工業生產資料行情10月第二周預測

　 本周預測：銅保持弱勢，鋁企穩，鋼市場企穩，鎳弱勢，黃金小幅反彈，鎳小幅下跌，橡膠市場低迷，塑料區間震蕩，棉花長期弱勢，紙類市場持平。

宏觀情況

美國經濟：

本周美國公布數據較多，整體來看好壞參半，市場對美聯儲延遲加息有了更多的猜想。需求方面，美國9月工業產出環比升1%，大幅好于預期值增長0.4%，創2012年11月以來最大升幅；9月產能利用率79.3%，創2008年6月以來新高；9月零售銷售則環比下降0.3%，不及預期值增長0.1%；9月新屋開工率環比增長6.3%至總數年化101.7萬戶，營建許可環比增長1.5%至年化101.8萬戶，雙雙較8月有所回升。工業產出的大幅增長主要靠公用事業產出的帶動，加上零售銷售下滑，說明私人需求有所回落，但房地產需求溫和增長，有望支撐四季度經濟增長。物價方面，受能源價格下滑的拖累，美國9月PPI數據環比下降0.1%，為2013年8月以來首次出現下跌，同比上漲1.6%，不及預期值上漲1.8%，通脹下滑為美聯儲加息減輕了壓力。就業方面，截止10月11日當周美國初請失業金人數降至26.4萬人，創14年新低，大幅好于市場預期29萬人，顯示勞動市場穩步改善。

歐洲經濟：

歐元區本周公布的數據整體偏空，通縮風險猶存，需求萎靡，作為歐元區火車頭的德國數據欠佳更令前景悲觀。物價方面，歐元區9月CPI終值為同比增長0.3%，德國為同比增0.8%，均與初值一致，通縮風險持續。經濟預期方面，歐元區10月ZEW經濟景氣指數暴跌至4.1，德國跌至-3.6，均為2012年11月以來最低，顯示投資者及分析人員對經濟發展前景嫉妒不樂觀。產出方面，歐元區8月工業產出同比下降1.9%，大幅不及預期值下降0.9%，環比為下降1.8%，同樣差于預期，顯示歐元區復蘇依然疲軟。鑒于德國近期經濟數據欠佳的狀況，德國政府下調今明兩年經濟增速，將2014年GDP增速預期從1.8%下調至1.2%，2015年從2.0%下調至1.3%。德國經濟的臨近熄火，對歐元區經濟將是個巨大打擊。本周唯一對歐元區利好的消息，當屬歐盟成員國將在十月末討論取消對俄羅斯的制裁。但是否取消制裁取決于當前形勢的進展與穩定狀況，還包括撤軍和邊境管控的情況。

中國經濟：

中國海關10月13日公布的數據顯示，9月進出口雙雙超預期。其中，出口同比增長15.3%，創18個月新高，進口同比止跌回升至7%。從出口地區來看，9月出口總額較去年同期增長近280億美元，其中向香港出口同比增長96億美元，貢獻出口增量近1/3。對美國出口增長近35億美元，增量為位列第二。主要出口對象國中，俄羅斯、英國和德國的增量也位居前列。進口方面，加工貿易進口大幅攀升，是推動進口超預期增長的主要因素：9月進料加工貿易進口同比增速32.6%，較8月的0.3%大幅增長；當月一般貿易進口同比則下降2.5%，反映出我國內需依然偏弱。

行情播報

1、銅

上周倫銅波動劇烈，周內交投于6825-6530美元，周跌1.13%至6628美元，表明其上方拋壓較重，目前跌至年內4月15日的最低，跌幅出現在周三和周四，因全球經濟增長放緩憂慮加重。同期滬銅1501合約振蕩重挫1.26%至46910元，周內交投于46270-48230元，表現略弱于倫銅，兩市比值略跌至7.08。廢銅貿易商依舊囤貨不出，想待行情好轉再批量出貨，貨源難尋，廠家廢銅需求不振，交易清淡如水。預計廢銅市場近期弱勢難改。

2、鋁

上周倫鋁探底回升，連續兩周反彈，且漲幅擴大，其中倫鋁周內交投于1893-1977美元，周漲1.47%至1965美元,其表現遠強于倫銅和倫鋅，因美元指數振蕩回落及技術反彈需求；同期滬鋁1412亦探底回升，周內交投于13540-13820元，周微漲0.2%至13800元，兩市比值跌至7.09，目前滬鋁價格跌至年內7月15日來的低點。各地廢鋁報價基本不變，華南機生鋁市場主流成交價在11200-11400元/噸。中國經濟成長不確定性，再度引發市場憂慮情緒，鋁價反彈或受阻，持貨商逢高出貨，而下游廠家暫維持觀望，買貨有限，逢低少量購進，市場整體成交量一般。從鋁市基本面來分析，我們并不看好鋁價此次反彈，即便能反彈，預計上漲空間也有限，中長期仍看跌，預計廢鋁市場行情短期內將企穩。

