2019前瞻 我國原材料商品仍偏“熊市”

■ 2019年我國一系列“穩增長”政策措施效果陸續顯現，原材料產品需求保持平穩增長。

■ 環保力度的加大，導致原燃料價格上漲一定程度上擠壓了原材料企業利潤空間。此外，人工、土地、融資、環保等成本持續上漲，原材料企業利潤空間進一步縮小，行業缺乏持續盈利動能支撐。

■ 在繼續鞏固去產能成果的基礎上，如何提升原材料工業質量，提高高端原材料產品供給能力將成為原材料工業發展的關鍵。

據生意社價格監測顯示，2月13日，全國大宗原材料商品價格指數（BPI）為868點，較周期內（2011年12月1日至今）最高點1019點（2012年4月10日）下降了14.82%，較最低點660點（2016年2月3日）上漲了31.52%。

1月份，在全國大宗原材料價格漲跌榜中，環比上升的商品共74種，主要集中在化工板塊（共27種）和能源板塊（共10種）。環比下降的商品共92種，主要集中在化工（共41種）和有色（共11種），全國大宗原材料商品價格均漲跌幅為0%。

中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，因為春節后大宗原材料商品市場一般都比較慘淡，從2015年開始每年1月份都出現一波炒作行情。從周期性出發，2019年整個大宗原材料商品是偏“熊市”的一年，不會有太大的上漲。

行業將延續平穩發展態勢

根據賽迪智庫預測，2019年全球經濟溫和增長，我國經濟平穩增長，原材料工業將延續平穩發展的態勢，生產小幅增長，投資規模繼續擴大，進出口貿易緩慢增長，產品價格震蕩調整，行業經濟效益持續改善。在國內經濟總體平穩和下游主要行業投資增加刺激下，2019年我國原材料工業投資規模會進一步擴大。一方面，2018年前11個月，國家發改委共審批核準固定資產投資項目150個，總投資超過8000億元，主要集中在交通運輸、能源等基礎設施建設領域，這些基建項目的逐步推進將增加對鋼鐵、有色金屬、建材等大宗原材料產品的需求。另一方面，隨著供給側結構性改革、“三去一降一補”等工作的深入推進，鋼鐵等行業去產能工作取得積極成效。2016～2018年，我國鋼鐵去產能超過1.5億噸，取締“地條鋼”1.4億噸，行業經濟效益出現好轉，尤其是鋼鐵行業扭轉了多年來微利甚至虧損的局面，刺激企業增加投資。但是，在原材料工業去產能的大背景下，原材料工業投資規模增長幅度有限。

實際上，2019年我國一系列“穩增長”政策措施效果陸續顯現，原材料產品需求保持平穩增長。1月份，我國原材料庫存指數為48.1%，比2018年12月回升1.0個百分點，仍低于臨界點，表明主要原材料庫存量有所下降，但降幅收窄。同時，我國去產能和環保限產政策繼續實施，為我國高端原材料產品發展創造良好市場環境，原材料市場供求關系會持續改善，產品價格存在上漲動力，原材料企業有一定的盈利空間。根據調查，1月份，反映原材料成本高和人民幣匯率波動對企業生產經營帶來一定影響的企業比重為34.5%和12.7%，分別比2018年12月下降2.9和1.2個百分點，均連續三個月回落，表明近期我國企業原材料采購成本壓力有所緩解，人民幣匯率波動影響也有所減輕。

產品價格將震蕩調整

賽迪智庫分析，2019年全球經濟增長動能有所削弱，下行風險增大，我國經濟下行壓力加大，原材料工業主要下游行業需求增速放緩，進出口貿易將緩慢增長。一是出口方面，全球經濟下行風險增大，主要發達經濟體經濟增速將下降，新興經濟體經濟增長不確定性增強，特別是貿易保護主義愈演愈烈，我國原材料產品出口難度將增大，但在“一帶一路”倡議的推動下，我國多元化的國際市場布局將進一步優化，原材料產品對外貿易潛力將釋放。二是進口方面，我國經濟總體平穩，但下行壓力不減。我國一系列促進外貿增長和通關便利化措施的實施以及國際進口博覽會的舉行，將拓寬進口市場空間，刺激原材料產品進口需求。

賽迪研究院預計，2019年，在國內外需求平穩增長和產能陸續釋放的影響下，我國原材料產品價格將震蕩調整。2019年鋼材價格受經濟下行壓力增大、貿易摩擦增多和產能釋放保持較高水平的影響，存在較大的下跌風險，但受到原燃材料價格上漲的支撐，鋼材價格難以大幅下降。

對水泥行業來說，價格的上漲使得企業盈利空間加大。根據中國水泥協會數字水泥網統計，2018年全國PO42.5水泥價格指數427元/噸，同比增長22%，創歷史新高。水泥價格高位運行成為企業利潤的增長點。在節能減排、錯峰生產、礦山綜合整治等環保政策推動下，水泥市場向供給端偏移，由于水泥行業存在的“護城河”現象，有些地區水泥甚至出現有市無價的現象。業內人士分析，2019年水泥價格將保持震蕩平穩態勢。

