工業(yè)生產資料行情第28周分析

宏觀經濟回顧

美國經濟

美國本周公布的數(shù)據(jù)主要集中在就業(yè)及進出口貿易上。具體數(shù)據(jù)顯示，美國7月4日當周初請失業(yè)金人數(shù)29.7萬人，6月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）為0.8，5月職位空缺數(shù)從4月的533萬增至536萬，創(chuàng)2000年底有記錄以來的新高，私營部門與政府部門職位空缺數(shù)均大幅增加，綜合來看，就業(yè)市場繼續(xù)改善的趨勢并沒有改變。貿易數(shù)據(jù)顯示，美國5月貿易逆差418.7億美元，比4月逆差規(guī)模407億美元增加，進出口金額均有下降，出口下降幅度更大，顯示美元強勢及海外需求疲弱了影響出口貿易。公布的數(shù)據(jù)還顯示，美國6月ISM非制造業(yè)PMI為56，雖不及預期，高于前值，表明6月非制造業(yè)擴張速度加快。除數(shù)據(jù)外，令市場矚目的美聯(lián)儲6月議息會議的會議紀要在本周公布，如我們此前的預期，紀要內容偏鴿派。絕大多數(shù)委員希望在加息前獲得更多信息，認為應對未來前景保持謹慎，包括希臘局勢、中國經濟、美國消費者支出。本周在公開場合發(fā)言的聯(lián)儲官員有四位，支持明年中期加息的有一位，是鴿派成員芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯，支持今年加息的有兩位，一位是舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯，認為美國經濟仍處在穩(wěn)定軌道上，國際風險對美國經濟影響有限，一位是堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治，認為推遲加息不僅會增添風險還將限制日后可能的政策選項。美聯(lián)儲主席耶倫的態(tài)度是首次加息本身對寬松水平影響甚微，在今年稍晚時候加息合適，但其他風險因素可能會推遲加息時間點。從聯(lián)儲官員的表態(tài)來看，支持今年晚些時候小幅度加息的人員占多數(shù)，但諸多風險因素都有可能影響聯(lián)儲的決定。同時，IMF本周下調了美國今年的經濟增長預期，并重申美聯(lián)儲應推遲至明年再加息，這可能對美聯(lián)儲決定產生一定影響。綜合各方面因素，我們認為今年12月加息概率比較大，三季度加息可能性已經微乎其微。

中國經濟

上周主要公布了通脹數(shù)據(jù)，雖然有小幅回升，但仍然維持弱勢格局。根據(jù)統(tǒng)計局9日公布數(shù)據(jù)，6月CPI同比增長1.4%，略高于市場1.3%的預期，受低基數(shù)影響顯著。6月PPI同比跌幅則較5月擴大0.2個百分點值至4.8%，略大于市場4.6%的預測均值，顯示經濟增速放緩背景下，工業(yè)品通縮壓力再度加劇。綜合看來通脹維持弱勢格局，貨幣政策應將持續(xù)寬松為經濟托底。近期國家政策紛紛指向維護資本市場平穩(wěn)，各部門積極配合，多管齊下。中國證監(jiān)會8日連發(fā)兩文，明確支持上市公司控股股東、持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員通過增持上市公司股份方式穩(wěn)定股價。同時，要求上市公司大股東及董監(jiān)高人員在6個月內不得通過二級市場減持本公司股份。同日財政部、中國人民銀行、國資委發(fā)布通知，表示要積極采取措施，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。財政部要求金融央企不減持股票；中國人民銀行支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展；國資委支持央企增持所控股公司股票。7月9日，保監(jiān)會發(fā)文明確保險資管公司不得強制要求券商提前還款，主要針對與證券公司開展融資融券債權收益權轉讓及回購業(yè)務。此外國務院總理李克強7月9日主持召開部分省(區(qū))政府主要負責人經濟形勢座談會時表示，有能力有信心防止發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風險，保持經濟運行在合理區(qū)間，促進資本市場和貨幣市場公開透明、長期穩(wěn)定健康發(fā)展，為實體經濟發(fā)展提供良好的金融環(huán)境。從資金面來看，央行連續(xù)第三周進行公開市場操作。本周二和周四分別進行了500億元和350億元人民幣七天期逆回購操作，中標利率均持穩(wěn)在2.50%。本周公開市場資金投放量與到期量持平，此前則是連續(xù)兩周凈投放。與此同時，IPO暫停也將減小資金面的波動。另外央行網站7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至5月末工行、建行、農行、中行各項貸款總額34.2萬億元，5月新增人民幣貸款2947.2億元，而4月份新增人民幣各項貸款為1919億元。總體看來當前資金利率低位運行，流動性良好。而為了應對經濟下行壓力以及穩(wěn)定資本市場預期，寬松貨幣政策在三季度預計仍將持續(xù)。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2015/7/5-2015/7/11綜合指數(shù)值8917.41，較上周下降19.06。主要是因為本周交易中心廢塑料交易價格的變化。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2015/7/5-2015/7/11廢銅指數(shù)為8673.98，較上周下降113.08。這與上周廢銅市場維穩(wěn)運行相符合。

