電解鋁：減產已近200萬 行業改革顯成效

　　上周魏橋將減產逾200萬噸的消息快速充斥市場，鋁價大幅拉升，隨后對該消息的質疑以及顯性庫存數據大增，令市場對當前價格產生疑慮，鋁價回吐部分漲幅，充分體現了市場消息市的特點，投機氛圍日漸濃重，情緒隨時可被點燃。

　　在這個愈發開放、透明的市場中，來自四面八方的消息錯綜而至令市場無從判斷方向，這是價格漲跌頻繁的原因，目前市場看多情緒主要來自于對供給側改革的信心以及企業紛紛加入到減產大軍中的事實，而看空情緒主要來自于對企業當前減產態度和最終減產量的懷疑，加之下游采購情緒不高，庫存上升等指標。但整體來看，市場對長期向好的判斷基本一致，矛盾主要集中在近期減產結果不明朗的階段。

　　截止目前，新疆希鋁500KA電解槽停槽184臺，折合減產產能25萬噸。山東魏橋第一批25萬噸已經減產完畢，第二批已經減產60余萬噸。山東信發目前按照停槽數量折算閑置53萬噸產能，我們判斷實際減產產能在43萬噸，剩余部分為建成未投產產能。錦聯鋁材500KA電解槽目前停槽60余臺，折算減產8萬噸。新疆嘉潤減產15萬噸。全國因供給側改革導致的停產產能合計176萬噸。減產正在進行中，繼新疆、山東企業相繼減產后，內蒙古違規產能也加入到減產大軍中來，說明政策已在全國范圍內嚴格執行，9月15日的時間節點很關鍵，預計8月電解鋁減產量將繼續增加。

　　基本面的壓力制約價格上漲，尤其是周四庫存上升后市場一片嘩然，價格隨之下滑，目前市場確實處于消費淡季，但是庫存大幅度、快速的上升從另一個角度也反映出了減產正在進行時，導致了鑄錠量階段增加，因此，庫存近階段可能會繼續表現增加，市場到了考驗判斷力的時候，當絕對數字開始迷惑市場視線的時候，顯性指標與隱形情況的辨別十分關鍵，市場方向也在這個過程中逐漸清晰。

　　政策對鋁行業的影響正在潛移默化的表現出來，可見的進展便是隨著國家對政策的堅定落實，地方政府和企業已經無奈接受這一事實，并且在逐步執行，鋁行業迎來了一輪真正的改革。對于市場而言，供應在收縮，過剩在緩解，且在這個過程中，現貨市場人為投機因素有機會出現，期貨市場的情緒更是隨時可點燃。