3、螺紋鋼

上周全國廢鋼繼續呈拉漲態勢。之后，鋼市斷斷續續一直上行，尤其南方地區，拉漲幅度在20-50之間，華東地區中小鋼廠均有上調，但像沙鋼這樣的風向標鋼廠仍在靜觀其變，無任何動靜，而北方漲勢相對冷靜，唐山廠家上調20后基本持穩采購，雖然因APEC限產，河北成材本周出現大幅拉漲，鋼坯也順應上行，但廢鋼依舊理性看待，波動不大。據上海邊角料交易中心工作人員了解，終端需求仍無改善，而且最新數據顯示10月上旬鋼企粗鋼產量和庫存依然高企，此波拉漲炒作成分較大，商家不要盲目看漲，預計本周市場恢復理性后會持穩為主，局部或窄幅調整。

4、貴金屬

市場對于全球經濟低迷的擔憂，以及10月實物需求增長的預期，加之美聯儲鴿派言論支撐，一周來貴金屬出現一定程度的反彈。上周受全球經濟憂慮引發避險買盤帶動，金價連升第二周，盡管周四和周五收低。不過分析師表示，由于股市反彈及美國經濟成長具韌性，可能在短期內打壓金價。但由于經濟可能持續低迷，黃金價格本周可能還會小幅反彈。

5、鎳（不銹鋼）

本周一基本金屬價格大多下滑，倫鎳電子盤收跌420美元/噸至15275美元/噸，日內交投區間在15216-15835美元/噸之間，成交4449手，LME鎳庫存增加1014噸至376506噸。因市場憂慮中國經濟數據萎靡，基本金屬承壓下滑。倫鎳市場因持貨商憂慮利空消息出爐，令鎳價再次受到打壓，出貨避險意愿較強，市場受空方主導，倫鎳再次大幅下跌。近期或再現利空數據，倫鎳有再跌危機。然而基于對鎳礦禁令仍將收緊的預期，看好中長期走勢，建議商家暫持觀望。預計本周廢不銹鋼仍有下跌空間。

6、塑料

國外現貨市場價格基本持平，遠東報1465美元/噸，持平，中東報1454美元/噸，持平。國內市場價格基本持平，東北大慶報10650元/噸，跌100；華北齊魯報10730元/噸，漲90；華東余姚揚子10700噸，持平；華南廣州報10600元/噸，跌50；西北獨山子報10500元/噸，持平。包頭神華通達源報10240，漲50。預計本周塑料現貨及廢料市場價格將震蕩收跌 短期維持區間震蕩。

7、棉花

周一鄭棉走勢分化，近強遠弱。主力1501合約收盤報13985元/噸，與之前一交易日上漲175元/噸；而遠月1505合約收盤報13680元/噸，與之前一交易日下跌230元/噸。現貨方面，中國棉花價格指數3128B棉價報14769元/噸，較前一日下跌16元。中國新疆地區籽棉與皮棉價格因資源緊張及上市進度偏慢，支撐近月合約維持強勢格局。但隨著后期上市資源數量的增多以及入庫速度加快，短期資源緊張的情況將會逐步改善。國內棉價仍不具備扭轉長期跌勢的基礎，預計棉價將仍然保持長期弱勢。

8、橡膠

泰國政府周四宣布將采取一系列措施來扶助飽受價格大跌之苦的膠農，但一些人士認為此舉可能對市場的支撐作用不大。泰國副總理帕蒂亞通周四稱，全國橡膠政策委員會批準了一項從10月22日起的橡膠收購計劃，政府擬斥資300億泰銖重建橡膠庫存。泰國政府計劃在一到兩個月內將橡膠價格提振到至少每公斤60泰銖，當這一價格目標實現后，政府或將進一步上調目標價格。由于供求關系影響，短期內這并不能有效刺激橡膠市場的價格，預計本周橡膠及廢橡膠市場依舊低迷。

9、紙

本周廢紙各品種報價基本維穩，成交平穩。預計本周：廢紙價格將無調整。華東地區工廠切邊將維持在970~1050。