大宗商品交易市場亟待以創新謀突破

　　只有不斷創新，才能滿足供給側結構性改革的需要

　“比照20多年前的設計看，我國大宗商品電子交易市場理論發展和交易方式的創新速度趕不上中國經濟發展的速度。”中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任、中國期貨業協會原副會長常清在2016（第四屆）中國大宗商品電子商務與現代物流發展論壇上不無遺憾地說。

　　在7月16日舉行的此次論壇上，大宗商品電子交易市場的創新成了一大熱門話題。常清等與會的學者和相關業內人士認為，大宗商品電子交易市場只有不斷創新，才能滿足實體經濟發展和供給側結構性改革的需要，進而使自身得以生存和發展壯大。目前，創新的外部環境日益優化，相關交易市場還需搶抓機遇。

　　根據中物聯大宗分會的統計數據，截至2015年年底，我國大宗商品電子交易市場數量已達1021家。另據期貨日報記者不完全統計，2016年以來，國內新注冊商品電子交易平臺數量逾50家。平臺數量的激增雖然大大增加了市場的總體交易規模，但也造成交易品種、交易模式同質化加劇，各平臺發展冷熱不均等后果，不少交易平臺面臨嚴峻的生存壓力。

　　摩根士丹利定價分析部前助理副總裁金斌介紹，在發達市場，為了獲取更高利潤以及贏得市場壟斷地位，相關機構會不斷創造出新的交易產品，但產品的設計總是基于實體經濟的需求。一旦利潤下降，相關機構就會重新設計產品，以不斷滿足市場需求。這也是發達國家的場外市場不斷創新、保持活躍的客觀原因。

　　在國內，實體經濟的發展已對商品現貨電子交易市場的創新提出了現實要求。“我國推進的供給側結構性改革離不開大宗商品市場。”國務院發展研究中心市場經濟研究所期貨證券研究室原主任廖英敏表示，供給側結構性改革的主要對象是重工業，大宗商品市場要為產業去產能、調結構、降成本、增效益，最終提高產業競爭能力提供服務。大宗商品市場只有不斷創新，才能滿足供給側結構性改革的需要。

　　她說，目前我國大宗商品市場雖然有一定的發展規模，但受種種因素的制約，在交易方式和服務功能等方面，還遠遠不能滿足供給側結構性改革的需要。因此大宗商品市場要以服務實體經濟為根本，適應供給側結構性改革的需要為目的，借鑒國際經驗，在改革開放試驗區先行先試，不斷探索商業模式創新、產品和服務功能創新。

　　廖英敏提出，應以提高市場運行效率為目的，創新有利于價格合理形成的競價模式。合理價格形成的條件一是必須大范圍、及時、準確反映商品的供求信息：二是大量的交易者同時在公開、透明的市場環境中公平競價；三是交易形成的價格最好反映出未來的運行趨勢。而目前大宗商品現貨電子交易市場的競價模式遠遠不能滿足上述條件。同時，應為去產能服務，創新交易品種。可考慮推出類似于碳排放權交易的形式，配合各級政府，對各地需要壓縮的產能定出配額，到大宗商品市場進行交易。另外，借鑒國際經驗，創新有利于商品規格串換的實物交收模式、有利于產能預售的交易模式等。

　　常清建議，市場的創新要根據中國實體經濟的現狀以及自己所在地區的現實情況開展，對于外國經驗，只能用于借鑒、舉一反三，而不能盲目模仿，“你得考慮生產商、流通商、加工商甚至投資資本為什么到你這兒來，你能提供什么其他人提供不了的服務，這要成為大家思考創新問題的基本點”。

　　目前，國內一些商品現貨電子交易平臺通過開展創新業務，為實體企業客戶提供了更多增值服務。例如，山東壽光蔬菜產業集團旗下的壽光蔬菜網，作為集團“互聯網+農業+金融”戰略布局的一環，服務于農產品的線上批發銷售和零售業務，并通過嫁接倉單融資、供應鏈金融等手段更好地服務于生產者、貿易商和消費者。

　　西安交大管理學院副院長、中國物流學會副會長馮耕中表示，“互聯網+金融”為大宗商品市場提供了“新血液”，特別是去年以來，面向產業應用的供應鏈金融和物流金融，以及面向消費者的互聯網金融的商業模式創新成了一個新的趨勢，這些對大宗商品現貨電子交易市場開展模式創新提供了條件和機會。

　　廖英敏也表示，大宗商品市場本身就具有互聯網和現代信息技術的優勢，應將互聯網、大數據、云計算、物聯網等新一代信息技術融合起來，以大數據引領商流、物流、資金流，推動電子交易平臺、第三方物流、互聯網金融等業務協同創新和互動發展，形成新型經濟運行平臺。同時，應整合線上線下活動、創新配套服務模式，促進大宗商品市場的進一步的轉型升級，由單一的流通服務向全方位的供應鏈服務轉換，進一步提升大宗商品現貨電子交易市場服務實體經濟的能力，這也是該市場未來的發展方向。

　　她同時建議，當前應著力營造適合大宗商品市場創新的制度環境，主要是形成有利于市場發揮作用的體制和政策條件，營造公平競爭的市場環境，有效發揮市場機制配置資源的作用，使創新要素在更充分的市場競爭中流動，全面提高創新效率。