廢鋼：長(zhǎng)短流程利潤(rùn)持續(xù)分化 價(jià)格重心同比下移

   【導(dǎo)語(yǔ)】廢鋼鐵價(jià)格進(jìn)入2025后的表現(xiàn)可謂上下兩難。近期受到消息面影響，盤面擺脫箱體運(yùn)行，上下游價(jià)格終于開(kāi)始破位回升。短期升勢(shì)如何？是否具備持續(xù)性呢？本文從廢鋼數(shù)據(jù)角度嘗試解答。

　　價(jià)格波幅收窄市場(chǎng)多空博弈

　　根據(jù)卓創(chuàng)資訊（301299）數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，3月全國(guó)6-8厚重廢均價(jià)2238元/噸，同比下跌12.19%，較上期跌幅收窄了6.96個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是由于2024年同期廢鋼鐵市場(chǎng)需求釋放不及預(yù)期，價(jià)格高位快速跌落。導(dǎo)致去年3月價(jià)格基數(shù)相對(duì)偏低。

　　但即便是這樣，今年3月份價(jià)格仍始終弱于2024年同期表現(xiàn)，且從季度視角來(lái)看，市場(chǎng)價(jià)格上下動(dòng)能均不顯著，價(jià)格波動(dòng)幅度顯著收窄。

　　價(jià)格的波動(dòng)收窄意味著供需力量維持緊平衡狀態(tài)，在預(yù)期方面，多空雙方處于持續(xù)博弈階段。

　　如果把觀察周期拉長(zhǎng)，回顧2020-2025年間所有3月份的價(jià)格。當(dāng)前3月份廢鋼鐵的均價(jià)已經(jīng)比過(guò)去5年同期均價(jià)都要低。從長(zhǎng)周期來(lái)看，當(dāng)前廢鋼鐵的價(jià)格水平處于歷史低位。且自2022年達(dá)到歷年高點(diǎn)后，今年已是連續(xù)第四年價(jià)格下跌。從市場(chǎng)預(yù)期角度來(lái)看，參市者對(duì)于年內(nèi)價(jià)格運(yùn)行信心不足。年度價(jià)格的運(yùn)行與市場(chǎng)整體的供需狀況有關(guān)。目前房地產(chǎn)領(lǐng)域仍然處于收縮狀態(tài)，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1-2月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積605972萬(wàn)平方米，同比下降9.1%。主要消費(fèi)領(lǐng)域需求預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)。

　　供需緊平衡中間市場(chǎng)快進(jìn)快出

　　3月份廢鋼鐵供需表現(xiàn)較為平穩(wěn)，維持正常開(kāi)工情況下供需狀態(tài)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至3月20日，廢鋼鐵320家樣本鋼企的月均到貨量在59.32萬(wàn)噸，環(huán)比增加48.63%，同比增加15.90%；3月320家鋼企廢鋼消耗日均為62.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加35.57%，同比增加11.74%。可見(jiàn)，環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份廢鋼供需均有所擴(kuò)張，但總體維持同頻調(diào)整，供需維持了一定的緊平衡狀態(tài)。

　　同比數(shù)據(jù)來(lái)看，供需數(shù)據(jù)均有一定的擴(kuò)張，主要原因之一是春節(jié)錯(cuò)位，2024年春節(jié)相對(duì)偏晚，因而造成3月份供需基數(shù)較低；另一方面，年內(nèi)鋼廠用廢積極性尚可，長(zhǎng)流程鋼企利潤(rùn)維持在盈利水平，對(duì)于廢鋼鐵有一定消耗意向，帶動(dòng)了供需擴(kuò)張。

　　利潤(rùn)延續(xù)分化廢鋼經(jīng)濟(jì)性平平

　　鋼廠對(duì)于廢鋼的應(yīng)用取決于鋼廠利潤(rùn)及廢鋼經(jīng)濟(jì)性。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，2025年以來(lái)長(zhǎng)短流程利潤(rùn)表現(xiàn)持續(xù)分化，長(zhǎng)流程鋼企的利潤(rùn)由于上游原料價(jià)格持續(xù)跌落，使得其成本持續(xù)下行，因此利潤(rùn)空間維持相對(duì)可觀水平。而對(duì)于獨(dú)立電弧爐企業(yè)而言，廢鋼鐵的價(jià)格并沒(méi)有過(guò)多的波動(dòng)，成材價(jià)格卻有較大的回調(diào)，因而造成了其利潤(rùn)的下滑。

　　廢鋼經(jīng)濟(jì)性方面，鐵水在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)，但鐵廢價(jià)差并沒(méi)有明顯拉開(kāi)，廢鋼鐵在長(zhǎng)流程鋼企的用量比無(wú)顯著變化。

　　總結(jié)：目前關(guān)鍵數(shù)據(jù)來(lái)看，鋼廠利潤(rùn)分化狀態(tài)短期仍將延續(xù)，長(zhǎng)流程鋼企仍有一定的用廢意愿。整體供需表現(xiàn)維持緊平衡，中間市場(chǎng)維持隨行就市，快進(jìn)快出狀態(tài)。短期價(jià)格的波動(dòng)多受盤面的帶動(dòng)，實(shí)際需求面無(wú)明顯改善，謹(jǐn)慎看漲。