今年全球礦業市場呈現新特點

　　據五礦經濟研究院分析，今年以來，全球礦業市場呈現以下特點：

　　一是主要產品市場短缺加劇，社會庫存總體下降。從供給端來看，在價格穩步回升的刺激下，2017年以來全球多數金屬礦產品種產量均有所回升，且國內主要金屬礦產品產量增幅明顯大于國際市場。從需求端來看，在全球經濟復蘇穩固和中國經濟逐步企穩的支撐下，2017年全球多數金屬及礦產品消費量穩步增加。得益于需求端改善加快，2017年上半年全球多數金屬及礦產品的短缺程度較2016年有所擴大。由于主要商品市場持續短缺，2017年以來多數商品的社會庫存也跟隨性回落。

　　二是多數產品價格持續上漲，銅鋅表現最為強勢。自2016年四季度開始，國際市場金屬礦產價格全線觸底反彈。進入2017年，經過短暫的調整之后，主要產品價格繼續抬高，并成為推動全球大宗商品價格上漲的主力。主要商品中，僅有錫、鐵礦9月初價格較年初有所回落，但年內均價較去年全年均價漲幅分別為11.95%、26.07%。而無論是從均價漲幅還是年內漲幅來看，2017年至今銅、鋅、鉛價格上揚都超過20%，是表現最為強勢的品種。

　　三是礦業公司業績繼續改善，全年利潤或將爆發。在商品價格回升、生產成本壓縮、資產結構及管理優化等方面的支撐下，2016年全球礦業公司經營業績顯著改善，大部分企業都實現扭虧為盈。而得益于商品價格的持續反彈，2017年國際礦業公司經營狀況進一步改善。從目前的市場形勢和趨勢判斷，預計2017年主要礦業公司都將迎來久違的利潤“大爆發”。

　　四是礦業投資整體依舊謹慎，個別企業開始擴張。商品價格持續反彈以及經營業績顯著改善，在很大程度上修正了國際礦業公司之前對市場前景的悲觀預期。不過，目前多數礦業公司對待投資的態度仍偏謹慎。就2017年上半年而言，十大礦業公司中，六家企業資本支出同比減少，四家企業資本支出同比增加。

　　五是并購投資市場有所降溫，中資仍是主要買方。2016年，全球礦業領域發生的項目并購和股權收購事件（包括已完成和進行中的項目）及金額均創2013年以來新高，而2017年以來市場有所降溫。2016年，以洛陽鉬業（收購自由港旗下Tenke銅鈷礦及英美資源位于巴西鈮、磷資產）和渤海華美基金（收購Lundin礦業擁有的Tenke銅鈷24%股權）為代表的中資礦業企業及機構投資者頻繁出手，是推動國際礦業市場并購和股權投資交易反彈的核心力量，而2017年這一特點仍在延續。

　　六是機構預期短期市場樂觀，企業對銅尤為看好。8月下旬彭博對國際金融機構的調查數據顯示，多數投資者對年內金屬礦產品市場較為樂觀，預計多數產品價格相對于目前的年內均價都會有進一步抬升。不過，機構投資者對中期市場看法相對謹慎，多數機構認為2018年之后主要產品價格上漲將缺乏動力，而鐵礦、鋅價格將面臨下行壓力。相對于機構投資者，礦業公司對未來幾年銅市場的預期較為樂觀。無論是綜合型還是專業型礦業公司，大家對未來幾年銅市場都一致性看好。