上周銅價出現(xiàn)了異常行情，現(xiàn)貨銅隨期銅暴漲暴跌。這種暴漲暴跌完全超乎市場所預期，但現(xiàn)貨銅供需面上卻沒有明顯改變。本周現(xiàn)貨銅市場貨源流通比較正常，持貨商出貨意愿稍稍增強，但并非受到價格波動影響。而是因交割在即，遠近基差所致。進口濕法銅一如既往的偏少，平水銅也不多。此輪銅價暴跌主要受到經濟因素影響，但基本面也為消費所困。雖然銅價暫時企穩(wěn)，但淡季中弱勢難改。技術上短期反彈已基本到位。

上海邊角料交易中心視點：預計本周銅價或再走弱勢，倫銅主要運行區(qū)間預計在5300-5700，滬期銅主力料在3.8-4.15萬，廢銅料在3.7-3.9萬。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2015/7/5-2015/7/11廢鋁價格指數(shù)為9553.43，較上周下降5.89，這與上周整個廢鋁市場價格趨穩(wěn)運行是相符的。

上周金屬行情跌宕起伏，一周內滬鋁走勢出現(xiàn)二次急轉，在周三全線跌停后，緊跟著周四出現(xiàn)漲停，行情劇烈變化。倫鋁的表現(xiàn)則相對穩(wěn)定，集中在1630-1710區(qū)間震蕩，目前在1700美元處膠著，下周預計還能慣性反彈下，目標位1730美元。滬鋁反彈的勢頭可能更為急切，也有超跌后修正的必要。

上海邊角料交易中心視點：預計本周鋁價整體弱勢格局無法扭轉，反彈持續(xù)性有待商榷，下周目標位12600元左右。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2015/7/5-2015/7/11廢鋼鐵價格指數(shù)為8627.76，較上周無變化，這與廢鋼市場繼續(xù)延續(xù)下跌趨勢相符。

上周國內廢鋼仍快速下跌。上周末沙鋼跌30后，本周又分別下調30、40（累計70），廢鋼整體陷入恐慌情緒之中，幾乎各地都是快速走低，幅度最低也都是30以上，而100以上的跌幅早已是見怪不怪，停爐及打算停爐廠家更是不斷增多，如此的行情讓市場商家都是摸不清頭腦。但市場終究是有規(guī)律的，快速下跌也定會有反彈。隨著成材跌破2000價位后，廠家都已不能在獨善其身，紛紛聯(lián)合起來限量保價，期市也開始絕地大反擊，礦石、鋼坯緊隨其后，廢鋼敏感地區(qū)如唐山、廣東地區(qū)都有小幅拉漲。可目前終究正值需求淡季，需求面得不到任何實質改觀，而鋼廠方面減產限產又不及預期，本次拉漲也只是屬于超跌反彈，后市續(xù)漲難度較大。

