近期聚丙烯粉粒價差呈現逐步擴大趨勢

聚丙烯粉粒價長期處于正常價差范圍內，緣何近期聚丙烯粉粒價差呈現逐步擴大趨勢，主要導火索是丙烯、期貨，還是另有其它原因……

一、粉粒價差如何演變

2019年開年聚丙烯粉粒價差就呈現逐步擴大化趨勢，與2018年下半年形成截然相反局勢。目前聚丙烯粉粒價差整成逐步擴大化趨勢，由2018年下半年50-100元/噸價差擴大至目前400-500元/噸。粉粒基礎價差350-400元/噸，目前兩者價差擴大化，與國內丙烯單體跌勢有著直接關聯性，粉料成本支撐下挫，而粒料原料多元化，受期貨及供需影響，整體價格相對堅挺，粉料下滑直接直接拖累粒料上行步伐，加大兩者價差擴大化。

二、庫存變化分析

由上圖兩油庫存數據顯示可發現，節后整體庫存呈現震蕩性緩慢下滑趨勢，經過將近一個月時間整體庫存依舊在90萬噸/日上方徘徊。分析近幾年兩油庫存變化情況，節后消耗均呈現滯后狀態，這與國內經濟增速放緩有著密不可分聯系。下游塑編等工廠制品庫存積壓，制約原料采購積極性，導致聚丙烯產業鏈供需矛盾突出。

三、聚丙烯未來格局分析

受終端需求拖累，聚丙烯粉粒整體行情疲態難改。粒料行情受后期檢修逐步增多利好支撐，緩解供需失衡局勢，但后期擴能亦不容忽視，整個供需格局變化將牽動粒料行情發展。聚丙烯粉料與國內丙烯影響關系密切，伴隨國內烯烴裝置逐步增多，作為丙烯最大下游產品，聚丙烯粉料整體行情受塑編消耗能力偏弱制約，加重產業鏈供需矛盾。價格方面，預計近期粉料價格將承壓回落，粒料行情則僵持為主局部高價小幅趨軟。華東粉料8200-8300元/噸，華東拉絲低價8700-8850元/噸。