工業生產資料行情2月第三周預測

本周預測：銅、鋁、小幅反彈、鋼材面臨價格調整，黃金趨漲，鎳反彈，鋅區間震蕩，pvc、橡膠弱勢、pe下降，棉花高位回落，紙類價格穩定。

宏觀情況綜述：

銀監會：去年末商業銀行不良貸款率 1%創年內高點；美國 1 月零售銷售環比下降 0.4%，多機構下調美經濟增速預期；歐洲央行月報重申前瞻指引繼續維持低利率。

1、銀監會 2 月 13 日公布的《商業銀行主要監管指標情況表》顯示，2013 年末商業銀行不良貸款余額達 5921 億元，不良貸款率升至 1%，高于三季度末的 0.97%，創年內高點。外資銀行不良貸款率比三季度下跌 0.06個百分點，而大型商業銀行、股份制商業銀行、城商行和農商行不良貸款率則保持上揚。

2、美國商務部 2 月 13 日公布數據顯示，美國 1 月零售銷售額 4278 億美元，環比下降 0.4%，核心零售銷售總額3477.40 億美元，環比上升 0.1%，兩項均與預期持平。巴克萊將美國四季度 GDP 增速預估從 2.6%下調至 2.2%，瑞信將美國一季度 GDP 增速預估從 2.6%下調至 1.6%。

3、歐洲央行 2 月 13 日在其月報中堅定地重申了在一段較長時間內維持利率在當前或更低水準的前瞻指引。關于通脹，歐洲央行稱，由于全球范圍內閑置產能仍居高不下，因此預期在未來幾個月全球通脹會持續疲軟態勢。不過，普遍預期的中期全球經濟升溫支撐著通脹朝中期預估水平逐步上升。

行情播報：

銅：滬銅主力合約1404，上周五收盤51030元/噸，本周五收盤50670元/噸，跌幅0.71%。節后下游企業開工逐步提高，改善銅市需求。同時，國內資金面持續緊張，融資銅需求維持強勁。另外，從歷史數據的統計上看，2 月份滬銅上漲具有較大的概率，體現為季節性利多。預計短期內滬銅將呈小幅反彈趨勢。

鋁：滬鋁主力合約1404，上周五收盤13350元/噸，本周五收盤13450元/噸，跌幅0.75%。近期倫鋁大幅走高，但滬鋁受困于疲弱的基本面，反彈有限，表現為外強內弱。市場看好元宵節后下游需求的改善，加上兩市比值有修復需求，滬鋁積蓄反彈力度。預計短期內滬鋁也將呈小幅反彈趨勢。

螺紋鋼：滬螺紋鋼主力合約1405，上周五收盤3411元/噸，本周五收盤3412元/噸，漲幅0.03%。整體來看，隨著“雙節”的結束，下游工地陸續開工，需求在本周或有恢復性增長，加之當前市場價格已處于歷史低位區間，中間貿易商拿貨積極性尚可，價格下方支撐力度較強，但整體庫存壓力也不可小覷。綜合看來，預計本周國內螺紋鋼價格或盤整觀望，面臨方向選擇。

黃金：滬金主力合約1406，上周五收盤248.70元/克，本周五收盤256.85元/克，漲幅3.28%。近期美國公布的 1 月份經濟數據均有所回落，致使金價持續走高。美國 1 月份的數據回落大都歸咎于寒流影響，就連新任主席耶倫聽證會都因寒冷天氣被推遲。整體而言，在美國寒流天氣持續發生的情況下，美國經濟數據仍偏低迷，市場避險情緒將逐步上升，金價有望進一步上漲。

鎳（不銹鋼）：倫鎳指數上周五收盤14154美元/噸，本周五收盤14250美元/噸，漲幅0.68%。本周鎳價底部繼續小幅反彈。短期內鎳價有望維持反彈趨勢。

鋅：滬鋅主力合約1404，上周五收盤15045元/噸，本周五收盤15090元/噸，漲幅0.30%。節后行情尚未開啟，整體消息面平淡無奇，滬鋅顯得上下兩難。盤面上滬鋅 1404 合約上穿布林通道中軌，或有望持續反彈。預計短期內鋅價將呈區間震蕩趨勢。

塑料（PE）：塑料主力合約1405，上周五收盤10935元/噸，本周五收盤10635元/噸，跌幅2.74%。石化庫存在2月份增加明顯，迫于壓力頻繁下調價格，導致現貨市場心態略顯恐慌。本周聚乙烯市場或仍有下行空間，關注下游工廠需求量是否隨開工提高逐步轉好。PE價格預計短期內將繼續維持下降趨勢。

PVC：PVC主力合約1405，上周五收盤6230元/噸，本周五盤6215元/噸，跌幅0.24%。大連PVC期貨走勢偏弱,目前企業去庫存壓力仍在存在,因此盡管原油維持高位,但PVC仍有走低壓力。預計短期內將繼續維持弱勢。

棉花（棉紡織品）：棉花主力合約1405，上周五收盤19880元/噸，本周五收盤20065元/噸，漲幅0.93%。多頭獲利回吐，美棉期價沖高回落；國內棉花市場疲軟。技術上，鄭棉1405合約受多空反復爭奪影響而持續于2萬元/噸附近振蕩，但遠月1409合約偏弱運行。預計短期內棉花將呈高位回落趨勢。

橡膠：橡膠主力合約1405，上周五收盤15390元/噸，本周五收盤15620元/噸，漲幅1.49%。本周國內現貨市場價格隨期貨震蕩，節后貿易商陸續歸來。期貨市場并未受外盤影響大幅下挫提振市場信心，但是多數下游工廠仍未恢復開工，所以市場需求依舊疲軟，國內現貨市場價格有價無市。市場人士反映，部分公司節后資金緊張，貿易商低價拋售，市場報價稍顯混亂，整體成交平淡。消息面中國1  月天膠及合成橡膠進口總計為48  萬噸，同比增長22.7%，其中受農歷新年影響，節前囤積因素要多于實際消費的增長的帶動，國內現貨市場庫存依然高企。天膠庫存增量超預期，而下游工廠仍處于緩慢恢復開工中，總體看市場供需仍處于弱勢階段。預計橡膠短期內將繼續維持弱勢格局。

紙：本周上海地區廢紙市場價格維穩，紙廠庫存消化緩慢，但市面貨源不多，所以供求相較平衡。打包站競爭壓力推漲廢紙收購價格，造紙廠價格穩定。