工業(yè)生產(chǎn)資料行情3月第三周分析

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)回顧

美國(guó)經(jīng)濟(jì)

上周美國(guó)近期數(shù)據(jù)好壞參半，一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或不及預(yù)期。給美國(guó)GDP貢獻(xiàn)70%的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)連續(xù)三個(gè)月下滑，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月零售銷(xiāo)售環(huán)比下滑0.6%，1月下滑0.8%，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)連續(xù)三個(gè)月下滑，為2012年來(lái)首次。同時(shí)，1月季調(diào)后批發(fā)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，但1月季調(diào)后批發(fā)銷(xiāo)售環(huán)比意外暴跌3.1%，跌幅創(chuàng)2009年3月以來(lái)最大。雖然庫(kù)存回升，但上漲幅度非常有限，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)不佳將影響一季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。物價(jià)方面，美國(guó)2月季調(diào)后PPI環(huán)比下跌0.5%，同比下跌0.6%，均不及預(yù)期。同時(shí)，受天氣原因致使低收入人群信心下滑影響，3月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值91.2，遠(yuǎn)不及預(yù)期的95.5，創(chuàng)四個(gè)月新低，2月終值為95.4。就業(yè)市場(chǎng)則持續(xù)復(fù)蘇，美國(guó)2月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)（LMCI）為4.0，3月7日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)環(huán)比大減3.6萬(wàn)人降至28.9萬(wàn)人的三周來(lái)最低水平。上周美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，以就業(yè)市場(chǎng)迅速好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭看，近零利率已經(jīng)維持過(guò)久，需盡快結(jié)束低利率。雖然布拉德目前不是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的投票委員，但其言論較為重要，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度較高。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月10日公布了2月份通脹數(shù)據(jù)。2月CPI環(huán)比上漲1.2%，同比上漲1.4%。CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)。CPI同比漲幅擴(kuò)大的原因，一方面是2月份環(huán)比上漲較多；另一方面是今年和去年春節(jié)錯(cuò)月，2月份的對(duì)比基數(shù)相對(duì)較低。2月份CPI環(huán)比漲幅比上月擴(kuò)大了0.9個(gè)百分點(diǎn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)局分析，主要有三方面原因。一是春節(jié)期間，鮮活食品需求增加，價(jià)格大幅上漲。鮮菜和鮮果價(jià)格漲幅較高，環(huán)比漲幅分別為13.6%和8.9%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲0.67個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)總漲幅的一半。從50個(gè)城市主要食品價(jià)格監(jiān)測(cè)看，2月份西紅柿、黃瓜、豆角、香蕉均價(jià)分別比1月份上漲了28.2%、24.7%、23.5%和9.9%。此外，水產(chǎn)品和肉禽價(jià)格環(huán)比分別上漲了6.1%和1.2%。二是2月份正值春運(yùn)高峰，出行人數(shù)增加，交通、旅游價(jià)格上漲明顯。從全國(guó)范圍看，飛機(jī)票、長(zhǎng)途汽車(chē)、出租車(chē)價(jià)格環(huán)比分別上漲13.0%、4.8%、1.5%；旅行社收費(fèi)和賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別上漲7.5%和1.6%。三是節(jié)日期間外出務(wù)工人員返鄉(xiāng)，部分服務(wù)業(yè)用工緊缺，價(jià)格水漲船高。洗車(chē)、理發(fā)、家庭服務(wù)（保姆、鐘點(diǎn)工等）價(jià)格環(huán)比分別上漲13.9%、7.2%和6.3%。相對(duì)于CPI漲幅高于預(yù)期，PPI則出現(xiàn)超預(yù)期降幅，PPI環(huán)比下降0.7%，同比下降4.8%。自2012年3月以來(lái)，PPI已連續(xù)34個(gè)月同比下降，且近期同比降幅明顯擴(kuò)大，預(yù)估2月同比進(jìn)一步下探至-4.6%的新低。從企業(yè)部門(mén)的實(shí)際借貸利率來(lái)看，雖受逆周期寬松政策推動(dòng)，去年四季度一般貸款加權(quán)利率環(huán)比下行了41個(gè)基點(diǎn)，但同期反映工業(yè)利潤(rùn)增速的PPI同比降幅卻上行了146個(gè)基點(diǎn)。在2015年全球大宗商品價(jià)格繼續(xù)走低的背景下，PPI或現(xiàn)連續(xù)四年負(fù)增長(zhǎng)，未來(lái)企業(yè)部門(mén)實(shí)際運(yùn)行利率可能仍有被動(dòng)抬升壓力。

行情播報(bào)

一、銅

受上周企業(yè)補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)影響，上周下游采購(gòu)熱情消退，市場(chǎng)成交量明顯下滑。供應(yīng)面上也略有變化，國(guó)產(chǎn)銅及進(jìn)口銅出貨均較為積極，市場(chǎng)品牌較為齊全，技術(shù)面上，銅價(jià)依舊呈現(xiàn)窄幅震蕩的行情，且這種走勢(shì)難以看出其明顯突破的方向，因此我們認(rèn)為本周的銅價(jià)除非有重大消息影響否則將繼續(xù)維持盤(pán)整。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)期本周橫盤(pán)整理，倫銅運(yùn)行區(qū)間5600-6000區(qū)間，期銅4.1-4.35萬(wàn)，廢銅38500-39500。

二、鋁

上周美元指數(shù)突破百元大關(guān)，外盤(pán)基本金屬整體均受壓下行，倫鋁延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局，滬鋁受?chē)?guó)內(nèi)鋁市需求回暖影響，短期延續(xù)偏強(qiáng)上漲格局，華東現(xiàn)貨鋁整體成就為12700-13000元/噸，環(huán)比小幅上漲。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周鋁市將延續(xù)需求回暖格局，整體維持偏強(qiáng)盤(pán)整走勢(shì)為主。

