世界銅供應突然變得稀缺

由于一系列新的大型項目在世界各地啟動，未來幾年本應是銅資源豐富的時期。大多數行業的預期是，在本十年晚些時候市場再次收緊之前，將會出現可觀的盈余，屆時電動汽車和可再生能源基礎設施的需求激增預計將與新礦山的缺乏相沖突。

相反，采礦業凸顯了供應的脆弱性——無論是由于政治和社會反對、開發新業務的困難，還是僅僅是從地下深處開采巖石的日常挑戰。

在過去的兩周里，面對激烈的公眾抗議，世界上最大的銅礦之一被勒令關閉，而一系列運營挫折迫使一家領先的礦業公司大幅下調了產量預測。

分析師表示，約60萬噸預期供應的突然減少將使市場從巨大的預期盈余轉變為平衡，甚至赤字。這也是對未來的一個重大警告：銅是全球經濟脫碳所需的重要金屬，這意味著礦業公司將在促進向綠色能源的轉變方面發揮關鍵作用。

盡管到目前為止，由于對中國房地產行業的持續擔憂，價格對供應中斷的反應一直很溫和，但任何需求復蘇的跡象都將打擊緊張的市場。

上周，巴拿馬政府正式命令第一量子礦業有限公司終止其在該國價值100億美元的銅礦的所有運營。該命令是在數周的抗議和政治爭論之后發布的，當該國最高法院宣布支持其采礦許可證的法律無效時，抗議和政治爭吵達到了頂峰。巨型Cobre Panama銅礦每年可生產約40萬噸銅。

當市場正在消化最大礦山之一即將關閉的消息（至少目前是這樣）時，英美資源集團（Anglo American Plc）在周五發布了自己的產量爆炸性消息，宣布將削減其南美旗艦銅業務的產量。

盡管其在南非的鉑礦和鐵礦的問題廣為人知，但銅礦減產卻讓投資者措手不及，導致該公司股價暴跌19%。英美資源集團將2024年的銅產量目標減少了約20萬噸，基本上從全球供應中減少了相當于一座大型銅礦的銅產量。2025年產量將進一步下降。

BMO資本市場曾預測明年精煉銅將出現大量盈余，但現在卻出現了小幅赤字。高盛集團股份有限公司（Goldman Sachs Group Inc.Inc.）一直看好銅，并已經預測2024年精煉金屬將出現短缺，但現在預計缺口將擴大至50多萬噸。Jefferies現在也預計明年會出現巨額赤字。

包括Nicholas Snowdon在內的高盛分析師表示：“供應削減強化了我們的觀點，即銅市場正進入一個更加明顯的緊縮期。”。

對近期市場寬松的預期在今年的大部分時間里都給價格帶來了壓力，導致銅橫盤整理。10月初，國際銅研究組織表示，預計2024年將有46.7萬噸的盈余，這是自2014年以來對供應過剩的最大預測。

倫敦金屬交易所的銅庫存自年中以來激增至兩年高點，但現在已連續三周回落。

Jefferies表示：“干擾顯著增加，現在市場出現赤字的可能性越來越大。”。“我們可能處于下一個銅周期的低谷。”