需求萎縮　再生PE市場貨源流動放緩

【導語】近期再生PE市場受需求收縮利空，成交阻力較大。再生廠家現貨庫存累積，開工負荷降至低位運行。然而，毛料維持貨緊價高態勢,對再生料形成一定支撐。預計短期內，再生PE市場交易緩慢，價格或窄幅下滑。

自5月開始，再生PE市場進入傳統淡季，下游制品廠家新增訂單減少，加之受新料價格低位影響，對再生料采購謹慎，近期詢盤偏冷清。毛料維持貨緊價高態勢，再生廠家加工成本壓力較大，但出貨阻力較大，因此生產積極性降低。近期再生市場貨源流動緩慢，略顯有價無市。

需求收縮利空再生市場

下游制品廠家低位開工，剛需謹慎采購，需求釋放緩慢。再生廠家多交易老客戶，近期詢盤較少，出貨放緩，現貨庫存累積。

5月至今，再生廠家交易節奏持續放緩。據卓創資訊統計，截至目前(6月9日)，樣本再生廠家周度交易量較5月初下滑18.66%，較去年同期下滑26.35%。由于出貨減少，再生廠家對后市信心不足，銷售壓力較大。

新舊料價差收窄利空再生市場

新料與再生料互為替代品，二者存在一定價差關系。若價差偏窄，再生料出貨遇阻，價格承壓，反之，再生料價格存在上漲空間。

5月至今，新料市場需求疲軟，供給壓力較大，價格震蕩下行為主。新舊料價差收窄并且跌破合理區間，對再生市場形成利空。截至目前（6月9日），新舊料價差較5月初下滑24.22%，較去年同期下滑31.84%。下游廠家受新料價格低位影響，對再生料采購積極性降低。再生料出貨阻力較大，價格承壓。

關鍵運行指標不樂觀

受利空因素影響，再生市場交易氣氛偏弱，再生廠家出貨遇阻。相較去年，影響再生廠家生產活動的外界客觀因素較少，然而，近期再生廠家開工負荷卻出現下滑態勢，并逐漸降至低位。居高不下的現貨庫存為重要因素。

截至目前（6月9日），據卓創資訊統計，樣本再生廠家周度開工負荷較5月初下滑7.88個百分點，較去年同期下滑6.96個百分點。下游制品廠家訂單不多疊加新料價格低位，對再生料采購謹慎，近期詢盤較少。再生廠家交易節奏放緩，加上毛料貨緊價高，盈利微薄，因此生產積極性不高，主動降低開工負荷。此外，北方地區，如河北、山東和河南等局部區域，受農忙影響，再生廠家停工增多。綜上，目前再生廠家開工負荷降至低位。庫存方面，由于需求持續疲軟，再生廠家出貨阻力較大，現貨庫存累積。據卓創資訊統計，樣本再生廠家周度現貨庫存較5月初增加9.44%，較去年同期增加29.85%。目前現貨庫存處于偏高水平，再生廠家面臨較大銷售壓力，為刺激出貨，實盤交易賒欠現象增多。

毛料價格居高不下

由于下游廠家開工不足，因此毛料貨源供應不多。據悉，上海地區某規模型打包站從工廠采購廢塑料數量較往年減少50%以上。盡管隨著垃圾分類政策推進，生活源廢塑料有所增加，但工業源廢塑料縮減較多，整體再生市場毛料貨源供應偏緊，從而價格居高不下。

以水洗纏繞膜、平板膜為例，進入2023年以來，銷售價格維持在近三年平均水平之上。隨著再生PE顆粒價格的持續下探，再生廠家在高成本影響下，盈利水平微薄。高成本與弱需求博弈，再生廠家操盤難度較大，尤其近期隨著下游進入傳統淡季，再生廠家主動停工現象增多，市場貨源流動放緩。

后市利好不多 價格或窄幅下滑

需求萎縮是近期再生PE市場主要利空因素。下游制品廠家訂單不多，加之受新料價格低位影響，對再生料采購意向低。近期場內詢盤較少，再生廠家出貨緩慢，現貨庫存累積。再生廠家開工負荷低位運行，對毛料消耗速度放緩加之對高價毛料存抵觸心理，因此毛料交易節奏放緩。毛料供應商受貨源緊張影響，盈利微薄，低價惜售。綜上，由需求端萎縮向上傳導，再生市場各個環節交易節奏放緩，業內人士對后市信心不足。短期內，需求端缺乏重大利好刺激，下游制品廠家接單不理想，開工不足。受此影響，再生廠家現貨庫存消化緩慢，但高價毛料對再生料形成一定支撐，因此再生PE價格調整空間不大，或窄幅下滑為主。