重整與剝離 鋼鐵行業結構性改革加速

　　去產能進入下半場，鋼鐵行業中困難企業的結構調整也在密集展開。圍繞重整和剝離，鋼鐵產業脫困發展再次進入加速時段。

　　\*ST重鋼10月11日晚間披露重整進展，公告顯示，截至10月10日，管理人共接受1450家債權申報，申報債權總額383.67億元。

　　面臨巨大的債務壓力，其自身造血能力遲遲不見好轉。2016年以來，鋼鐵行業迅速復蘇，重慶鋼鐵經營狀況卻依然深陷泥潭，2016年年報顯示其虧損46.9億元。今年上半年重慶鋼鐵依然虧損9.98億元。

　　作為一家虧損嚴重又負債累累的老牌鋼鐵企業，重慶鋼鐵步入破產重整階段并不讓人意外。

　　中國鋼鐵工業協會財務資產部主任陳玉千向第一財經記者表示，重慶鋼鐵債務壓力之所以巨大，一定程度上和早前重慶鋼鐵從銀行貸款來完成老廠房搬遷和新廠房建設有關。巨大的財務壓力加之前兩年困難的行業環境，使得重慶鋼鐵走上了債務雪球越滾越大的道路。

　　早前，重慶鋼鐵曾經希望通過“鋼鐵換金融”的方式來實現脫困，但后來由于重慶鋼鐵背負巨大的債務壓力而于2017年5月2日發布公告宣布終止。在“鋼鐵換金融”方案流產之后，重慶鋼鐵隨即被重慶市第一人民法院裁定進入重整程序。而從目前來看，重慶鋼鐵的破產重整即將開始。

　　9月29日，重慶鋼鐵發布《重慶鋼鐵股份有限公司管理人關于重整進展的公告》。根據公告，四源合基金與重慶戰新基金因看好重慶鋼鐵司法重整后的發展前景，擬共同出資設立鋼鐵平臺公司作為投資人參與重慶鋼鐵的破產重整。至此，四源合基金背后的寶武集團以及重慶渝富資本股權投資基金管理有限公司，正式作為意向戰略投資人浮出水面。

　　“由寶武鋼鐵牽頭對重慶鋼鐵進行破產重整將會使得重慶鋼鐵起死回生，而借助長江的運輸優勢，分卡長江上、中、下游的重鋼、武鋼和寶鋼將會形成新的協同優勢”，參與破產重整之后，陳玉千十分看好未來寶武鋼鐵吸收合并重鋼。

　　“對于當前合規產能合法，但是經營困難面臨破產的企業進行兼并重組，就屬于結構調整、提高產業集中度的范疇?！毙煜虼合虻谝回斀浻浾弑硎尽Ｔ谛煜虼嚎磥?，重慶鋼鐵的破產重整就屬于此一范疇。

　　無獨有偶，稍早前的2017年9月28日，北滿特鋼第二次債權人會議依據《破產法》，采取“一次開會、分組表決、分別統計”的方式，一次性表決通過了東北特鋼集團北滿特殊鋼有限責任公司、齊齊哈爾北興特殊鋼有限責任公司、齊齊哈爾北方鍛鋼制造有限責任公司等3家公司（以下統一簡稱北滿特鋼）的重整計劃草案，并于2017年10月10日獲齊齊哈爾市中級人民法院裁定批準。至此，北滿特鋼破產重整順利通過第二關，北京建龍重工集團旗下山西建龍實業有限公司（以下統一簡稱建龍集團）正式入主北滿特鋼，成為實際控制人并進入重整計劃的執行階段。

　　重鋼和北滿特鋼的重整，基本都屬于企業債務按期償還不了，債權人申請破產重整，法院裁定重整的案例。

　　鋼鐵行業不同企業間的“加減法”正在結構調整大背景下密集展開。有些鋼鐵企業面臨重整被吸收的命運，也有鋼鐵企業由于自身經營的問題面臨被剝離的窘境。

　　10月9日，第一財經記者還從上海聯交所獲悉，上海新華鋼鐵有限公司(下稱“新華鋼鐵”)90%股權及轉讓方3845萬元相關債權被掛牌出讓，掛牌價格3850萬元。公開資料顯示，位于上海市崇明的新華鋼鐵成立于1993年，主要經營范圍包括廢舊船舶的拆解業務及對拆解后的材料進行加工、修理和銷售等。

　　近年來，新華鋼鐵的收入大幅縮水。據上海聯交所，2015年起營業收入835萬元，2016年萎縮至237.5萬元，今年前八月營業收入為零。同時，其負債規模較大，所有者權益截至月底為-1783.53萬元，顯示其已經處于資不抵債狀態。此外，其盈利能力微弱，年度盈利僅數萬元。

　　王國清向第一財經記者表示，新華鋼鐵盈利能力薄弱，能夠起死回生去償還債務的能力很小。新華鋼鐵屬于寶鋼產業鏈服務企業，處理這樣的企業屬于寶武集團治僵脫困的一部分。

　　徐向春向第一財經記者補充道，鋼鐵產業脫困發展的第一步是去產能，目前去產能的目標已經基本實現。脫困的第二步就是進行結構調整和轉型升級。從這個角度來看，寶武鋼鐵剝離新華鋼鐵其實和建龍集團入主北滿特鋼以及重慶鋼鐵的破產重整一樣，都屬于鋼鐵行業結構性調整的范疇。

　　對于鋼鐵行業未來走向，國家發改委日前透露，未來將從大力推進企業兼并重組等六個方面采取措施。未來將堅持穩中求進工作總基調，統籌做好產能退出、職工安置、兼并重組、轉型升級、供需平衡和穩定價格等重點工作。