需求萎縮影響較大 23年再生PE價格低于往年

【導語】2023年再生PE市場整體價格水平低于去年。產業鏈上中下各環節業內人士受需求偏弱影響，訂單縮減，盈利空間縮窄。盡管成本居高，但在需求偏弱的背景下，預計12月份再生PE價格或穩中偏弱運行。

一、2023年再生PE市場回顧

2023年再生PE價格水平低于去年，截至11月23日，再生高壓均價為6628元/噸，較2022年下滑518元/噸，跌幅為7.25%；從近七年價格相對水平上看，價格處于平均線附近偏低位置。從季節性特點上看，2023年價格走勢基本符合近七年季節性特點，僅個別月份略有差異。與去年不同的是，2023年市場需求釋放節奏緩慢，供應端卻恢復較快，受供需矛盾影響，再生PE價格上漲阻力較大。

二、走訪山東市場上中下游的情況

近期我們走訪了山東市場再生塑料產業鏈的上中下游部分企業，從實際運行的角度來看再生PE當前運行的狀況。

上游：打包站

本次走訪的是濰坊地區部分打包站，從實地考察來看，打包站的情況不太樂觀，主要體現在以下幾個方面：

1.收貨量較去年有所減少。主要原因：首先，近幾年大棚膜的質量在提升，一年一換棚膜逐步轉向兩年一換棚膜。其次，打包站數量增加，因此各家打包站收貨量少，收貨難度增加。再次，部分大型顆粒廠建立渠道，附近散戶均可前往送貨，減少了中間商的環節。

2.盈利空間縮窄。據部分打包站透露，2023年至今平均盈利約在100元/噸附近，部分時間段是平出，甚至略虧損出貨。

3.今年也在不斷嘗試新型收貨方式。以往都是農戶或小散戶收好廢膜后送到打包站，今年一些打包站甚至再生廠家直接到田間地頭去收取廢膜，貨量大且減少中間環節，經濟實惠，自己把握廢膜質量質量的同時亦能降低成本。

中間環節-生產企業

生產方面主要走訪了日照莒縣和菏澤部分企業，包含年產1萬噸以上的規模型廠家、年產1000-2000噸中小廠家以及園區內造粒廠家。我們了解到造粒廠家普遍生產運營情況不如去年。

1.開工負荷不高。造粒廠訂單不多，靈活調整生產，聽聞部分廠家已經停工并退市。

2.成本居高，盈利微薄。盡管相較往年，毛料供應緊張情況略有緩解，但成本依然居高不下，因此造粒廠存低價惜售情緒。

3.庫存累積。近期造粒廠主走老客戶，出貨節奏不快，個別規模型廠家面臨一定現貨庫存壓力。

4.賒欠交易增多。需求偏弱，加之下游企業資金流通不暢，賒欠現象較往年有所增加。造粒廠出于降低庫存考慮，也接受了老客戶的賒欠交易。

下游-下游制品廠家

下游企業主要走訪了再生PE兩大消費領域吹膜、管道的代表企業。主要反饋如下：

1.今年訂單縮水較多。吹膜企業表示今年訂單較去年減少30%-50%不等；管道企業表示今年市政工程及農村改造工程進度緩慢，6月以后幾無訂單。

2.管理成本較高，微利運行。下游企業在銷售、采購、財務、后勤等各部門齊全，因此管理費用不低。加之訂單縮水，盈利能力也較往年同期下降。

3.對再生料使用情況有差異，廠家各尋出路。吹膜企業近幾年為了更好的提升品質，服務客戶，加之近幾年再生料與新料價差縮窄，廠家亦逐步降低對再生料的使用比例，對新料的使用占比在提升。管道企業之前重心在管道產品上，但因今年終端需求減少且賬期延長，因此下一步計劃在再生產品銷售上下功夫，計劃將原先全部自用的再生料改為一部分自用，一部分外銷。

三、總結

與2022年不同的是，今年再生市場參與人數有所增加。由于對2023年預期較高，因此無論打包站還是造粒廠，數量均多于去年，再生市場供應端恢復較快。然而，需求端表現不盡如人意，制品廠家訂單少于去年，需求釋放節奏緩慢。上半年市場遭遇強預期與弱需求博弈，再生PE價格承壓下滑，再生廠家現貨庫存累積。下半年，管道廠、包裝廠等制品廠家訂單較去年同期減少三分之一以上，弱預期與弱需求，市場交易氣氛轉淡。總體，今年需求對再生市場影響較大。此外，與去年一致的是，毛料價格居高對再生料形成一定支撐。

四、未來預測

離2023年結束還有1個多月時間，影響再生PE價格走勢的因素主要仍集中在供需基本面、新料變化、毛料變動上。具體分析如下：

需求將繼續是影響再生PE市場走勢的關鍵因素。當前各下游領域表現平淡，主要領域吹膜及管道方面暫無新亮點，多數企業開工不滿，部分廠家維持30%-50%開工。對再生料采買態度謹慎，隨用隨購為主，無備貨打算，對再生PE價格支撐力度一般。

供應方面，當前多數再生廠家正常生產，但由于需求欠佳，僅有個別廠家維持所有產線正常生產，多數企業維持開工的1/3生產能力，但相較需求，整體貨源供應充足，部分廠家反饋庫存壓力逐步增加。12月伴隨天氣逐步寒冷，預計部分區域如西北、華北或有進一步調低開工負荷的概率，多數企業預計仍將出維持正常生產，供應量難有大幅縮減，對價格難有支撐。

新料方面：供應方面，目前國內裝置檢修減少，進口貨源暫無明顯變化，大概率維持穩定，市場貨源較為充足。需求方面，包裝膜需求難有明顯改善，多維持現有訂單生產。地膜方面，華北工廠多維持在3-5成，少數工廠停機攢單。西北及西南招標訂單逐步落實，生產略所好轉。但地膜廠大多體量較小，利潤微薄，工廠抗風險能力較弱，以少量階段性補庫為主。企業對原材料維持逢低納入原則。成本方面，市場最為關注的減產會議延期，歐佩克+部分成員國之間存在一定分歧，這將影響能否最終達成減產協議，因此油價或維持較大波動。但從市場主流預期和油價所處位置來看，在沙特的斡旋下，最終達成的概率較大，因此油價雖然波動較大，但最終大概率震蕩偏強。綜合各因素來看，下月新料市場或受成本支撐，但供強需弱格局下，預計市場上漲乏力，穩中走軟或為主勢。

毛料方面，目前工業膜方面供應尚可，因顆粒出貨困難，顆粒廠采買速度下降，采購量亦有所下滑，但考慮到24年1月即將進入過年準備時期，預計顆粒廠對毛料采買或維持先前節奏。廢棚膜方面，普通料供應尚可，棚頂膜等貨源仍較緊俏，顆粒廠采買謹慎，隨用隨買，預計價格或維持平穩態勢。其他低壓毛料方面，多數料貨源供應尚可，大概率持穩概率極大，個別產品如管道類因訂單有限，仍存下跌幾率。

綜合來看，預計12月再生PE或維持穩中走弱態勢。