2019年5月再生鋁行業月度綜合分析

1. 電解鋁市場

2. 

3. 圖1   國內現貨鋁價格走勢對比圖

五月國內現貨鋁價波動起伏較大，走勢多變，整體呈現稍稍下跌之勢。本月鋁價整體在14000-14400元/噸之間震蕩，鋁價在本月站穩14100元/噸關口。本月國內現貨鋁月均價為14225元/噸，較上月漲270元/噸，漲幅1.93%，較去年同期下跌2.42%，去年同期該值為14578元/噸。本月利好鋁價的因素有：第一、期現庫存繼續呈現下滑態勢，其跌幅較大，對鋁價起到較大支撐；第二、氧化鋁價格在本月漲勢較大，電解鋁生產成本提高，對鋁價形成一定支撐；第三、現貨市場交投整體呈現較好態勢，對鋁價的上揚起到利好。本月利空鋁價的因素有：第一、動蕩國際經貿形勢波及國內，拖累鋁價下滑；第二、鋁需求整體呈現偏弱態勢，且短時期內沒有較好的政策及行情動態出現，鋁價上漲動力嚴重不足。第三、神火集團車間失火事故導致河南神火整體停產，對鋁價的短期影響較大，刺激鋁價在短期內大幅上漲。

廢鋁市場分析

圖2   長江現貨鋁及廢鋁價格走勢圖

5月份長江現貨鋁均價為14226元/噸，較4月上漲271元/噸，漲幅為1.94%。廢鋁價格多數呈現上漲走勢。熟鋁方面：廢鋁亮線最低價11800元/噸，最高價12200元/噸，均價在12055元/噸，環比上漲2.33%；廢鋁合金方面：廢鋁合金門窗料本月最低價10300元/噸，最高價10500元/噸，均價在10395元/噸，價格上漲95元/噸，漲幅為0.92%。廢生鋁方面：廢汽車輪轂最低價11100元/噸，最高價11200元/噸，均價在11155元/噸，價格下跌45元/噸，跌幅為0.4%。廢機件生鋁（汽車）本月最低價10300元/噸，最高價10400元/噸，均價在10357元/噸，價格下跌57元/噸，跌幅0.55%。整體來看2019年5月份廢鋁價格于2019年4月份價格漲跌互現，鋁亮線漲幅明顯，生鋁廢鋁料價格受下游需求不佳影響價格下跌。終端需求仍不及預期，加之四月份山東等地環保督查，商家維持按需出貨，交投狀況不溫不火。

影響價格波動的主要因素有：宏觀方面：首先，美國政府宣布自2019年5月10日起，對從中國進口的2000億美元清單商品加征的關稅稅率由10%提高到25%。美方上述措施導致中美經貿摩擦升級，違背中美雙方關于通過磋商解決貿易分歧的共識，損害雙方利益，不符合國際社會的普遍期待。中美貿易摩擦的升級令鋁市場行情又增加了一層不確定性因素。其次，4月制造業PMI官方為50.1，財新為50.2，均較3月回落，4月末社會融資規模增量為1.36萬億元，比上年同期少4080億元，4月新增人民幣貸款1.02萬億元，同比少增1615億元。4月出口同比增速為-2.7%，低于預期的3.0%。出口形勢不佳令下游出貨量放緩，價格維持偏弱運行。再次，阿根廷對涉華鋁管啟動反傾銷立案調查，貿易摩擦不容忽視。第二，基本面：首先，上游從中長期來看，氧化鋁新增產能依然較高，供給壓力逐漸顯現，依舊制約著電解鋁行業的利潤，電解鋁復產進程緩慢。其次，神火集團26日下午發生一起漏爐火災，現火勢已經得到有效控制，無人員傷亡，神火運行產能在20萬噸左右。再次，廢鋁價格持穩，再生鋁市場價格跌破成本線，生產企業利潤不斷萎縮。市場按需采購為主，出貨速度區域放緩趨勢。受外圍環境變化影響，出口情況一般。另外海德魯生產禁令被完全解除，未來兩月之內產量利用率將回升至75%以上。鋁行業旺季即將過去，鋁價短期內預計將延續震蕩回落局勢。卓創預計6月份廢鋁價格將維持偏弱震蕩運行。

