電解銅產量增長趨勢放緩 年底有沖量需求

　　一、11月國內電解銅同比下降，環比小幅增長

　　2021年11月中國電解銅產量83.59萬噸，同比下降4.4%，環比增長3.4%；2021年1-11月中國電解銅產量累計931.5萬噸，同比增長3.9%。

　　11月山東、江西、浙江、云南、江蘇等市場產量增長相對明顯，主因市場限電政策得到緩解，11月江西限電政策僅持續一周，并且一天限電2小時，因此對冶煉企業并沒有產生較大影響。不過山西、湖北市場冶煉企業因冷料供應緊張出現產量下降現象。

　　據調查，年底部分冶煉企業電解銅產出離全年目標還有段距離，主因上半年出現意外檢修，加上下半年出現限電、限產等影響從而使全年產出目標并未按照原定預期進行，因此年底最后一個月冶煉企業有沖量需求；我網預測12月國內電解銅產量88.89萬噸，同比下降2.1%，環比增長6.4%，另據我網數據預計2021年全年國內電解銅產量1020萬噸，同比增長3.3%。12月部分冶煉企業有沖量跡象以外，另有廣西大型冶煉企業檢修后產能恢復，從而使當月產量出現明顯增長態勢。

　　圖一 2021年1-11月中國電解銅產量統計

　　數據來源：鋼聯數據

　　二、11月國內市場電解銅增幅有限 其中廢銅煉銅增長快于礦產煉銅

　　從市場來看，11月電解銅產量增幅明顯的市場有山東、江西、浙江、云南、江蘇、黑龍江等地；其中山東市場因前期廢銅原料供應緊張，導致廢銅煉銅企業電解銅產出偏低，11月基本已經恢復廢銅供應；而浙江、江蘇、黑龍江等地主因前期市場限電，冶煉企業同樣遭受影響從而使前期產出略顯偏低，不過在11月基本恢復正常。其余市場同時遭受原料供應緊張及限電影響后均出現回暖現象，因此出現一定增幅。

　　表一 國內電解銅產量分省統計

　　數據來源：我的有色網

　　三、11月礦產銅維持相對平穩 廢銅產銅增幅較為明顯

　　據樣本數據調查2021年11月礦產電解銅產量76.04萬噸，同比增長2.2%，環比增長2.8%，產能利用率在87.7%，較上月回升2個百分點；廢銅產銅產量7.55萬噸，同比下降59.4%，環比增長9.8%，產能利用率43.5%，較上月回升5個百分點。11月廢銅原料供應緊張程度有所緩解，廢銅煉銅企業產能利用率回升，其中最具代表的企業是梧州金升和張家港聯合銅業，兩家企業11月產量增長較快。

　　表二 國內電解銅產量分原材料統計

　　數據來源：我的有色網

　　四、全國2021年預計產量總體表現小幅增長趨勢

　　據樣本數據調查2021年全年電解銅產量預計1020萬噸，同比增長3.3%。年底部分冶煉企業產出進度低于預期，因此在無限電政策及原料和冷料供應充足的條件下，冶煉企業沖量需求較為明顯；不過依然有部分冶煉企業安排檢修在年底，此現象對最終產出有一定影響，但年底電解銅產量增長趨勢不變。