工業生產資料行情2月第1周預測

宏觀經濟回顧

美國經濟：

美國上周公布的去年四季度數據整體偏空，美聯儲議息會議中規中矩，市場反應平淡。美國去年四季度GDP初值環比增長2.6%，增速較二、三季度的4.6%和5.0%回落。這意味著2014年全年美國GDP增長2.4%，低于很多機構原來的預測。房地產方面，美國12月新屋銷售總數年化環比大增11.6%至48.1萬戶，好于預期；11月S&P/CS20座大城市房價指數同比增長4.31%，連續兩個月好于預期；12月成屋簽約銷售指數環比下降3.7%，不及預期。新屋銷售只占到房屋總銷售量的10%左右，數據波動較大，不具有參考性，加上成屋銷售，12月房屋銷量總體比11月上升，房屋溫和改善的趨勢沒有改變。制造業方面，美國12月耐用品訂單環比下降了3.4%，11月數據遭下調。就業方面，1月24日當周初請失業金人數26.5萬人，創近15年新低。盡管去年四季度經濟增速下滑，但消費者對經濟前景非常樂觀，由咨商會統計的1月消費者信心指數創下近八年新高，而密歇根大學消費者信心指數創下十一年新高。1月28日，美聯儲公布了年內第一次利率決議，如預期維持原有低利率不變。聲明顯示，委員會一致同意對加息應有“耐心”，稱經濟持續穩步復蘇，新增就業強勁，失業率下降，但預計通脹近期會下降。美聯儲稱作加息決定時會考慮海外經濟。聲明基本上沒新意，發布后，主要資產波動不大，但從國際形勢看6月前加息可能渺茫。

中國經濟：

國家統計局2月1日公布的數據顯示，1月中國制造業采購經理指數（PMI）為49.8%，比上月下降0.3個百分點，大幅不及預期及前值，這是該數據自2012年10月以來首次跌破50榮枯線，反映制造業經濟收縮。具體來看，生產指數51.7%，比上月回落0.5個百分點，高于臨界點，表明制造業生產繼續保持擴張態勢，但擴張步伐有所放緩；新訂單指數50.2%，比上月回落0.2個百分點，位于臨界點以上，表明制造業市場需求增速微幅回落；從業人員指數47.9%，比上月下降0.2個百分點，繼續位于臨界點以下，表明制造業企業用工量有所減少；原材料庫存指數47.3%，比上月下降0.2個百分點，低于臨界點，表明制造業生產用原材料庫存量持續回落；供應商配送時間指數50.2%，比上月上升0.3個百分點，升至臨界點上方，表明制造業原材料供應商交貨時間略有加快。盡管受元旦、春節的季節性因素影響，中國制造業企業的生產經營活動往年通常在此階段會有所減緩，但在當前中國經濟增速持續下行的大背景下，制造業PMI跌破50榮枯線令市場對中國經濟的憂慮進一步加深。與此同時，非制造業PMI也出現回落，但仍處于擴張區間。2015年1月，中國非制造業商務活動指數53.7%，比上月回落0.4個百分點，高于榮枯線3.7個百分點。分行業看，服務業商務活動指數52.9%，比上月回落0.4個百分點，表明服務業業務總量繼續保持增長，但增速放緩，其中零售業、電信廣播電視和衛星傳輸服務業等行業商務活動指數位于較高景氣區間，企業經營活動比較活躍；房地產業、航空運輸業、裝卸搬運及倉儲業等行業商務活動指數位于臨界點以下，業務總量有所減少。建筑業商務活動指數56.9%，比上月回落0.2個百分點，表明建筑業企業業務總量繼續保持增長，但增幅略有收窄。整體來看，我國非制造業仍保持平穩發展勢頭。

行情播報

1、銅

上周國內現貨銅市場已全面淡靜，因臨近月底企業資金再度緊張，消費更是低迷。中小型企業集中在2月初開始放假，上周已不再采購原料。仍有開工的企業也僅保持按需接貨。而供應方面，上周市場傳言國儲局再度收儲銅，雖然未得到證實，但市場流通貨源偏少，尤其是進口銅。截至周五，滬倫比值走高，進口銅流通才略有增加。事實上，其他市場銅供應量也并不多，廣東市場更因此而保持高升水。

上海邊角料中心視點：本周轉入2月，料市場整體將更加清淡，現貨銅價格或表現更為疲軟，廢銅低位運行。

2、鋁

上周市場氛圍偏空，倫鋁反彈乏力，走勢有所緩和，目前整體維持寬幅震蕩格局，華東現貨鋁整體成交于12600-12800元/噸，環比基上持穩，下游需方謹慎觀望采購。

華東地區：上周華東地區現貨市場鋁錠價格再次走低，波動幅度主要維持在12620-12750元/噸之間。主要是因銅價持續探底，帶動了外盤也展開回落，并間接的影響到國內現貨鋁價也轉為小幅回調態勢。就目前來看，市況仍暫偏弱，不過只要銅價從底部回升，我們預計鋁價也將重拾升勢，屆時不排除有重返1.3萬、乃至1.31萬上方的可能。

