再生PVC：基本面支撐不足　新料帶動作用幾無

[導語] 5月以來，PVC新料市場價格持續上漲，但對于再生PVC市場來說并無明顯影響，主要原因在于基本面情況表現不佳，場內需求端持續疲軟。短期來看，下游補貨意愿難見明顯好轉，場內報盤或仍以弱穩運行為主。

價格偏弱運行，市場氣氛清淡

月內再生PVC市場行情持續低位運行，且不乏有部分報盤仍有下滑。其中，河北軟質白色門簾破碎料價格下跌100元/噸至5200-5300元/噸，江蘇硬質白塑鋼國標水洗破碎料下跌100元/噸至3400-3500元/噸，綠塑鋼3000-3100元/噸。截至5月30日收盤，河北白塑鋼國標水洗破碎料價格為3300-3400元/噸，較上周均價持平，較去年同月均價下跌579元/噸；江蘇白透明普通顆粒5200元/噸，較上周均價持平，較去年同月均價下跌300元/噸。

新料報盤上行，但基本面改善有限

5月PVC價格上漲為主，主要驅動來自宏觀政策，主要包含萬億國債；央行提供再貸款，國家收購存量房然后轉向租賃市場；房產首付比例降低到15%，而公積金貸款利率也是再度下降，調整到2.85%，取消商貸下限。關于地產端的政策力度以及決心較之前加大，所以地產端相關產品的期貨盤面都出現了不同程度的上行。但從基本面情況來看，供應端雖處春檢集中器，但在現貨充裕情況下，僅能起到緩解部分壓力作用；下游需求變化不大，個別客戶反饋訂單較前期略有增加，但終端客戶不急于提貨，下游生產迫切性偏低；出口表現不溫不火，且海運費上漲導致國外客戶下單積極性偏低。

需求端持續疲軟，限制再生市場上行

再生PVC市場下游行業與新料基本重合，終端多用于管材、板材等用料。據卓創資訊調研，多數下游廠家現階段訂單較少，且由于需要維持場內工人正常生產，導致現貨庫存壓力較大，若達到警戒庫存后，廠家將考慮短暫停產。短期來看，國內需求仍難有明顯釋放，對外出口訂單新增有限，整體市場需求仍將顯疲軟。

預計短期市場延續低位，業者操盤心態偏空

從影響再生PVC市場價格走勢的幾個因素分別進行分析：

基本面情況：再生廠家整體生產水平相對穩定，場內毛料及現貨庫存多數居高位，且部分廠家庫存壓力較大。隨著6月高溫天氣及農忙來臨，再生廠家或降低生產，但供應面仍將充足；下游及終端廠家目前新增訂單數量不多，需求端表現乏力，預計整體維持小單剛需補倉，持續跟進意愿不強。

替代品方面：6月份隨著前期部分裝置檢修結束，而新增檢修較少，供應端整體壓力增加。需求端，國內硬制品訂單預計變化有限，軟制品訂單對整體需求帶動有限。出口，受雨季影響6-7月份是印度地區的傳統淡季，疊加海運費6月海運費仍有上漲預期，出口放量可能性不大。整體來看PVC基本面驅動不足。但在5月份宏觀氛圍走強，基本面邏輯弱化，尤其是中下旬市場價格實現跳躍式上漲，預計6月PVC市場價格重心有望繼續上移，呈現前高后低態勢。

綜上所述，再生PVC市場短期仍將處于偏低運行水平，具體需關注新料行情及其他消息面指引。