再生EPS一季度分析：一季度價格先漲后跌 預計二季度價格窄幅振動為主

[導語]?2024年一季度再生EPS市場整體價格先漲后跌，但不同顆粒漲跌幅度不一，其中優質白料漲多跌少，價格較季度初價格上漲，而普通茶料競爭壓力較大，整體價格重心較季度初下跌。預計二季度市場基本面情況有所好轉，但好轉有限，價格上漲動力有限，價格窄幅振動為主。

一季度市場顆粒價格先漲后跌

一季度再生EPS市場先漲后跌，和去年同期價格走勢基本相似，但不同料子漲跌幅度不同。其中優質白料顆粒價格漲多跌少，整體價格較季度初價格上漲，而普通茶料顆粒漲少跌多，價格較季度初價格下跌。截至3月29日，參考報價：大白優質顆粒主流報7000-7300元/噸，較季度初價格上漲100元/噸；中白優質顆粒主流報6500-6800元/噸，較季度初價格上漲100元/噸；國產茶色透明顆粒主流報5500-5800元/噸，較季度初價格基本持平；茶色普通顆粒主流報4500-5200元/噸，較季度初價格下跌250元/噸。

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需求恢復不及預期，普通茶料競爭壓力較大

一季度來看，1月份價格僵持整理，價格上漲階段主要是在2月份，而下跌階段則出現在3月份，且不同顆粒價格漲幅不一。之所以出現上述走勢，主要是受市場供需面及替代品情況影響。

1月份到春節前，市場產銷氣氛逐漸減弱，市場需求逐漸減弱，下游廠家逐漸退市，節前下游廠家適當囤貨，但未對價格起到提振，下游廠家對高價貨源接受度不高。但同時生產廠家生產積極性也逐漸減弱，后期部分生產廠家節前低價出貨積極性不高，等待節后市場。疊加替代品GPPS525整體價格重心上漲，對再生料起到一定支撐。再生料價格僵持整理為主。

節后市場逐漸恢復，但前期市場恢復緩慢，十五前后市場氣氛逐漸好轉。至2月月底，生產廠家多已復工生產。下游需求也逐漸釋放，但釋放不快。節后替代品GPPS525價格整體重心上漲，新舊料價差拉大，提振再生料價格，加上受成本及預期影響，生產廠家多低價惜售，報價較節前上漲。其中優質白料受提振力較大加上市場貨源相對有限，價格上漲幅度較大，而茶色料市場貨源相對充裕且受替代品提振力度較小，價格上漲幅度不大。

一季度價格下跌階段在三月，主要是受供需關系影響。3月再生EPS廠家多已正常生產，加上前期庫存積累，市場貨源相對充裕，部分廠家庫存較多。但需求恢復緩慢，下游廠家生產恢復速度相對緩慢。下游廠家靈活生產，采購積極性不高，壓價采購為主。需求釋放緩慢，拖拽價格。受庫容、資金、心態等方面壓力，持貨商出貨積極性較大，讓利走貨為主。其中茶色料貨源相對白料貨源多、需求端，競爭壓力大，價格下跌幅度較大。而優質白料一方面貨源相對有限，需求略好，另一方面，替代品價格偏強運行，雖未抵消需求偏弱對價格的拖拽，但一定程度上抑制再生料的跌幅，優質白料顆粒的跌幅較茶色料略小。

圖 2

2023年二季度好轉有限，價格窄幅整理為主

2024年二季度影響再生EPS市場的影響因素主要如下：

供需方面：目前市場基本面偏弱，二季度或有所改善。供應方面，隨著天氣轉暖，整體毛料回收增加，生產環境相對穩定，預計供應逐漸增加。但目前市場貨源相對充裕，廠家靈活生產，部分廠家有意控制庫存。隨著廠家積極出貨及對生產節奏控制，預計市場供應壓力有一定緩解，但或緩解有限，整體市場貨源仍或相對充裕。需求方面，4-5月為下游板廠傳統旺季，剛需向好，需求有所好轉，但目前房地產方面目前相對增速相對緩慢，下游板材需求難有明顯改善。目前部分板廠庫存相對充裕，訂單無明顯釋放的情況下，采購積極性難提升。綜上，預計二季度供需情況有所改善，但或改善有限，供需壓力仍在，價格上漲動力有限。

替代品：二季度能源端預期震蕩趨弱運行，但向下空間不大，成本端對苯乙烯及GPPS行業形成底部支撐；供應端相對充足，而需求端或預期逐步轉弱，因此市場或先強后弱運行，對再生料提振力有限，但仍起到一定支撐作用。

成本：預計二季度泡沫料有所增加，但二季度南方正處于多雨天氣，同時包裝廠生產情況存不確定性，預計新增貨源有限，加上運費、人工、水電等費用較高，成本端居高難下，仍會支撐再生EPS顆粒料價格。

廠家心態：目前業者心態不顯樂觀，對后期市場發展持濃厚觀望氣氛，各環節謹慎操盤為主。

綜上，預計二季度市場基本面有所好轉，但好轉有限，價格窄幅震蕩為主，實際價格走勢仍需關注市場需求釋放情況及替代品GPPS525價格走勢情況。