廢鋼鐵：曇花一現(xiàn)的反彈，還是止跌回漲的趨勢(shì)轉(zhuǎn)折？

一季度廢鋼鐵價(jià)格重心明顯下移

自2024年開(kāi)年以來(lái)，廢鋼鐵價(jià)格整體呈現(xiàn)下跌行情，尤其3月上中旬上演了一瀉千里的行情走勢(shì)。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，截至2024年3月20日，全國(guó)6-8厚廢鋼鐵均價(jià)為2451.31元/噸，較2023年12月31日均價(jià)2720.26元/噸，下跌268.95元/噸，跌幅為9.89%；較2月29日下跌259.60元/噸，跌幅為9.58%?？梢?jiàn)3月是一季度行情趨勢(shì)形成的關(guān)鍵所在。

2024年1-2月份，市場(chǎng)對(duì)于特別國(guó)債的發(fā)行以及國(guó)內(nèi)一系列寬松政策能夠有效提振鋼材消費(fèi)需求還存在一定的支撐預(yù)期，同時(shí)恰逢傳統(tǒng)春節(jié)前后，市場(chǎng)整體操作意愿偏弱，因此前兩個(gè)月廢鋼鐵市場(chǎng)整體窄幅震蕩為主。而進(jìn)入3月份，終端市場(chǎng)遲遲未見(jiàn)恢復(fù)，成材市場(chǎng)需求疲軟疊加鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)壓力加大，對(duì)包括廢鋼鐵在內(nèi)的原料端形成較強(qiáng)的壓力，雖然廢鋼鐵市場(chǎng)供應(yīng)緊張，依舊未對(duì)市場(chǎng)形成有效支撐，同時(shí)前期市場(chǎng)對(duì)于“金三”樂(lè)觀行情預(yù)期落空，進(jìn)一步加劇了廢鋼市場(chǎng)的下行態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)成材需求端來(lái)看，考慮到季節(jié)性規(guī)律，春節(jié)前后建筑行業(yè)的開(kāi)工淡季通常會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)需求暫時(shí)性收縮，今年終端成材需求釋放明顯弱于往年同期水平。2024年3月全國(guó)84家貿(mào)易商建筑鋼材實(shí)際日均成交量為5.79萬(wàn)噸，同比減少2.29萬(wàn)噸，減幅為28.34%。一方面，2024年春節(jié)較2023年延后半月有余，市場(chǎng)啟動(dòng)本就較去年有所延后；另一方面，節(jié)后終端市場(chǎng)對(duì)于鋼材需求的確表現(xiàn)疲弱。今年春節(jié)后鋼材交易活動(dòng)的冷清程度，完全沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)估的季節(jié)性回暖高度，而且即使到了3月份，成交狀況也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)顯著改善，依舊處于較低運(yùn)行區(qū)間。這種低靡的交易量導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存去化速度減慢，高位鋼價(jià)失去支撐基礎(chǔ)，進(jìn)一步壓縮了鋼廠的利潤(rùn)空間。在此背景下，鋼廠開(kāi)始向原料端尋求成本控制，力求通過(guò)壓低廢鋼采購(gòu)價(jià)格來(lái)緩解自身的盈利壓力。

市場(chǎng)釋放回暖信號(hào)

近日廢鋼鐵市場(chǎng)的回暖信號(hào)，仿佛給這陰霾籠罩的市場(chǎng)帶來(lái)了一縷陽(yáng)光。一方面，黑色期螺盤(pán)面走勢(shì)呈現(xiàn)出階段性的觸底反彈走勢(shì)，一定程度上提振包括廢鋼鐵在內(nèi)的黑色現(xiàn)貨市場(chǎng)信心。另一方面，天氣回暖，終端基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，鋼材需求逐漸回升，同時(shí)前期持續(xù)下跌行情中，部分貿(mào)易商為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，清空庫(kù)存，市場(chǎng)可流通廢鋼鐵資源逐漸收緊，對(duì)廢鋼鐵行情形成一定的支撐作用。

參與者觀點(diǎn)分歧

在當(dāng)前黑色市場(chǎng)反彈背景下，市場(chǎng)觀點(diǎn)分歧明顯，既有看好短期反彈和中期基本面改善的樂(lè)觀聲音，也有強(qiáng)調(diào)供需矛盾及長(zhǎng)期看跌趨勢(shì)的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研的150個(gè)市場(chǎng)參與者反饋的結(jié)果來(lái)看，看多與看空情緒交織，但整體上看空傾向略占上風(fēng)。其中，約15.7%的投資者堅(jiān)定認(rèn)為當(dāng)前是抄底良機(jī)，他們可能基于技術(shù)面分析或是對(duì)市場(chǎng)超跌后價(jià)值回歸的信心；9.2%的投資者則寄希望于4月份資金面的好轉(zhuǎn)會(huì)推動(dòng)價(jià)格上行；另外9.8%的投資者看多的理由是基本面有所改善，如供應(yīng)減少、需求預(yù)期增加等因素。

然而，看空陣營(yíng)的力量不容忽視。20.9%的投資者雖然注意到短期空頭可能減倉(cāng)導(dǎo)致的技術(shù)性反彈，但他們認(rèn)為低價(jià)才是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的主流趨勢(shì)，反彈僅為暫時(shí)現(xiàn)象；16.3%的看空者指出市場(chǎng)需求僅僅是暫時(shí)性回暖，長(zhǎng)期來(lái)看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策調(diào)控或行業(yè)周期等不利因素將導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下跌；而13.7%的看空者秉持著“所有的反彈都是做空的機(jī)會(huì)”的策略思路，認(rèn)為當(dāng)前的反彈只是為空頭提供了更好的入場(chǎng)點(diǎn)位。

此外，還有大約14.4%的投資者采取了觀望態(tài)度，這部分參與者可能在等待更明確的市場(chǎng)信號(hào)出現(xiàn)，以便做出更為穩(wěn)健的投資決策。

短期策略：防范廢鋼市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

在當(dāng)前的市場(chǎng)背景下，廢鋼價(jià)格的主要驅(qū)動(dòng)力并不完全取決于其自身的供需狀況，而是更多地受到成品鋼材及其下游市場(chǎng)需求表現(xiàn)的影響。考慮到年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)尚不明朗，且制造業(yè)對(duì)鋼材需求的增長(zhǎng)力度有限，單純寄希望于市場(chǎng)需求回暖來(lái)推動(dòng)廢鋼價(jià)格回升可能并不符合當(dāng)下的市場(chǎng)實(shí)情。在經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的價(jià)格下滑之后，市場(chǎng)似乎正步入一個(gè)調(diào)整周期，在這一階段中，對(duì)于近期市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的理解和應(yīng)對(duì)策略應(yīng)以謹(jǐn)慎對(duì)待反彈而非期待徹底反轉(zhuǎn)為主導(dǎo)思想。也就是說(shuō)，在今年的整體市場(chǎng)節(jié)奏中，投資者或參與者更應(yīng)當(dāng)保持警惕，優(yōu)先防范風(fēng)險(xiǎn)，理性看待短期可能出現(xiàn)的價(jià)格上漲現(xiàn)象，因?yàn)檫@很可能只是周期性調(diào)整的一部分，而非長(zhǎng)期趨勢(shì)的扭轉(zhuǎn)。