(dǎo)致一系列風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格重估，對(duì)股市和商品市場(chǎng)形成新一輪沖擊。
當(dāng)然，以上只是集中度以及關(guān)注度較高的影響因素，對(duì)于金屬市場(chǎng)來說，對(duì)其產(chǎn)生決定性影響的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這兩點(diǎn)，還要綜合考慮基本面上的庫存、產(chǎn)量、消費(fèi)量等等，而資金的介入和政策以及進(jìn)出口的改變和限制，也會(huì)錯(cuò)綜復(fù)雜的影響和臨時(shí)、突然性的改變金屬行情，但最終，年后資金的回歸和下游消費(fèi)恢復(fù)甚至進(jìn)入旺季的效應(yīng)或許會(huì)扭轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，格局由弱轉(zhuǎn)中再變強(qiáng)的周期輪回再現(xiàn)也有很大可能，畢竟有消費(fèi)才能帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)。
