再生PP：節后尚未形成主流交易　企業多報穩觀望

[導語] 2月正值國內春節，在此前后再生PP各環節企業處于停工狀態，交易稀少，價格延續穩定。節后下游工廠新增訂單較少，加之部分地區受雨雪天氣影響明顯，行業整體復工節奏有所推遲。節后尚未形成主流交易，再生企業多持觀望心態，報盤延續節前水平。

1.本月再生PP價格對比及行情走勢

再生PP相關產品價格對比表

單位：元/噸

本月再生PP市場重心持穩。截至2月28日，山東市場白透明一級顆粒主流在5550元/噸，較上月同期持平。較去年同期下跌800元/噸，跌幅為12.60%；江蘇市場白色PPR破碎料主流5050元/噸，較上月同期持平。較去年同期下跌700元/噸，跌幅為12.17%。2月份正值國內春節前期，在春節前產業鏈企業陸續放假，交易稀少，價格持穩。假期后，下游工廠訂單跟進緩慢，加之多數地區受雨雪天氣影響較明顯，企業復工節奏有所推遲。春節后場內多小單交易，在毛料貨緊成本支撐下企業多報穩觀望。

2. 本月再生PP運行指標

2月再生PP市場月度開工負荷預估10.41%，環比上月下降10.92個百分點。春節前后企業多處于停工放假狀態，開工負荷為年內低位。正月初六以來企業緩慢返市，但受雨雪天氣影響，多數企業復工推遲，尤其華北、東北、西北大區開工多在元宵節后。本月最后一周，場內復工節奏加快，現貨供應量增加。庫存方面，2月再生PP市場庫存小幅下降，但仍處在偏高水平。截至2月27日，再生PP樣本企業庫存量在44.60噸附近，較上月同期下降0.45%。2月份企業陸續停工放假，在此期間出貨主要消化庫存，故月初庫存下降。節后歸來，再生企業陸續復工，但下游需求跟進緩慢，企業庫存有所增加。綜合來看，本月企業庫存量較上月同期略降，整體變化幅度不大。

3.下月行情展望

2024年3月再生PP價格重心或窄幅上漲，預計月均價格在5570元/噸。需求方面：下游工廠集中返市，中上旬需求逐步增量，提振價格，但需關注需求釋放的持續性。成本方面：節后毛料市場啟動緩慢，且貨源偏緊，供貨商報盤持堅，提振價格。持續謹慎關注毛料供應變化及下游需求變化。替代品方面：需求階段性偏弱后逐步穩中向好，對市場支撐增強，同時階段性檢修裝置的集中對市場亦有提振，基于此，預計下月市場小幅走低后存反彈預期，對再生PP先抑制后提振。供應方面：再生企業集中復工，開工負荷持續提升，場內新增貨源增加，一定程度抑制價格。

3月份下游工廠基本復工，需求將迎來階段性好轉，提振價格，但就目前下游接單情況來看，需求缺乏持續性釋放空間，將限制價格漲幅。同時，上游貨源偏緊，節后在需求向好后供貨商或小幅調漲報盤。新料市場先小幅走低后反彈，對再生PP先抑制后提振。另外，3月份再生企業集中生產后供應增量，將抑制價格。綜合來看，3月再生PP市場氣氛逐步好轉，但需求跟進力度不足，價格重心僅小幅上移。白透明一級顆粒月均價格預計在5575元/噸，運行區間在5550-5600元/噸。