薄壁注塑原料未來發展值得關注

聚丙烯行業屬于下游需求驅動型市場，包裝領域是目前薄壁注塑最主要的應用領域，在包裝領域產品屬于快消品，主要考慮成本、效率、精度等要求，偌大的市場需求規模也要求采用更少的材料、更短的時間，生產更好的產品，這些因素決定了近年來薄壁注塑在包裝領域的應用日漸廣泛。近年來進一步啟動消費、擴大內需完善機制，消費升級使我們的飲食需求與習慣發生變化，這使得外賣行業同步升級，高品質、透明聚丙烯餐盒需求明顯增長，帶動了對薄壁注塑聚丙烯專用料需求的快速增長。

可觀的市場容量及較好的經濟效益得到眾多石化企業青睞，國內有生產能力的煉化企業迅速調整產品結構，對薄壁注塑料的研發及排產熱情不減，據統計我國聚丙烯生產企業中薄壁注塑產量前十位的是延長榆能化、聯泓新材料、蘭州石化、神華寧煤、徐州海天、福建聯合、洛陽石化、廣州石化、鎮海煉化及云天化等。薄壁注塑屬于技術和資本雙重密集行業，在諸多生產企業中，這些企業具備先發優勢，已經成為全國最主要的薄壁注塑專用料供應商，長期以來產能利用率保持在100%以上，并配備完善的銷售渠道和網絡，銷量穩居行業前茅。

從中游視角去看，隨著盤面的下行調整，目前市場基差走弱，貿易商庫存壓力較大，下游視角看，BOPP及薄壁行業需求表現樂觀，利潤尚可工廠備貨意愿有所增強，其他行業未見起色，預計PP本周維持供需弱平衡。

從目前市場情況看，薄壁排產維持在6%附近，比例較上周有所下降，市場資源供應減少，本周華東薄壁價格9050，較上周持平，華南薄壁價格為8950-9350，較上周持平。華東薄壁-拉絲價差為550元/噸，較上周走強50元/噸。需求端近期下游有所恢復，供應端排產中性，預計后續薄壁價差偏強。快餐盒行業進入旺季，下游工廠后續有訂單跟進，產成品庫存下降，有再庫存需求，當前已有部分工廠開始提前囤貨。本周隨著撫順石化、北海煉化、巨正源等裝置的轉產，排產比例小幅抬升，適當緩解市場供應緊缺壓力。

2017年開始消費品需求恢復，餐飲需求景氣度回升，同時外賣市場蓬勃發展，2020年年底，中國外賣用戶市場規模已接近5億人。2020年尤其在疫情期間，生鮮食品、即食食品、外賣等成為熱門選擇，由于這些食品用包裝較大一部分采用薄壁注塑工藝加工而成，使得原本略顯溫吞的薄壁包裝市場又開始突飛猛進，塑料包裝制品干凈衛生、生產快、成本低、工藝簡單的特點再次被重新認識。隨著外賣訂餐習慣持續養成并固化及外賣市場的進一步普及，薄壁注塑的2018-2020年需求復合增長率為51.83%。國家統計局數據顯示，2021年1-2月全國餐飲收入7085 億元，同比增長68.9%，2021年3月全國餐飲收入3511億元，同比增長91.6%，恢復至2019年同期水平。與此同時，疫情使大量商家接受線上化，更多優質品牌商家參與到外賣業務中。按照2020年171.2億單外賣訂單量計算，每份外賣配備一套一次性餐盒、塑料袋、一次性刀叉，按照單耗95g計算，共消耗一次性餐具塑料約162.64萬噸，考慮到外賣訂單數量的強勁增長，未來外賣產生的一次性塑料餐具數量將十分巨大，將繼續帶動薄壁注塑原料的發展。

但一次性餐盒帶動我們方便的同時也造成了大量的白色垃圾污染，所以減塑行動已經在展開，吸管的減塑目前最容易實現，可以改變杯蓋設計、用紙質吸管替代。根據發改委發布的《意見》，傳統聚烯烴塑料主要在四個重點領域被限制，因此可降解塑料具有可替代性的領域主要是餐飲（堂食&外賣）、商超、集貿市場等領域的塑料購物袋，以及一次性塑料餐具和快遞塑料包裝。按照《意見》的實施時間線，到2025年禁塑令完成實施后，上述領域可降解塑料替代空間達到300萬噸，當前可降解塑料價格高達 1.8~4萬元/噸不等，考慮到未來行業內在建產能的逐步投產以及技術進步帶來成本的下降，以平均含稅價1萬元/噸計算，將形成300億元的市場規模。

若要減少塑料餐盒的使用，則面臨可降解餐盒成本較高、原材料短缺、回收難等問題。“僅替代塑料吸管一項，大型餐飲企業需增加的成本費用是千萬元級別的；如果按要求全面替代現有的不可降解一次性塑料餐具，大型餐飲企業將增加億元級別的餐具成本。這對于受到疫情沖擊的餐飲業是嚴重的經濟壓力，因此可降解塑料對塑料原材料有替代風險，但是要實現全面替代仍需要時間，我們認為外賣仍然是PP消費量的一個驅動因素，可以預見，未來幾年，快餐外賣市場滲透率仍將保持較快的提升，而外賣餐盒的需求亦仍將保持較快增速。近幾年控塑、限塑、減塑乃至個別細分應用場景全面禁塑行動已經展開，短期對薄壁注塑聚丙烯影響將主要體現在壓制其增量消費增速方面，長遠來看，將針對薄壁注塑聚丙烯的存量市場逐步蠶食、分切，產生不可逆的替代。