國內商品期市“綠肥紅瘦”

 4日，國內商品期貨市場迎來一波大幅調整行情，黑色系品種跌幅最大，鐵礦石、熱卷、螺紋鋼、焦炭、焦煤期貨主力合約跌幅均超過5.5%，其中鐵礦石、熱卷期貨主力合約以跌停報收，螺紋鋼期貨主力合約盤中觸及跌停。天然橡膠、甲醇期貨主力合約當日也以跌停報收。鎳、PVC、玻璃、瀝青、銅期貨主力合約跌幅均超過3%。

　　當日以紅盤報收的只有白糖、棉花、玉米淀粉、豆粕、菜粕、玉米6個農產品品種。

　　“周四國內商品期市出現大范圍調整行情，一方面是因為宏觀經濟下行壓力加大，市場預期需求或減弱；另一方面，近期高層和監管部門釋放出的防控金融風險的信號，加大了市場恐慌情緒。”東吳期貨研究所所長姜興春如是分析。

　　對于昨日黑色系品種價格的大幅調整，有市場人士分析認為，其導火索是隔夜外盤銅價的大幅下跌。

　　“黑色系品種大跌的直接誘因是隔夜外盤商品價格大跌帶來的心理沖擊，特別是倫銅價格創出20個月以來最大單日跌幅。”西南期貨黑色品種研究員夏學釗對期貨日報記者說。

　　據最新公布的數據，LME銅期貨庫存大增12%，至3月9日以來新高。庫存數據公布后，LME期銅價格下跌3.5%，報5600美元/噸，創出2015年9月以來最大單日跌幅。

　　“在商品市場整體回調的大背景下，黑色系品種跌幅最大，還與其基本面比較脆弱有一定關系。”夏學釗說，以螺紋鋼為例，目前供應增加比較明顯，而需求或已見頂。

　　數據顯示，今年1—3月，我國日均產粗鋼223.44萬噸，相當于年產粗鋼8.16億噸的水平，略高于去年。特別是3月份，我國日均產粗鋼232.25萬噸，創出歷史新高。

　　“目前長材的盈利仍比較好，螺紋鋼的利潤空間仍在400元/噸以上，而板材價格經過之前的反彈后也有一定盈利。”金瑞前海資本管理（深圳）有限公司研究員劉慧峰說，雖然現在環境治理要求很嚴，但環保限產會直接影響企業的利潤水平，因此目前鋼廠的減產動能并不足。

　　劉慧峰介紹，庫存方面，盡管鋼材社會庫存仍在下降，但鋼廠庫存連續回升，表明需求不樂觀。同時，貿易商對未來需求預期比較悲觀，不敢大量采購。需求方面，目前鋼材市場“金三銀四”的消費旺季已過，而樓市調控政策繼續加碼。

　　“從供需面看，鋼市已進入需求淡季，而供應上短期很難明顯下降。”劉慧峰說，另外，前期鋼材價格走勢已經充分反映了清退“地條鋼”等因素，隨著6月30日整改大限的到來，市場對清退“地條鋼”題材的炒作接近尾聲。

　　在劉慧峰看來，鐵礦石價格的下跌主要受供應端因素的影響。據他介紹，今年鐵礦石供應增量可能在6000萬—8000萬噸，而且都是高品位礦，這些新增供應量將在二、三季度集中釋放。

　　“鐵礦石供應量大，庫存較高，而鋼廠鑒于限產和市場形勢不好，補庫存比較謹慎。”劉慧峰對期貨日報記者說。

　　另外，焦炭、焦煤現貨市場也顯露出了疲態。以焦炭為例，據市場消息，日照鋼鐵5月4日零時起將焦炭采購價下調50元/噸，水熄焦一級省內1900元/噸，省外1910元/噸；強二級焦省內到廠價1850元/噸，省外1860元/噸；干熄焦強二級省內外統一1960元/噸，一級省內外統一2010元/噸。

　　“很多用戶都集中在勞動節之前采購。節后市場比較冷清，現在賣不動貨。”一位不便具名的市場人士如是說。

　　“前期清退‘地條鋼’等因素使螺紋鋼期價迎來一波反彈，但供需面決定了這種反彈只能是短期的。”夏學釗認為，后期黑色系品種易跌難漲。

　　姜興春也認為，后期黑色系品種將延續弱勢振蕩走勢，部分品種可能會再創調整新低。