2023年9月份再生PP行業毛利繼續收窄

9月份再生PP行業平均毛利進一步收窄，主要源于顆粒交投好轉后加大破碎料采購量，但前端毛料貨源持續偏緊，采購成本上漲。而再生PP下游在新舊料價差持續拓寬帶動下出貨好轉，但剛需不及預期，企業多穩價走量。綜上，采購成本上漲，但再生PP價格持穩，盈利空間收窄。

截至9月26日月內平均毛利為178元/噸，較上月下降82元/噸。盡管本月再生PP市場交投好轉，但下游抵觸高價，企業謹慎心態下意向穩價走量，故山東市場白透明一級顆粒價格持穩。然而，毛料貨源偏緊，推漲破碎料報盤，使得盈利空間收窄。分階段來看，上旬毛利處于月內最高位，因顆粒、破碎價格均延續8月底價格。中旬后破碎料價格上漲，顆粒價格趨堅整理，成本提高后毛利下降。

上游破碎料價格上漲   成本支撐力度較大

9月份再生PP破碎市場重心繼續上移。截至9月26日，山東白透明一級破碎主流報4750元/噸，較上月同期上漲50元/噸，顆粒原料較上月上漲48.5元/噸，漲幅1.06%。9月份以來，再生PP出貨量增加，在此帶動下企業提高開工負荷，相應加大破碎料采購量。而前端毛料供應持續偏緊，供貨商報盤上漲。在交易增量、成本上漲推動下，上游破碎料市場價格繼續上漲。

新舊料價差拓寬，提振再生PP交投氣氛

9月份PP新舊料平均價差繼續拓寬，多數階段在合理區間以上。本月PP新舊料價差在1588元/噸，較上月上漲389元/噸，漲幅為32.44%。9月份，受成本走高及期貨震蕩上行支撐，PP新料價格隨行上漲。新舊料價差持續拓寬，且在月內第二周價差提升至合理區間以上，本月平均價差處于年內最高水平，對再生PP出貨形成較強提振。從月內價差趨勢來看，月內多數交易日價差處于上漲趨勢，支撐再生PP交投。月底PP窄幅下跌，價差有所收窄，場內交投略轉緩。

剛需不及預期，抑制漲幅

盡管9月份進入季節性需求旺季，但下游制品廠訂單跟進偏緩，且不及預期，抑制再生PP價格。從再生PP主要下游領域開工率來看，月內下游塑編行業開工率較去年偏低3-4個百分點，注塑行業開工率較去年基本持平。而再生PP主要供應中小型企業，9月份該類企業訂單跟進明顯不及往年同期，且制品廠盈利空間偏窄，抵觸高價，較大程度抑制價格上漲。

10月仍處于行業傳統旺季，但上游采購成本仍有上漲概率，影響企業盈利空間。毛料貨源偏緊，供貨商或慣性報漲，進而推漲破碎料報盤。而10月開工環境較穩定，企業或延續平穩生產，供應較充裕。同時，下游抵觸高價，均對報盤形成抑制。整體來看，10月份上游成本高企，或繼續影響毛利。