上海邊角料中心視點：料后市鋁價反彈力度有限，整體仍以弱勢盤整格局為主。

3、廢鋼

經過前一周的瘋狂壓價，小廠降價熱情有所下降，而大廠雖到貨尚可，但仍未有實質性舉動，故而市價下行壓力明顯減輕，上周國內廢鋼跌幅僅在20-50元/噸。從目前的情況來看，隨著買賣雙方離市數量上升，市場成交將更為清淡，有價無市的市場狀態將進一步蔓延，再考慮到目前發改委仍在積極批復基建投資項目，為市場增添了不少信心，年前市場不會出現大幅波動，但是考慮到部分地區大廠仍有降價意向，將帶動廢鋼價格小幅下滑。

上海邊角料中心視點：預計本周廢鋼市場主體弱穩，局面仍有30左右的跌幅。

4、貴金屬

雖然希臘大選左翼獲得勝利，但其右翼聯盟無法單獨組閣，市場避險買盤削弱，另外，市場對上周美聯儲議息決議的深度解讀更傾向于"鷹派"立場。受此影響，金市出現了獲利回吐壓力，現貨黃金價格上周四大幅下挫，上周則將重點關注美國非農數據，若數據繼續靚麗，金價將展開更大幅度的回調，下方目標可看1220美元附近，

上海邊角料交易中心視點：本周黃金價位中期支撐，以震蕩行情為主。

5、鎳

上周外盤持上漲趨勢，金川公司較為敏感的調價，幾次調整后與上周變化不大。國內鎳板價格較上周五累計上漲200-500元/噸。預計本周倫鎳走勢倫鎳會出現向下尋找支撐的過程，若逢顯著支撐，可推助倫鎳價格上漲。

上海邊角料交易中心視點：預計本周倫鎳走勢會出現向下尋找支撐的過程，若逢顯著支撐后，可推助倫鎳價格上漲。

6、塑料

上周PP再生市場淡穩，部分粉碎料廠停工，導致供應偏少，對回料構成成上支撐，但新料又跌打擊回料，回料廠靈活操作，維持低庫存運行，成交以老客戶為主，隨著春節來臨，終端需求進一步減弱，回料廠陸續停工消化庫存，預計報盤難大幅度變動。

上周PET再生市場行情穩中整理。新料市場漲后回落，成交重心窄幅下滑，目前華東地區水瓶料在6350-6450元/噸短送。毛料市場維持整理，交投略顯乏力，目前華東市場毛瓶收購價在3000元/噸上下。受原料走勢不穩的影響，貿易商家心態難以改善，入市意愿不高，加上下游停工化纖廠不斷增多，需求低迷，采購積極性欠佳，場內整體交投低迷。

上海邊角料交易中心視點：料短期市場行情或將延續弱勢整理，廢塑料價格仍處于低位。

7、棉花

近日，長江流域皮棉現貨上市量增多，主要是臨近春節，各軋花廠、棉商、貿易商有回籠資金的需求，積極推動棉花交易，部分棉企小幅上調皮棉報價。另外，新疆棉銷售較為滯遲。江蘇鹽城、大豐等地棉商反映，截至25日，當地倉庫3128級新疆棉出庫價在14200-14300元/噸，2128級在14600-14700元/噸，均較上周略有下跌，部分棉商為回籠資金，甚至提升可議空間至150-200元/噸。新疆細絨棉現貨市場寒意陣陣，長絨棉銷售卻相對順暢。據部分棉商反映，近期長絨棉成交尚可，部分大中型紡企甚至攜帶現金支票親自提貨。

上海邊角料交易中心視點：預計近期長絨棉或能繼續小幅上漲，個別棉商惜售，但紡織廢料價格穩定。

8、橡膠

上周橡膠價格下降0.4%，降幅比前一周縮小1.3個百分點。合成橡膠價格下降1.9%；天然橡膠價格止跌回升，比前一周上漲0.7%。庫存明顯增長，加之短期內橡膠需求增長乏力。

上海邊角料交易中心視點：預計后期橡膠價格將弱勢振蕩。

9、紙

上周銅版紙市場較為平靜，下游需求依舊偏弱，在連續喊漲未落實情況下，目前紙廠已無調價跡象，上周價格繼續保持穩定。上周雙膠紙市場無甚波動，前期紙廠提價意向仍無落實跡象，預計春節前落實可能性不大。上周灰底白板紙市場依舊保持平靜，雖臨近春節，但旺季不旺的特征仍較為明顯，需求無顯著提升，出貨情況一般，價格繼續保持穩定。受白卡紙下游需求不旺，及產能過剩雙重影響，上周白卡紙價格承壓下跌，出貨緩慢，紙廠庫存高。上周箱板瓦楞紙市場表現平靜，出貨情況尚可，價格穩定于前期水平。

上海邊角料交易中心視點：本周國際漿價剪刀差繼續收窄;國內漿價穩定;美廢ONP價格維穩、OCC價格下跌。