上海邊角料交易中心視點：預計本周鋼市仍會繼續(xù)偏弱運行。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2015/7/5-2015/7/11廢不銹鋼價格指數(shù)為9153.68，較上周無變化，實際上不銹鋼市場整體弱勢運行。

上周300系廢不銹鋼較上周跌300元左右，201跌50元，430價格跌100元。國際方面，304廢不銹鋼到岸價，現(xiàn)價格為1180-1200美元/噸（CIF到岸價），均價1190美元/噸較上周跌10。本周伊始，倫鎳大幅下回，低至歷史新低，之后小幅反彈，國內鎳鐵市場小幅向下，不銹鋼成品市場亦連續(xù)走低，成交清淡，受此影響，然廢不銹鋼市場由于商家離市居多，市場積極性不佳，遂價格成倒“V”字運行，成交一般。然商家普遍認為，廢不銹鋼價格已處于現(xiàn)階段底部，再向下可能性不大，然觸底反彈尚無大可能，后市或將迎來一輪反彈，反彈幅度有限。目前商家囤貨居奇者減少，操作甚少，謹慎樂觀，市場流通量相對稀少，成交清淡。建議商家可以少批量出貨以減輕壓力。

上海邊角料交易中心視點：預計本周廢不銹鋼市場將以盤整為主。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2015/7/5-2015/7/11廢塑料的價格指數(shù)9169.02，較上周下降17.62，與廢塑料市場的運行行情基本一致。

上周再生PP市場窄幅震蕩整理。新料價格不斷下滑，對回料市場繼續(xù)制約，下游制品廠按需采購，低價詢盤，導致業(yè)者出貨阻力大，悲觀蔓延。回料廠家靈活控制開工，多以銷定產，隨行就市，零星成交多老客戶商談為主，成交靈活。場內觀望氣氛濃厚，多根據(jù)自身情況謹慎操盤。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7200-7300元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報7200-7300元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質一級顆粒主流報7500-7600元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PP市場弱勢延續(xù)，成交釋放有限，以白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒為例，主流報盤在7100-7300元/噸。

上周再生PE高壓市場成交重心走低50-100元/噸。市場整體庫存承壓，場內成交清淡，業(yè)者為促成交易，成交重心走低百元。目前成交多3-10噸的小單，高壓大件市場中低端料庫存承壓，雖國外采購價成本高企，但國內低迷行情導致市場拋貨現(xiàn)象，整體報盤表現(xiàn)混亂。萊州EVA優(yōu)質一級造粒報7400元/噸，一級造粒主流報7200-7300元/噸。再生PE低壓市場利空增加，部分料報盤走低100-200元/噸。下游剛需表現(xiàn)疲軟，加之在原油連續(xù)五連跌后新料承壓，石化聯(lián)系下調出廠價。回料廠后市預期降低，心態(tài)趨于膠著，本周部分優(yōu)質料報盤走低100-200元/噸。其中萊州食品框藍色一級破碎料主流降至7000-7300元/噸。短市難有利好提振，價格將繼續(xù)在低位震蕩整理。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PE市場實盤成交將將為靈活。其中萊州EVA優(yōu)質一級造粒報7400元/噸，萊州娃哈哈一級顆粒7400-7500元/噸。

上周再生PC市場下游需求繼續(xù)減淡趨勢較為明顯，部分市場一改之前長期穩(wěn)定的走勢，報盤小幅下調。本周浙江慈溪粉碎料市場各料的主流報盤均下滑200-300元/噸，以保證老客戶剛需采購。目前下游客戶自身訂單欠缺，原料庫存消化遲緩，因而客戶對原料的主動詢盤較少，采購周期增長，出貨壓力下廠家相應減產1/3左右，避免高庫存壓力。當前華北市場交投壓力較大，實盤成交寥寥；華東和華南市場則順勢成交為主。國產藍透明破碎料華東市場參考價為10200-10800元/噸，白透明一級顆粒參考價在13000-13500元/噸。

