多數資產已回到特朗普交易的起點 但中國利率依然超調

　　特朗普當選后，市場開始狂歡，但目前，隨著市場逐漸冷靜下來，美元、美債、黃金、原油等多數資產均幾乎回到了大選時的水平。

　　國信證券董德志團隊分析指出，特朗普當選美國總統后，經歷了五個月時間的漲漲跌跌，國際國內多數資產價格已然回到起點，僅經歷過加息的債券市場相隔一定距離。

　　國際資產方面，美元、黃金以及原油目前的絕對水平和特朗普交易始點（11月9日）相差不遠，10年期美債則仍高出30BP。而從形態看，美元和美債呈M頭走勢，黃金呈W底走勢。

　　國內方面，大宗商品中化工鏈期貨產品價格多數回到11月初位置，比如橡膠、PTA等，黑色系則相對抗跌，但價格也較最高點回落許多。債券方面，目前10年期國債收益率離特朗普交易始點尚存50BP。

　　另外，單獨比較美債和中國國債，本輪中國國債收益率上行幅度超出美債，回落幅度小于美債，中國利率超調美國利率。與美國相比，特朗普交易以來中國政策利率調整幅度小于美國，用這部分利好對沖監管因素的利空，那中國利率與美國利率比較，有超調的可能。