原紙跟漲乏力 廢紙與成品紙價(jià)格背離

雖然廢紙價(jià)格一直在連續(xù)上調(diào)，但成品紙板塊卻萎靡不振。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前成品紙與廢紙價(jià)格走勢(shì)已出現(xiàn)一定的背道而馳，似乎像是兩個(gè)極端一般。

結(jié)合2018年廢黃板紙和瓦楞原紙的價(jià)格走勢(shì)看，在上半年兩者的走勢(shì)基本一致。但進(jìn)入2019年后，兩者的走勢(shì)已出現(xiàn)了一定的背離，其背離主要有三個(gè)方面的特征：

1、瓦楞原紙跟漲廢黃板紙乏力，1月份到3月初的，廢黃板紙與瓦楞原紙整體呈上漲的格局。但是從價(jià)格走勢(shì)看，廢舊黃板紙的漲勢(shì)明顯要強(qiáng)于瓦楞原紙的漲勢(shì)。從年初到3月上旬，廢舊黃板紙價(jià)格上漲幅度在16.15%，瓦楞紙上漲幅度在3.74%；

2、下跌行情中，廢紙的抗跌性更強(qiáng)。3月中旬到4月上旬，廢黃板紙價(jià)格與瓦楞原紙出現(xiàn)了一波下跌的行情。但從兩者走勢(shì)看，廢紙更多的表現(xiàn)出了一定的抗跌性。從3月中旬到4月上旬，國(guó)廢黃板紙價(jià)格跌幅在8.07%，而瓦楞原紙價(jià)格跌幅9.54%；

3、廢黃板和瓦楞原紙一直以來(lái)的關(guān)聯(lián)性突然中斷，自上月一來(lái)，國(guó)內(nèi)廢黃板紙開(kāi)始緩慢上漲，而瓦楞紙價(jià)格似乎一直都沒(méi)有多大的改變，兩者可謂是背道而馳。

接下來(lái)成品紙和廢紙價(jià)格共振上漲？難以實(shí)現(xiàn)

對(duì)于今年廢舊黃板紙與瓦楞紙?jiān)垉r(jià)格的出現(xiàn)如此反差，主要的因素應(yīng)該還是供需結(jié)構(gòu)發(fā)生了不小的變化。由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)緩慢下行，且又因貿(mào)易戰(zhàn)而被限制出口，廢紙的需求越發(fā)顯得有些疲軟。紙廠原紙進(jìn)入了補(bǔ)庫(kù)存階段，對(duì)價(jià)格造成了不小的影響。

不過(guò)從紙企的開(kāi)工率看，受春節(jié)假期及行情擾動(dòng)因素的影響，今年紙企的開(kāi)工率出現(xiàn)了一定的下滑，但整體表現(xiàn)穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份國(guó)內(nèi)瓦楞紙產(chǎn)能開(kāi)工率63%，較2018年1-4月開(kāi)工率回落2個(gè)百分點(diǎn)。可以看出，當(dāng)前紙企對(duì)廢紙還是存在剛性需求。

此外，對(duì)廢紙價(jià)格形成支撐的另外一個(gè)因素是外廢供應(yīng)的減少。1-3月份國(guó)內(nèi)廢舊箱板紙進(jìn)口262.05萬(wàn)噸，同比較少10.91%。

國(guó)內(nèi)的廢紙價(jià)格與成品紙價(jià)格出現(xiàn)了一定的背離，這也是制約廢紙價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素。從目前成品紙市場(chǎng)看，成品紙需求還是沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)，紙企的成品紙去庫(kù)存壓力依然很大，將對(duì)廢紙價(jià)格形成較強(qiáng)的制約。要出現(xiàn)去年5月份成品紙和廢紙價(jià)格共振上漲的格局，今年可能會(huì)很難實(shí)現(xiàn)。

今年國(guó)內(nèi)的廢紙供需結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，影響價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)因素邊際減弱。從1-4月份的廢紙價(jià)格走勢(shì)看，其震蕩的幅度也在收窄。當(dāng)然在外廢供應(yīng)減少預(yù)期加強(qiáng)，成品紙需求惡化減弱的情況下，5月廢紙價(jià)格或能繼續(xù)走高。但成品紙去庫(kù)存壓力仍大，預(yù)計(jì)廢黃板紙價(jià)格上漲幅度或有限。