上海邊角料交易中心視點：預計本周再生PC市場報盤窄幅整理為主，繼續(xù)關注成本和需求面變化。華東市場國產藍透明破碎料10500-11000元/噸，白透明一級顆粒13000-13500元/噸。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2015/7/5-2015/7/11廢紙價格指數(shù)7910.51，較上一周下降1.89，實際廢紙市場價格基本維穩(wěn)運行。

上周國廢黃板紙均價1144元/噸，周環(huán)比下調1.08%，廢舊書頁紙周均價為1558元/噸，周環(huán)比下調0.95%，廢舊純報紙周均價為1542元/噸，較上周持平，上周進口廢紙期貨報盤降勢明顯，大型供貨商報盤帶頭下調，中小型商家陸續(xù)跟跌。

上海邊角料交易中心視點：預計本周國廢黃板紙價格主流平穩(wěn)，小范圍上調，廢舊報紙市場價格平穩(wěn)為主，報盤繼續(xù)下探可能較大，下探空間仍在3-5美元/噸。

七、鎳

上周外盤漲跌幅度巨大，先跌后漲，金川公司頻繁調整鎳板出廠價，較上周累計下調2800元/噸。國內鎳板價格較上周下跌2600元/噸，俄羅斯鎳板下跌2600-2800元/噸。本周滬鎳先跌后漲，較上周累計下跌4670元/噸至84570元/噸，周內交投區(qū)間在75230-89340元/噸，交易依舊活躍。

上海邊角料交易中心視點：預計本周倫鎳先震蕩筑底，之后可能出現(xiàn)反彈，周內交投區(qū)間或在1.10-1.23萬美元/噸之間。

八、貴金屬

1.黃金

目前黃金對于市場消息面的靈敏度有所降低，目前價位相對較低，更多的是投資者之間多空的技術博弈。目前來看，短線金價有反彈的技術需求，目前上方目標暫看1175、1190美元一線，激進者目前可考慮少量持有多單。而中長期操作者則以高位做空為主，后期仍有試探前期低點1140美元一線的可能。

2.白銀

白銀技術面更為偏空，而目前也尚未有扭轉格局的勢頭。短期有技術反彈的需求，上方目標保守看15.7、16.3美元一線。建議國內持貨商家下周可逢高位減持庫存，鎖定盈利。

九、棉花

上周，國際棉價小幅反彈。7月9日，紐約棉花期貨7月合約結算價67.51美分/磅，較上周上漲3.61美分/磅，漲幅5.65%。代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)（M）按1%關稅計算，折人民幣進口成本11715元/噸，較上周上漲90元/噸，漲幅0.8%，低于國內市場1363元/噸，價差較上周縮小115元/噸；上周全國棉花交易市場商品棉交易多數(shù)合同開高開，日內震蕩走勢，均價漲跌不一。全國棉花交易市場商品棉交易成交20710噸，較上一交易日減少3740噸。7月10日，外圍現(xiàn)貨市場穩(wěn)中有漲。

上海邊角料交易中心視點：預計本周棉花價格穩(wěn)中略跌，棉籽價格走勢平穩(wěn)。

十、橡膠

上周輪胎再生膠市場整體行情偏淡，走貨放緩。雖廠家對傳統(tǒng)淡季早有準備，但今年行情之差還是令廠家措手不及，而且輪胎再生膠市場欠款問題嚴重，廠家資金壓力明顯。多數(shù)廠家紛紛降低開工率和壓低原料的價格來度過再生膠淡季，短期輪胎再生膠市場或將維持弱勢盤整之勢。本周丁基再生膠市場整體表現(xiàn)不佳，淡季各地走貨明顯放緩，廠家生產積極性有限，對廢舊丁基內胎壓價挑貨現(xiàn)象明顯。目前下游制品對三元乙丙再生膠采購積極性仍舊有限，多以訂單走貨為主；乳膠再生膠市場行情略顯低迷，雖價格穩(wěn)定，但多以老客戶成交為主，實際成交有限。

上海邊角料交易中心視點：本周再生膠淡季來臨，市場走貨一般，而且國內再生膠廠家眾多，市場競爭激烈，價格依然在低位徘徊。