全球寬松提振金價

　　近期美國經濟數據表現良好，但距離加息目標仍有差距。根據最新經濟數據，美國近兩個月的經濟表現良好，尤其是就業數據大幅改善，初請失業金人數已經長期處于30萬人關口之下。不過，美聯儲加息政策考慮的不僅僅是就業數據，還需綜合考慮通脹水平、GDP、薪資水平、制造業數據、樓市數據等一攬子指標。通脹水平方面，雖然年初時有一段時間核心CPI有較快增長，但整體水平距離2%的通脹目標仍相差較遠。經濟增速放緩，一二季度呈現明顯增速下滑跡象。另外，英國退歐可能令美國經濟增速進一步放緩。綜合來看，美聯儲考量加息的幾項經濟指標參差不齊，基本面并不支持美聯儲年內加息。

　　美聯儲7月利率決議維持利率不變，且缺乏對年內加息信號指引，市場普遍預期美聯儲年內可能不會加息。周三美聯儲公布的利率決議維持聯邦基準利率0.25%至0.5%不變，符合市場預期。美聯儲在決議中表示對美國經濟前景樂觀的看法，但對年內是否加息沒有給出任何信號指引，且表示未來會謹慎加息。這緩解了市場對美聯儲很快升息的擔憂。有很多分析師認為，美聯儲根本不會在2016年加息。美聯儲年內加息預期再次消退，黃金和白銀則獲得上行動力。

　　黃金白銀出現分化，白銀走勢或強于黃金。上周黃金ETF-SPDR增加0.29噸，總持有量至963.14噸，白銀ETF-SLV沒有變化，維持至10842.07噸。黃金和白銀ETF維持高位。CFTC持倉報告顯示，7月19日當周黃金期貨投機性凈多頭減少11552手合約，至85911手合約；白銀期貨投機性凈多頭增加6738手合約，至94390手合約。從ETF變動和CFTC持倉看，黃金和白銀呈現分化，黃金CFTC凈多頭已經連續兩周流出，白銀CFTC凈多頭再創紀錄新高。預計后市黃金將繼續高位震蕩，而白銀延續上行趨勢。

　　明富金融研究所認為，全球寬松依然是支撐金價走強的主要因素。本周三美聯儲利率決議維持利率不變，對年內是否加息沒有給出任何信號指引，且表示未來仍會謹慎加息，這嚴重打擊了美聯儲年內加息預期，黃金獲得支撐。此外，英國和歐洲央行也表示了強烈的寬松預期；日本面對經濟衰退，負利率已成為常態。在全球寬松背景下，金價有望繼續走強。技術上看，本周金價先抑后揚，站于均線系統之上，黃金重回上行趨勢，投資者可把握逢低做多機會。

　　明富金融研究所認為，本周白銀價格大幅上漲，市場主動買盤力量正在增強。日線圖短期均線拐頭向上，白銀重回均線系統之上，短期有望延續上行趨勢。從日線圖MACD指標看，快慢線零軸上方走平，綠色能量柱快速減少，短線有企穩走強的可能性。整體來看，本周銀價強勢上漲，市場主動買盤力量開始增強，后市可能震蕩上行，投資者可把握逢低做多機會。