國家統計局公布的數據表明，我國主要原材料購進價格指數和出廠價格指數在連續3個月下行后，今年1月份環比上升1.5和1.2個百分點，分別為46.3%和44.5%，總體水平降幅收窄，但仍處于收縮區間。

寶城期貨金融研究所所長程小勇表示，當前，全球經濟還處于下行的前端，而不是中后期，我國連續性降準等政策發力仍處于初期，能否對沖經濟下行還需要后期觀察。如果市場流動性寬松，必然會影響到一些原材料商品的價格表現，但目前尚無法判斷。

缺乏持續盈利動能支撐

黨的十九大報告指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，發展先進制造業是實現經濟高質量發展的必然選擇，推進原材料工業邁向先進制造業必須走高質量發展道路。

然而，“目前，我國原材料工業除了產能過剩問題，還存在結構不合理，主要表現在：中低端產品過剩，高端產品供給不足。以鋼鐵產品為例，我國生產的通過產品實物質量達到國際同類產品水平認定的鋼材產品比例只有40%左右，部分高性能鋼材產品的穩定性、一致性差距還比較突出，不能完全滿足下游生產應用的需求?！惫ば挪抠惖涎芯吭涸牧瞎I研究所所長肖勁松表示。

如何走向高質量發展？2018年10月，四部委聯合印發《原材料工業質量提升三年行動方案（2018～2020年）》，指出要從完善標準供給體系、實施質量技術攻關、開展質量分級評價等方面入手，提高原材料工業發展質量和效益。

肖勁松認為，2018年，供給側結構性改革持續推進，我國去產能任務進入關鍵期，去產能有力地扭轉了低價同質競爭的局面，原材料工業開始從規模競賽的傳統路徑走向質量為王的新發展思路上來。2019年，在繼續鞏固去產能成果的基礎上，如何提升原材料工業質量，提高高端原材料產品供給能力將成為原材料工業發展的關鍵。

解決質量問題歸根到底還是需要企業自主創新，提質增效。對于處在環保高壓，企業持續盈利受到影響的原材料企業更是如此。

隨著節能減排的壓力逐漸增大，大氣環境污染的日益嚴重，耗能高，排放大的原材料工業成為重點監控對象?！毒┙蚣郊爸苓叺貐^2018～2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》要求，鋼鐵行業繼續實施部分錯峰生產，天津、石家莊、唐山、邯鄲、邢臺、安陽等重點城市采暖季鋼鐵產能限產50%，其他城市限產比例不得低于30%。以建材行業為例，2018年建材行業全面錯峰生產，嚴禁新增水泥玻璃產能。環保力度的加大，導致原燃料價格上漲一定程度上擠壓了原材料企業利潤空間。此外，人工、土地、融資、環保等成本持續上漲，原材料企業利潤空間進一步縮小，行業缺乏持續盈利動能支撐。

提質增效成行業發展主旋律

在困境中成長，考驗著企業對于成本的精細化管理，對未來發展戰略的深入考量。在宏觀政策的指導下，以創新為引領，減量發展，質量先行的轉型升級之路是每一個原材料企業面臨的共同問題。

對此，賽迪研究院認為，要提升原材料工業質量，推動行業高質量發展。一是強化市場競爭和倒逼機制，提高市場的資源配置效率，激發各類市場主體活力，倒逼企業主動壓減產能，實行兼并重組、轉型轉產、搬遷改造等，推動原材料工業產業結構調整；二是利用化解過剩產能的時機，破除無效供給，強化改造升級，優化產業結構，推動原材料工業質量變革、效率變革和動力變革，促進原材料工業向先進制造業轉變；三是推動《原材料工業質量提升三年行動方案（2018～2020年）》落地實施，通過完善標準供給體系、實施質量技術攻關、開展質量分級評價、推動“互聯網+”質量，提升產業集群質量、優化質量發展環境，提升我國原材料產品質量，推動部分中高端產品進入全球供應鏈體系。

“高質量發展的意義，除了要推動傳統產業的轉型升級，提質增效，更要發展高技術含量的高端產品，比如新材料的發展?！毙潘烧f。賽迪研究院建議，原材料企業要提高創新能力，從企業的工業流程到生產技術，進行深入細致的調查研究。就制約行業發展共性問題，聯合高校、科研院所開展關鍵共性技術、前沿引領技術、顛覆性技術創新。同時，加大高端產品供給，推動智能制造、綠色制造等先進技術研發和應用，加強生產工藝流程及質量管控，加強自主品牌培育，增強企業核心競爭力；研發新材料，推進新材料增品種、上批次、成產業，推動新材料生產企業和下游應用企業聯合開發新材料應用技術，加快新材料領域政務、行業知識、儀器設施等資源整合共享，加速新材料的研發和產業化應用。