2022年高壓聚乙烯為何偏弱？

自2020年下半年高壓開啟暴走模式后，高壓價格創了6年同期以來的高點。但此一時彼一時，曾經的王者高壓今年卻馬失前蹄，以華東市場大慶石化2426H為例，目前11月9日價格9750元，較2021年高點14750元，縮水近34%左右。從勢頭上看，似乎仍然沒有止跌好轉的跡象。2022年高壓市場為什么那么弱，問題在哪里？

產能方面來看：新裝置投產，供應充足。近年來，中國LDPE產能增速相對緩慢。2018-2020年期間LDPE無新增產能，隨著大煉化時代來臨，PE產能進入集中投產期，但投產的LDPE品種遠不及LLDPE和HDPE。2021年初僅延長榆能化二期LDPE產能增加且可與EVA產品進行轉換，2022年國內高壓裝置預計投產共計70萬噸，浙石化二期40萬噸的裝置已在3月投產，年底古雷石化30萬噸的裝置預計以產EVA為主，截止2022年中國高壓聚乙烯產能預計493.5萬噸，排除主產EVA的裝置，高壓實際有效產能共計333.5萬噸，國內高壓供應增多，競爭加劇。

國產方面來看：2022年高壓可謂檢修小年，雖然茂名和上海石化突發意外導致停車，但是高壓總體檢修量有限。1-11月高壓產量約279.1萬噸，同比增幅10.89%。

需求方面來看：高壓薄膜的主要需求領域在農膜和包裝膜領域，北方地區主要是農膜以及南方地區的包裝膜。受公共衛生事件影響，區域防控政策升級，加上經濟大環境欠佳，訂單不及往年，開工維持低位，需求持續疲軟。后期隨著防控政策的陸續解除，港口到港量增加，從而造成供應壓力激增，供需錯配，市場價格高位回落。

綜合來看，供需矛盾突出，是今年高壓價格偏弱的主要原因。后市來看，目前高壓檢修的裝置只有神華新疆（27萬噸/年）和燕山石化（新高壓20萬噸/年），國產供應將有所增加，下游需求方面，農膜旺季即將接近尾聲，另外受國際環境偏空，疫情反復等因素影響，剛需有減弱預期。考慮到近期原油不斷下跌，成本支撐減弱，預計短期內高壓在無重大利好提振下，或將延續震蕩。