工業生產資料行情3月第二周預測

宏觀情況綜述：

央行本周凈回籠 700 億,資金面依舊寬松；美美國 1 月工廠訂單環比下降 0.7%，飛機訂單下降明顯；歐洲央行維持利率不變，已準備好激活 OMT 項目。

1、財政部部長樓繼偉昨天在新聞發布會上說，簡單地提高起征點的做法并不公平，不能體現每個家庭的差異。下一步要做的是把分項征收改成綜合所得稅，實行綜合和分類相結合的個人所得稅制。

2、美國商務部 3 月 6 日公布數據顯示，美國 1 月工廠訂單環比下降 0.7%，預期下降 0.4%，1 月耐用品訂單修正值環比下降1.0%，與初值保持一致。與此同時，1 月扣除飛機非國防資本耐用品訂單修正值環比上升 1.5%，前值上升 1.7%；1 月扣除運輸的耐用品訂單環比上升 0.2%，前值上升 1.1%；1月扣除國防的耐用品訂單環比下降 1.0%，前值下降 1.8%。

3、歐洲央行 3 月 6 日議息會議宣布，維持主要再融資利率在 0.25%不變。歐洲央行行長德拉吉在會后的新聞發布會上表示，歐元區不存在通縮問題，歐元區經濟復蘇跡象得到進一步確定，堅持現有的貨幣政策立場，暫時不停止沖銷購債（SMP）行動，未來有必要的話將采取行動，正在考慮所有可利用的工具，已準備好激活 OMT 項目。

行情播報：

銅：滬銅主力合約1405，上周五收盤49280元/噸，本周五收盤48920元/噸，跌幅0.73%。各方面利空因素云集，烏克蘭陰云未散、中國需求增加憂慮加重、全球產銅熱情居高不下，目前并不具備支撐滬銅持續反彈的條件。短期美非農數據超預期，打消了市場對美聯儲調整 QE 政策的預期，基本金屬大受打擊。技術上滬銅 1405 合約大幅走低，市場看空預期較強，目前看仍處下行格局。預計短期內滬銅將呈弱勢下跌趨勢。

鋁：滬鋁主力合約1405，上周五收盤13350元/噸，本周五收盤13230元/噸，跌幅0.90%。中國經濟增長放緩利空打壓，市場憂慮情緒難消，基本面延續弱勢，滬鋁仍有下跌空間。預計短期內滬鋁繼續呈震蕩下跌趨勢。

螺紋鋼：滬螺紋鋼主力合約1405，上周五收盤3318元/噸，本周五收盤3228元/噸，跌幅2.71%。：整體來看，隨著天氣轉暖，下游需求有所恢復，商家整體出貨有所好轉，然而與整體鋼廠產能相比，供需矛盾仍然突出，加之目前上游鋼廠也面臨高庫存的窘境，資金問題更為突出，為回籠資金，鋼廠或繼續降價保量，同時市場貿易商也在緩解庫存，短期仍有一定壓力。預計本周市場價格或保持慣性下跌。

黃金：滬金主力合約1406，上周五收盤262.55元/克，本周五收盤265.55元/克，漲幅1.14%。盡管東歐緊張局勢仍存，但美國公布的 2 月非農數據大幅利好，美國經濟仍處上行趨勢，市場預期美聯儲將于本月議息會議宣布進一步縮減購債規模，金價上漲受困，短期來看，金價或將呈震蕩下滑走勢。

鎳（不銹鋼）：倫鎳指數上周五收盤14677美元/噸，本周五收盤15264美元/噸，漲幅4.00%。本周鎳價底部較大幅度反彈。短期內鎳價有望維持反彈趨勢。

鋅：滬鋅主力合約1405，上周五收盤15135元/噸，本周五收盤15170元/噸，漲幅0.23%。滬鋅反彈乏力，國內外宏觀方面利空因素制約上行空間。周五夜公布的美非農數據好于預期，基本打消市場對美聯儲調整 QE 政策的預期，金屬大受打擊。技術上看，滬鋅 1405 合約急跌破前期形成支撐的萬五一線，周五夜盤一度大跌超過 300 點，短期空頭氣氛十分強烈。預計短期內鋅價將呈弱勢震蕩趨勢。

塑料（PE）：塑料主力合約1405，上周五收盤10765元/噸，本周五收盤10535元/噸，跌幅2.14%。原油受地緣政治支撐減弱，再加上天氣轉暖取暖油消費旺季逐步退去，預計后市走跌的概率較大。因下游需求疲弱，現貨市場庫存有所增加，打壓市場信心，部分石化有降價行為，預計后市維持弱勢震蕩，但聽聞石化三月份有減產消息，且目前石化利潤維持虧損，預計跌幅有限。

PVC：PVC主力合約1405，上周五收盤6145元/噸，本周五盤5930元/噸，跌幅3.50%。大連pvc期貨跌勢難止， pvc本身基本面疲軟，加之宏觀氛圍不佳，周五大幅下挫。盤面看，上方面臨5日線附近壓力，下方測試6000整數關口支撐，預計短期弱勢不改。

棉花（棉紡織品）：棉花主力合約1405，上周五收盤18765元/噸，本周五收盤19350元/噸，漲幅3.12%。2 上周鄭商所就棉花期貨CF405發出風險提示函,近期可能采取系列措施防控風險擴大,但根本性的倉單問題難以解決,主力1405合約因此而維持強勢。大量棉花資源依舊集中在國儲,市場可注冊倉單的資源寥寥無幾。下年度合約維持震蕩下行格局, 雖然國際棉價維持強勢,但下年度除中國以外地區及全球產量均大幅增加,銷售壓力增加,但中國政府取消敞開不限量收儲后,中國棉花直供市場,對進口棉的需求減弱內外棉價差將靠攏,而國際棉價可能因供應壓力而維持跌勢。因此，預計鄭棉中長期將呈弱勢格局。

橡膠：橡膠主力合約1409，上周五收盤14980元/噸，本周五收盤14985元/噸，漲幅0.03%。美國退出 QE3 對市場風險情緒的中期沖擊仍未結束，而國內央行連續正回購回籠資金，經濟前景暗淡，人民幣近期的大幅貶值繼續沖擊著基本工業產品。下游輪胎企業裝置運行負荷偏低，原材料庫存相對充足。雖然隨著東南亞逐步進入低產期，國外供應壓力逐步減弱，但國內由于進口過程存在延時效應，在 1 月進口同比增加 36.5%的基礎上，未來 1-2 月貨源流入依然充沛。同時，下游輪胎成品積壓較大也抑制橡膠的去庫存化進程。面對下游需求不足的局面，天然橡膠大量的進口和庫存仍是壓制膠價的主要因素。而宏觀風險逐步凸現，高庫存商品承壓加重，中期來看，滬膠弱勢格局并沒有改變。

紙：本周上海地區廢 紙市場價格略有上調，但周邊廢紙采購價格暫未跟進。廢紙市場貨源充足，下游采購商需求低，交易顯平淡，成交量穩重中有下滑。