再生鋁市場分析

圖3   長江現貨鋁及鋁合金錠價格走勢圖

5月份國內鋁合金錠價格下跌幅度明顯，終端需求不佳令市場價格持續下跌。本月國內鋁合金錠國標ADC12最低價13400元/噸，最高價在13700元/噸，均價13585元/噸，較2019年4月下跌371元/噸，環比下跌2.66%，上月均價為13956元/噸，連續兩個月下跌。國標Alsi9Cu3最低價13700元/噸，最高價在14100元/噸，均價13885元/噸，較2019年4月下跌371元/噸，環比下跌2.6%，上月均價為14256元/噸，連續兩個月下跌。國標A380最低價14200元/噸，最高價在14500元/噸，均價14385元/噸，較2019年4月下跌371元/噸，環比下跌2.51%，上月均價為14756元/噸，連續兩個月下跌。國標ADC12-F最低價13200元/噸，最高價在13500元/噸，均價13385元/噸，較2019年4月下跌371元/噸，環比下跌2.7%，上月均價為13756元/噸，連續兩個月下跌。壓鑄鋁最低價13000元/噸，最高價在13300元/噸，均價13185元/噸，較2019年4月下跌371元/噸，環比下跌2.7%，上月均價為13556元/噸，連續兩個月下跌。

影響5月份鋁合金錠的因素有：首先，2020年底前，將限制進口所有品位在99%以下的金屬廢料。隨著我國打擊“洋垃圾”進口的力度加大，運往我國的廢品供應鏈將面臨更多的挑戰。中國供給側改革并沒有改變鋁市場的供應結構，雖然去年供應量出現近年來首次下滑，但這種下滑是由市場供需決定的，電解鋁供應過剩難有大反轉的情況下，鋁價不具備長期上漲的條件。其次，美國威脅對中國輸美商品加征關稅，如果美方關稅措施付諸實施，中方將不得不采取必要反制措施。宏觀因素的不穩定性給未來鋁市帶來諸多不確定性因素。再次，再生鋁市場下游需求仍不及預期，終端需求持續不溫不火，這令再生鋁價格易跌難漲。總體來看，中國經濟數據表現疲軟，對鋁價格有一定的壓制。

卓創預計6月份再生鋁行業價格將出現弱勢盤整格局。但目前中美貿易磋商進展仍存不確定性因素，宏觀局勢不穩定，加之行業淡季來臨，終端需求或將進一步下降，市場需求預計不及預期。6月份鋁合金錠價格偏弱震蕩為主，波動區間預計在100-200元/噸。目前需要關注需求帶動情況及市場貨源供應情況。

再生鋁企業開工率分析

2019年5月再生鋁市場平均開工率為51%，環比上月下跌4%。五月份廢鋁及鋁合金錠價格下行走勢運行，出口及終端銷售不佳令再生鋁價格不斷下跌，目前多數產品價格倒掛，企業利潤不斷萎縮。目前A356受到鋁水供應減少影響，貨源較為緊張。預計六月份隨著銷售淡季的到來，開工率將進一步減少。

5.1中國鋁合金車輪出口金額統計

2019年4月，中國鋁合金車輪出口銷售金額3.22億美元，同比減少18.3%，出口數量704萬只(按10kg/只計算)，同比減少11.6%；出口廠商495家。其中：出口量≥1萬只的公司70家，≥5萬只的公司27家，≥10萬只的公司11家，≥50萬只的公司3家，≥100萬只的公司1家。

5.2 中國鋁合金車輪出口國占比分析

圖5   中國鋁合金車輪出口國占比統計

隨著中國汽車鋁輪轂行業的崛起，中國逐漸成為全球汽車鋁輪轂的制造中心，國內輪轂企業在滿足國內市場需求的同時，也積極開拓國際市場。2018年中國鋁汽車輪轂出口已經遍及173個國家和地區。2019年4月，中國鋁合金車輪共計出口127個國家和地區，數量≥1萬只的國家和地區有41個、≥5萬只的有16個、≥10萬只的有9個、≥50萬只的3個、≥100萬的2個。

4月份汽車輪轂出口大幅減少，受中美貿易摩擦升級影響，出口形勢不佳，全球經濟放緩，中國鋁汽車輪轂需求有所減弱。加之后期隨著淡季來臨，汽車輪轂的需求將進一步減少。