2021年影響聚丙烯市場的關(guān)鍵因素簡析

2021年雙控和漲價撞個滿懷，聚丙烯從年中負(fù)重前行到金九蓄勢待發(fā)到十月份燦爛綻放，年內(nèi)表現(xiàn)亮眼，繼公共衛(wèi)生事件后，資金帶著他們的夢想，再次將聚丙烯推上新高度。2021年適逢“十四五規(guī)劃及2035遠(yuǎn)景目標(biāo)”開局之年，能耗雙控與限電成為價格快速上漲的推手，我們站在十字路口，左手是危機，右手是苦難，前方是復(fù)蘇卻紅燈常駐，好在一切已塵埃落定，回頭看聚丙烯的2021，可以總結(jié)為雙控、通脹、后疫情、出口共同作用的一年，這一年聚丙烯被重新定義，在這之前，聚丙烯是一種通用塑料，在這之后，聚丙烯是煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的核心產(chǎn)品，是能耗雙控影響下表現(xiàn)突出的產(chǎn)品，是降能耗降雙控被迫停車的產(chǎn)品，是上游原料暴漲下游跟進(jìn)乏力被迫減產(chǎn)的產(chǎn)品。在瘋狂面前，聚丙烯跟著市場巨輪緩緩前行。

旺季之內(nèi)聚丙烯用實力說話，面對金九銀十需求預(yù)期，有的行業(yè)光芒四射，有的行業(yè)蓄勢待發(fā)，我們還來不及感嘆，聚丙烯在充滿未知的不確定性中揚帆起航，不負(fù)眾望，面對百萬噸級的擴能快速沖出重圍，彎道超車他來了。在一連串的上漲數(shù)據(jù)面前，聚丙烯滿心期待，隨著煤起煤落，價格被打回原形，年內(nèi)價格波動區(qū)間8000-10500元/噸，我們從影響市場的關(guān)鍵因素進(jìn)行分析：

1、雙控政策

8月12日，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《2021年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》，表中顯示目前不及半數(shù)省（區(qū)）能耗強度降低進(jìn)展總體順利。在能源消費總量控制方面，仍有8個省（區(qū)）為一級預(yù)警（形勢十分嚴(yán)峻），5個省（區(qū)）為二級預(yù)警（形勢比較嚴(yán)峻）。9月16日，國家發(fā)展改革委印發(fā)了《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》，提出嚴(yán)格制定各省能源雙控指標(biāo)，國家層面預(yù)留一定指標(biāo)；推行用能指標(biāo)市場化交易；以及完善管理考核制度等方面。

當(dāng)前能源以及能耗問題成為影響大宗商品價格的核心問題。能耗“雙控”機制是一項嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制政策，雙控政策主要針對高能耗行業(yè)，甲醇、鋼鐵、電解鋁、鐵合金、水泥、焦炭、電石等多個行業(yè)被列入了管控范圍。隨著能耗雙控政策從提出到逐步推進(jìn)落實，聚丙烯各原料被大幅推升，以甲醇、煤炭漲幅最大，生產(chǎn)成本的不斷上漲對煤化工行業(yè)形成較強挑戰(zhàn)，與之對應(yīng)的生產(chǎn)利潤快速下滑，部分煤制烯烴/甲醇制烯烴企業(yè)供給端產(chǎn)生壓制，出現(xiàn)降負(fù)甚至停車的情況，總體來看，能耗雙控會對部分工業(yè)品供給端產(chǎn)生壓制，將有助于于其價格上漲，在實際情況當(dāng)中，聚丙烯各品種由于基本面不同在價格上走勢出現(xiàn)一定分化。對于本就限電限產(chǎn)的品種來說，能耗雙控成為價格持續(xù)上漲的有利推手。

在國家政策的帶領(lǐng)下，中國此輪因“雙控”產(chǎn)生的煤炭緊缺將會快速修正，大宗商品的價格波動將會步入正常軌道。但需要特別提醒，由于能耗強度總量超標(biāo)問題，將會影響國家長遠(yuǎn)期的“雙碳”戰(zhàn)略進(jìn)程，不排除未來面臨繼續(xù)實行總量和強度控制的措施。

2、通脹

全球主要經(jīng)濟體實施超寬松貨幣政策，流動性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。全球大宗商品價格企穩(wěn)后震蕩上行，價格明顯高于疫情前水平，雖然目前全球?qū)嶓w經(jīng)濟尚未恢復(fù)到疫情前水平，但全球流動性之泛濫也是前所未有，大宗商品的金融屬性愈加凸顯。大宗商品的金融屬性是其商品屬性的“放大鏡”，對價格形成“助漲”“助跌”的影響。大宗商品價格上漲階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險總體可控，在全球一體化的大背景下，伴隨著大宗商品價格和原材料價格上漲，我國同樣面臨通脹壓力，除去大宗商品外，與生活密切相關(guān)的必需品同樣受到影響。

3、后疫情時代

后疫情時代，中國是自疫情最快恢復(fù)生產(chǎn)生活的國家，憑借自身優(yōu)秀穩(wěn)固的制造業(yè)基礎(chǔ)，迅速成為大量商品產(chǎn)品出口國。包括但不限于電子電器，生活用品等多類產(chǎn)品自中國出發(fā)，運輸至全球各個國家和地區(qū)。疫情期間市場出現(xiàn)的非正常波動，在后疫情時代正逐步修正。與聚丙烯密切相關(guān)的防疫抗疫用品，以及生產(chǎn)如口罩防護服等防疫抗疫用品的熔噴布無紡布，在后疫情時代的修正尤其明顯。

后疫情時代，內(nèi)需回暖，進(jìn)口量價齊升，國內(nèi)生產(chǎn)需求繼續(xù)回升，投資和消費穩(wěn)定恢復(fù)，不穩(wěn)定因素在于，疫情走勢存在的不確定性、全球芯片短缺現(xiàn)象將持續(xù)較長時間、大中小企業(yè)景氣度分化、上下游企業(yè)利潤分化，中小企業(yè)經(jīng)營恢復(fù)不牢固，疊加大宗商品價格上漲，成本抬升對下游、小企業(yè)利潤壓制尤其突出。雖然受2020年同期低基數(shù)影響，但后疫情時代全球貨物貿(mào)易持續(xù)復(fù)蘇是重要背景。

4、出口

2021年聚丙烯出口成為一大亮點，出口量同比大幅增長。2021年國內(nèi)牛市開年，同時美國突發(fā)極寒天氣，導(dǎo)致其境內(nèi)聚烯烴裝置被迫關(guān)閉，進(jìn)口量減少，同時春節(jié)后幾周時間內(nèi)，中國PP價格低廉，國外短缺資源被中國貨物來填充，出口窗口開啟，為我國聚丙烯創(chuàng)造良好機會。目前聚丙烯出口區(qū)域集中在東南亞地區(qū)，歐洲及美洲地區(qū)量偏小，近幾年國內(nèi)聚丙烯企業(yè)已經(jīng)在積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其以中石化為代表的石化企業(yè)近兩年在高端料和專用料上的比例明顯提升，也為產(chǎn)品在國際市場競爭創(chuàng)造一定機會。

從未來進(jìn)出口來看，隨著國內(nèi)PP供應(yīng)量不斷提升，對進(jìn)口料形成強勢替代，進(jìn)口量與進(jìn)口依存度呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。但由于國內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)不匹配，同時國內(nèi)來料加工難以形成替代，另外在諸多高端料領(lǐng)域與國外存在一定差異，其次由于進(jìn)口套利需求，未來進(jìn)口量依然保持一定規(guī)模。