三、廢鋼

上周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼延續(xù)跌勢(shì)為主。目前整體來(lái)看國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格幾乎在1400上下，前期深跌且跌后價(jià)低地區(qū)近日出現(xiàn)小幅反彈，而價(jià)高地區(qū)仍舊是跌跌不休，目前整體來(lái)看國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格幾乎在1400上下。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周廢鋼市場(chǎng)將暫時(shí)處于一個(gè)震蕩調(diào)整期。

四、貴金屬

1.黃金

本周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議即將召開(kāi)，在此之前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會(huì)受到投資者格外的關(guān)注，投資將在此之前揣測(cè)美國(guó)加息意愿如何，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)靚麗，市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期升溫，對(duì)金價(jià)將造成進(jìn)一步的利空作用。目前黃金下方目標(biāo)暫看1130一線(xiàn)，后期若走跌后進(jìn)一步下看1110附近，此后該價(jià)格附近存在較好的成本支撐。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周金價(jià)將以震蕩為主。

2.白銀

現(xiàn)貨白銀在15.3一線(xiàn)出現(xiàn)低位接盤(pán)的現(xiàn)象，接下來(lái)能否有效站穩(wěn)此價(jià)位，美聯(lián)儲(chǔ)方面的消息將起到較大的影響。若美聯(lián)儲(chǔ)方面公布的消息一般，那么對(duì)白銀市場(chǎng)所能起到的作用影響較小，銀價(jià)也有望低位小幅反彈。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周白銀短線(xiàn)多頭可期待，上下目標(biāo)位暫定于15.7以及15美元一線(xiàn)。

五、鎳

上周倫鎳整體下跌，周內(nèi)交投區(qū)間在13720-14675美元/噸之間，LME鎳庫(kù)量較上周431.952噸減少1806噸至430.146噸。影響倫鎳走勢(shì)因素主要有：美元大幅上漲、原油價(jià)格大幅下跌對(duì)倫鎳構(gòu)成很大打壓；我國(guó)1、2月份工業(yè)成長(zhǎng)緩慢，弱于預(yù)期，影響市場(chǎng)心態(tài)，利空倫鎳。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周倫鎳整體仍以震蕩為主，有一些偏強(qiáng)可能，周內(nèi)交投區(qū)間在1.35萬(wàn)美元/噸至1.45萬(wàn)美元/噸。3系列不廢銹鋼價(jià)格穩(wěn)定。

六、塑料

上周PS市場(chǎng)總體走勢(shì)偏弱，詢(xún)盤(pán)氣氛平淡。商家出貨受阻，庫(kù)存壓力較大，對(duì)后市信心不足，多持謹(jǐn)慎態(tài)度。下游工廠(chǎng)采購(gòu)情況一般，場(chǎng)內(nèi)成交有限。各地市場(chǎng)行情參考：寧波市場(chǎng)個(gè)別報(bào)價(jià)下滑，5250跌50元至9300元/噸；汕頭市場(chǎng)報(bào)價(jià)窄幅盤(pán)整，SKG-118跌30元至8320元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周PS市場(chǎng)窄幅盤(pán)整。

上周PVC市場(chǎng)行情平穩(wěn)整理，報(bào)價(jià)基本維持穩(wěn)定。商家觀(guān)望情緒濃厚，操作隨行就市為主，下游需求未見(jiàn)改善。各地市場(chǎng)行情參考：山東PVC市場(chǎng)穩(wěn)定，普通電石料在5100-5150元/噸；無(wú)錫PVC市場(chǎng)穩(wěn)定，普通電石料報(bào)價(jià)在5200-5250元/噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主。

七、棉花

上周?chē)?guó)內(nèi)鄭棉期貨價(jià)格先走低后反彈，3月11日鄭棉CF1505跌到最低價(jià)格，為13020，為上周最低價(jià)格，12日因新疆棉花種植面積調(diào)減通知，價(jià)格大幅反彈，最高價(jià)反彈到了13285，為上周最高價(jià)。從上周美棉市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，價(jià)格和鄭棉價(jià)格走勢(shì)計(jì)劃相同，先下跌后反彈。主力合約期價(jià)在上周形成60.26美分/磅的低點(diǎn)。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周期價(jià)將以震蕩下跌為主。

八、橡膠

上周云南民營(yíng)全乳膠市場(chǎng)民營(yíng)全乳11600元/噸，民營(yíng)標(biāo)一市場(chǎng)報(bào)價(jià)在10700元/噸左右，民營(yíng)標(biāo)二報(bào)價(jià)在10400元/噸左右，報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，詢(xún)盤(pán)有限。青島保稅區(qū)RSS3-1640美元/噸、STR20-1390美元/噸、SMR20-1390美元/噸、SIR20-1380美元/噸。上海期貨交易所倉(cāng)單3月13日較上一日增加2110噸，總計(jì)123700噸。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：本周橡膠市場(chǎng)以偏弱震蕩為主。

九、紙

上周?chē)?guó)內(nèi)成品紙價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定，銅版紙價(jià)格維穩(wěn)。春節(jié)過(guò)后，各地銅版紙廠(chǎng)商陸續(xù)復(fù)工，市場(chǎng)情況依舊保持平靜，成交清淡，價(jià)格基本無(wú)波動(dòng)。

上海邊角料交易中心視點(diǎn)：預(yù)計(jì)本周白卡紙下游需求依舊低迷，價(jià)格維穩(wěn)于上周水平。箱板紙和瓦楞紙價(jià)格維穩(wěn)。