大經濟點析聚乙烯：年底能否實現大漲

　　導語：2019年聚乙烯價格持續低迷，隨著四季度“金九銀十”到來，帶動生產需求雙雙擴張，以及兩次原油遇襲直接促使行情反彈。讓我們縱觀大經濟，解讀大數據，一起來分析多種因素下，能否拉動聚乙烯持續反彈，上漲千八百?

　 一、宏觀經濟走勢

       2019年9月份國家統計局數據顯示，全國居民消費價格指數(CPI)指數103，環比增長0.9%，同比上漲3.0%，對于非食品方面，全球原油市場供給沖擊不大，國內服務價格持續走低，預計仍將整體維持低位;工業品出廠價格指數(PPI)98.8， PPI同比下降1.20%，降幅比上月擴大0.4個百分點，跌幅繼續擴大，尤其是生產資料價格降幅較大。影響PPI的兩條價格主線中，油價徘徊低位影響下，石油化工產業鏈環比繼續下跌，在主要行業中，石油和天然氣開采業以及石油、煤炭及其他燃料加工業降幅最大。

　 從國家發布經濟數據得知，原油及相關產業整體呈偏弱走勢。9月制造業PMI為49.8%，雖然仍處于榮枯線以下，但受“金九銀十”影響，本月生產需求雙雙擴張，價格指標也有所回升，新訂單指數上升較為明顯或是因為前期工業生產較快下行后廠商存在一些補庫存行為，整體大中小型企業景氣較上月均有所改善。

　 二、原油與線性價格走勢

   　原油作為聚乙烯產品的上游，一直以來深受關注。在2018年原油與聚乙烯價格走勢相關性一度發生分歧產生背離。但自從2019年下半年，當聚乙烯線性價格不斷走低后，原油作為上游產品再度發揮其影響力，使得原油走勢相關性與線性價格密切關聯起來。

　　無論是9月中旬沙特關鍵原油設施遇襲導致關閉一半原油產量，還是10月中旬伊朗郵輪遇襲，兩次外界因素帶來的原油上漲，均不同程度帶動了聚乙烯行情出現回漲。但受英國脫歐以及世界經濟增速預期再度下調等原因，原油價格回落，市場心態隨之謹慎，交投氣氛陷入低迷，石化紛紛對聚乙烯價格出現下調。

　　三、聚乙烯LDPE/LLDPE價格走勢

　　相比2018年行情而言，2019年聚乙烯價格呈持續走低。雖9月份行情有所反彈，但漲勢并未能做到良好保持。尤其國慶歸來，石化庫存積累，下游心態謹慎接盤遲緩，月中受原油及宏觀利好帶動行情出現小幅回調，但隨后行情再次進入沉寂。

　 　縱觀全文，“金九銀十”雖帶動制造業生產需求雙雙擴張，經濟價格指標也有所回升，但想回歸至榮枯線以上動力仍顯欠缺;油價兩次上漲帶動聚乙烯價格出現不同程度反彈，但隨著油價回落行情接著進入沉寂。

   　回顧自2018年下半年開始，受環保限產、裝置不斷投產等因素導致的供需失衡局面愈發明顯，甚至出現了“旺季不旺”的失衡格局，價格高點也并未如期出現。因此小編認為，2019年的四季度，整體上漲依舊乏力，雖會不間斷出現小幅反彈，但受心態、需求、經濟等各種限制下，2019年的行情大漲恐怕較難實現。