二季度鋼市行情或走好

當前，國內高峰已經過去，但國外快速蔓延，世界衛生組織宣布新冠肺炎為“大流行病”，疊加沙特、俄羅斯打響石油價格戰，全球恐慌情緒加劇，國外資本市場大幅下跌，國內逆周期繼續加碼。短期來看，3月份鋼價呈現“上有頂、下有底”運行態勢，螺紋鋼現貨價格將圍繞3400元/噸～3650元/噸的區間波動。隨著不斷得到有效控制，企業全面復工，需求將逐步釋放，疊加宏觀利好政策不斷出臺，市場情緒也將逐步修復，鋼材價格將企穩反彈。預計，今年上半年鋼價高點將在5月、6月份出現，螺紋鋼現貨價格有望接近4000元/噸。

看好今年第二季度的市場走勢，主要原因有以下幾個方面：

一是利好政策落地。目前，企業復工復產并未達到預期，實際復產率為30%～40%。預計在第二季度，復產率將逐漸接近100%。目前，政府為了對沖經濟下行壓力出臺了諸多措施。這些政策將在第二季度陸續落地，包括降準降息、對實體經濟扶持的政策等。

二是庫存有望短期見頂。截至3月13日，我國鋼材庫存總量達3890.9萬噸，周環比增加12.97萬噸，較今年春節前增加2172.7萬噸，較去年同期增加1543萬噸，再創歷史新高。受影響，需求延后啟動40天左右，目前庫存已連續增加15周，遠超歷史同期水平。隨著后期需求逐步恢復，庫存有望在短期見頂，預計庫存高點在3900萬噸以上。

三是剛性成本支撐。以焦炭為例，在鋼市偏弱、利潤較低的背景下，鋼廠對焦炭價格打壓意愿加強，焦炭價格連續3輪累計下降150元/噸后，預計還有50元/噸的下降空間。焦炭下跌150元/噸～200元/噸后跌至成本線附近。長協煤價格穩定，價格繼續下跌空間有限。隨著后期鋼價上漲及鋼廠利潤修復，預計第二季度焦炭價格有望企穩上漲，支撐鋼價企穩走強。

四是下游需求可期。業內機構調研數據顯示，在建筑施工業、鋼結構、集裝箱、機械、汽車、家電等行業的482家企業中，88%的企業到3月底才能完全恢復生產，1%的企業到4月份才能完全恢復生產，11%的企業恢復生產時間待定。期間抑制的需求將在未來集中釋放，疊加第二、三季度是趕工的最好時機，預計第二、三季度需求強度將超過去年。