2022年有哪些因素影響PS市場？

2021年，PS價格呈現連續的不規則倒“V”型走勢，通過價格驅動因素及影響因素來看，從宏觀的貨幣政策變化（美聯儲縮減QE），到中觀的行業環境變化（碳中和/碳達峰背景的下能耗相關政策），再到微觀的PS行業供需變化（新投產加速、終端需求增速放緩），都主導了階段性價格走勢。2022年，又將有哪些因素影響市場？

宏觀，是影響價格的“大基礎”，其中各國央行貨幣政策方向與大宗商品走勢息息相關。

2007年至今，GPPS與大宗商品現貨指數高度相關，但在最新一輪的上漲行情中，走勢出現分化。當前市場處于這一輪牛市末期，大宗商品現貨指數或出現“雙頂”結構，后于2022年一季度或見頂回落；因為從流動性來看，美聯儲開始縮減購債規模，并之后可能逐步加息。PS價格走勢來看，盡管當前全球能源類價格依舊處于高位，向下傳導為商品提供成本支撐，但成本傳導力顯著減弱，在PS新投產加速，而需求增速放緩的背景下，行業持續去利潤，價格率先出現回落。

微觀，PS新投產加速&邊際成本遞減

2022-2023年，為PS行業新投產大年，2023年底，PS行業總產能或達到796萬噸，較2021年455萬噸的總產能或將增加75%。需求端來看，PS下游多為與民生相關的家電、日用品、玩具、包裝類等商品，行業增速或與GDP增速相仿，疊加擠占進口（可擠占量逐步減少）、替代再生、增加出口（當前渠道受限）等方式帶來的需求增量，總需求增量或難與供應增量匹配，供需關系轉弱預期較為明顯，將令價格承壓。

此外，PS一體化裝置占比將進一步提高，邊際成本將遞減，同樣令PS價格承壓。PS裝置向上一體化占比將由2021年28%提升至2023年的39%左右。

突發因素影響力仍不可忽視

從2021年PS市場影響因素來看，無論是極端天氣，還是裝置意外停車，亦或者是公共衛生事件的影響，都助推階段性的行情產生，2022年，仍需繼續關注。