四季度再生PE穩中下滑　一季度或先跌后漲

      四季度再生廠家接單量低于往年同期，因此需求欠佳，場內交易節奏不快。再生廠家開工負荷降至較低水平，現貨庫存累積，價格呈現穩中下滑態勢。預計一季度再生PE價格或先跌后漲，主要因為3月份需求回溫，加之毛料和新料支撐。

　　四季度再生PE價格穩中下滑

四季度再生PE市場交易難放量，價格穩中下滑。從價格方面分析，四季度河北高壓白透明一級造粒均價6510元/噸，較三季度窄幅上漲0.33%，較去年同期下滑4.17%；山東莒縣EVA造粒均價6142 元/噸，較三季度上漲1.28%，較去年同期下滑3.28%；河北低壓娃哈哈白色顆粒均價5865元/噸，較三季度下滑0.60%，較去年同期下滑4.69%。

四季度再生PE價格呈現穩中下滑態勢。10月份處于傳統需求旺季，但再生廠家訂單普遍低于去年同期，需求釋放力度不夠，加之新料價格下滑對再生料高端價格形成壓制，因此再生PE價格上漲阻力較大。11-12月，下游重點領域訂單逐步減少，需求萎縮，再生廠家面臨一定供應壓力，因此下調價格，但毛料成本居高，跌幅收窄。

從價格季節性表現來看，四季度再生PE價格不太符合季節性規律，10月份低于季節性，平穩為主，11-12月出現超季節性下滑。相較往年，今年再生PE市場需求釋放不及預期，再生廠家接單不多，從而面臨一定出貨壓力。盡管成本居高，但為維護老客戶和回籠資金，場內讓利出貨現象較多，主流成交價格低于近幾年平均水平。

供需博弈 再生廠家面臨一定出貨壓力

四季度再生PE市場需求并未好轉，再生廠家接單量低于往年同期，而且經過前期的現貨積累，出貨壓力增大。再生廠家一方面靈活調整生產，降低開工負荷，降低產量，另一方面積極出貨，實盤商議空間加大。據卓創資訊數據監測，四季度再生PE產量呈現逐月下滑態勢，整體較去年同期減少18.26%；再生PE樣本廠家交易量萎縮，四季度交易量較去年同期減少6.52%。

再生廠家運行指標不太樂觀

四季度再生廠家開工負荷震蕩走低，主要原因為需求偏弱，下游制品廠家詢盤較少，再生廠家生產積極性不高；毛料貨源供應偏緊加之人工分揀效率不高也對再生廠家開工負荷產生一定抑制。此外，降溫、雨雪等天氣對北方地區再生廠家生產影響較大，12月中旬左右，東北地區多數再生廠家進入停工狀態。盡管再生廠家開工負荷不高，但由于出貨緩慢，現貨庫存略累積。據卓創資訊數據監測，月底場內樣本再生廠家平均庫存29.70噸，較上月增加1.26%，相較上月，增幅收窄2.93個百分點，當前庫存處于中等偏高水平。

一季度利好因素不多　價格或先跌后小幅上漲

需求為影響再生PE市場的主要因素，此外，毛料成本和替代品也對再生PE產生一定影響。

需求先減弱后緩慢回溫

春節臨近，1月份制品廠家新訂單較少，囤貨為主，但由于明年行情不明朗，拿貨謹慎，因此需求釋放力度有限。春節假期間，業內人士退市觀望為主，市場交易基本停滯。2月底3月初，隨著制品廠家開工提高，且前期訂單消化完畢，需求逐步回溫。國內經濟延續復蘇趨勢將會為大宗商品提供路徑依賴，但上半年的需求仍或表現為“弱需求”狀態，因此3月份需求釋放或不及預期，市場旺季不旺。

毛料先跌后漲，對再生料支撐為主

四季度再生廠家訂單量少于去年同期加之對高價毛料接受度低，因此采購毛料謹慎。毛料打包站出貨不多，隨著庫存累積，挺價心理松動，價格出現下滑。11月中旬上海地區水洗纏繞膜、平板膜一級膜主流商談價格下滑50元/噸至4100-4200元/噸；12月東北大棚膜主流收購價兩次下調，累計下滑200元/噸至3000-3200元/噸（當地收購的廢舊大棚膜一年一換類價格偏高）。

1月份毛料供應商為回籠資金，出貨心理增強，或讓利出貨，實盤重心下滑，但受成本支撐，幅度或有限。春節假期結束后，隨著再生廠家陸續復工以及消耗完毛料庫存，毛料供應商或在3月份出貨好轉。由于國內廢塑料回收體系尚未完善，因此毛料供應或維持偏緊態勢，隨著需求好轉，價格或存在上漲空間，進而對再生料形成支撐。

替代品行情波動或對再生市場產生影響

新料與再生料互為替代品，二者存在一定價差關系，若價差偏窄，則再生料價格承壓下滑，反之，則再生料優勢明顯，存在上漲空間。四季度新舊料價差基本處于合理區間，因此新料行情波動未對再生市場產生明顯影響。

從季節性波動特點來看，新料全年高點或將出現一、三季度，主要是因為一季度仍存生產企業低負荷運行的預期，加上受新增投產的沖擊較小，需求也存在春節后增加的支持。受新料價格上漲帶動，再生料或存在一定上漲空間。

綜合來看，1月份受春節臨近影響，供需均減弱，但再生廠家為回籠資金，挺價心理或松動，實盤重心下移。預計山東EVA造粒月均價6050元/噸左右，運行區間在5900-6200元/噸；河北娃哈哈白色顆粒月均價5800元/噸左右，運行區間在5700-5900元/噸。2月份春節之前，再生廠家為消化庫存，或讓利出貨，部分價格下滑，春節過后，市場或緩慢啟動，但按照往年規律，市場或交易零星，且多為春節前訂單，價格或基本穩定，若月底前期訂單消化完，價格或存在上漲空間。預計山東EVA造粒月均價6030元/噸左右，河北娃哈哈白色顆粒月均價5721元/噸左右。3月份需求回溫，市場交易活躍度提高，此外，毛料和新料或分別對再生市場形成一定支撐，因此價格或上漲。預計山東EVA造粒月均價6150元/噸左右，河北娃哈哈白色顆粒月均價5850元/噸左右。