周小川警告的邊境調節稅，這已經成了特朗普的“燙手山芋”

　　上周的博鰲亞洲論壇上，中國央行行長周小川首度點評美國共和黨稅改計劃中的“邊境調節稅”，稱“任何關稅的安排應該是支持貿易的，而不是阻礙貿易。”目前來看，這個共和黨一直在努力推進的稅改大招已經成了特朗普手中的“燙手山芋”，不僅面臨著海外貨幣政策實施者的批評，在本國也是飽受爭議。

　　圍繞共和黨稅改制度中的關鍵議題——邊境調節稅（Border Adjustment Tax），美國國內已經引發激烈較量。支持者一派包括通用電氣等出口商，反對者則包括沃爾瑪等零售商以及貿易協會。這場國內的斗爭還將蔓延至美國參議院。自從醫改遭遇滑鐵盧后，市場就擔憂特朗普隨后希望推進的稅改計劃也會陷入僵局，而美國國內當前對邊境調節稅的兩極化態度也為共和黨稅改前景敲響警鐘。

　　邊境調節稅是眾議院稅改計劃的核心部分，旨于鼓勵出口，限制進口。其主要倡導者便是眾議院議長Paul Ryan。

　　據CNBC此前分析，當前，美國企業稅率為企業全球利潤的35%，而共和黨將徹底改變這一稅率。共和黨提出的征稅方案是：基數為企業的國內收入減去國內成本，稅率為20%。這一方案將有利于出口，但損害進口。這意味著，該稅收制度改革激勵美國本土制造，因為企業再也不能通過扣除他們的海外支出來減少其應稅收入。本質上，該方案就是在補貼出口企業，而對進口商品征收20%的稅。

　　邊境調節稅不僅讓共和黨的稅改計劃更加復雜，更將對零售商、汽車制造商和煉油商等嚴重依賴進口的企業的利益造成損害，還可能令物價上揚，最終傳導至終端消費者。

 Business Insider文章總結稱，當前邊境調節稅在美國存在以下爭論：

 1.美國國內進口商不喜歡邊境稅。沃爾瑪等大型零售商已經游行激烈反對該法案，稱此舉會迫使他們提高商品價格以保全利潤。根據“爭取可負擔商品美國人聯合會”的評估，實行邊境調節稅頭一年便將導致消費者成本增加1700美元。科爾士百貨公司CEO日前也表示，該稅法將影響到大批消費者，商品價格會因此大幅走高。此外，該法案還可能會導致企業減少崗位。

 2.對于邊境稅調整，小型進口商比大公司更加聞虎色變。而共和黨表示并不計劃去為小型企業設立任何豁免條款 。

 3.雖然支持者認為美國國內進口商支付的稅收將被美元走強的利好所抵消，但很多經濟學家都認為，美元不會強勁到能夠抵消對進口商品征稅的影響，邊境稅調整政策將會拖累美國經濟。

 4.白宮對這一政策的態度模糊。特朗普此前在接受《華爾街日報》的采訪時就曾表示不喜歡“邊境稅調整”這個想法。但是，在2月的路透專訪中，特朗普又一改之前的模糊態度，稱會支持某種形式的邊境稅。

特朗普內閣同樣也出現了分歧：商務部長Wilbur Ross和國家貿易委員會主管Peter Navarro是邊境稅的支持者，而高盛前COO、特朗普麾下國家經濟委員會主席Gary Cohn對此持反對意見。

 5. 此外，還有人認為邊境稅調整違背了WTO的規則。在國內制造的相同商品應該在稅收上受到同樣待遇，包括進口的和在海外制造的商品。

　　稅務專家們表示，如果美國采用邊境稅調整機制，那將代表著全球企業稅制出現近一個世紀以來最大調整。根據《金融時報》，WTO專家們警告，在世貿組織最有影響力的成員國在特朗普治下轉向保護主義的情況下，這將給全球貿易體系帶來一個重大挑戰。彼得森國際經濟研究所(PIIE)的世貿組織貿易爭端專家查德?鮑恩(Chad Bown)表示，在邊境稅這樣的案件中敗訴，可能導致每年約3850億美元的針對美國的貿易報復。

　　摩根士丹利在近期報告中也表示，邊境稅是稅改中最大的不確定性，邊境稅并沒有明顯的短期利好，但考慮到商業模式的不確定性和企業基本面的疲軟起步，該政策卻會帶來顯著風險。大摩指出，如果這一政策對貿易的影響是中性的，那么美元的升值幅度就要達到25%才行。如果沒有匯率上完全的對沖，“邊境稅收調整”將有益于凈出口者，不利于凈進口者，擁有國際供應鏈的零售商和跨國公司尤其會受到影響。但是，美元的任何升值都將對美國公司海外分支機構以美元計價的營收和利潤帶來壓力。