廢鋼跌勢短期難止　下旬或有轉機

　11月國內廢鋼鐵價格大幅下跌，各主流市場廢鋼價格下跌400-700元/噸不等。面臨廢鋼價格的大幅走弱，廢鋼貿易商心態極盡崩潰，前期積極拋貨為主，后期多控制收貨及出貨量，市場成交慘淡。卓創預計，12月廢鋼價格仍將繼續維持弱勢，但跌幅收窄，不排除下旬存在抄底反彈可能。

　　首先，宏觀環境仍不樂觀。統計局數據顯示，中國11月官方制造業PMI50，為2016年7月以來新低，預期50.2，前值50.2；非制造業PMI53.4，預期53.7，前值53.9，未來制造業面臨的下行壓力依然較大。就鋼市的終端需求面看，汽車消費下降問題及房地產市場預期下降問題短期仍難改觀。中國汽車產銷月度數據已經連續4個月呈現下降。最新的10月數據，國內狹義乘用車銷售量為195萬輛，同比下降13.2%。房地產行業，全國銷售量價齊跌，銷售面積單月同比增速連續兩月為負，資金及投資端增速整體高位回落，新開工與土地成交面積單月同比增速回落幅度較大，行業景氣度顯著下行。鋼市運行大背景不佳，市場信心難受到提振，趨弱可能性將繼續延續。

　　其次，從鋼市方面看，十二月份鋼材價格仍將繼續運行在下跌通道。淡季效應將會繼續發酵，終端需全面難出現大幅好轉，限產不限量的情況下，鋼廠成品材將繼續面臨銷售壓力，鋼材價格下跌成為大概率事件。從期貨市場看，本月期螺主力合約1901呈現了高位破位暴跌的態勢，本輪破位幅度較大，整體行情已經走熊；月線級別來看，本輪下跌已經跌破月線級別上升趨勢線，中長期開始偏空運行。期貨、現貨均呈現弱勢，聯合打壓下，鋼市弱勢格局延續可能性較大。但隨著年底的到來，不排除市場存在冬儲操作出現，在一定程度上對價格形成支撐，鋼市有望回穩或出現小幅反彈。

　　最后，從廢鋼鐵市場具體情況來看，本月廢鋼價格已經基本不受廢鋼市場基本面影響。雖然前期廢鋼下跌貿易商拋貨造成鋼廠庫存增多，利空廢鋼價格。但下旬貿易商庫存基本清空，且商家有惜售抄底囤貨意愿，鋼廠到貨減弱后廢鋼價格仍未出現大幅好轉。本月致使廢鋼價格下跌的最主要因素是鋼廠利潤情況。據卓創了解，國內多數電弧爐企業利潤不佳，部分已然出現虧損，高爐鋼企利潤也在200-300元/噸，較前期大幅縮水，壓價廢鋼成本鋼廠必然選擇。卓創預計，下月，廢鋼格局將會延續，但經過本月的持續下跌，預計跌勢收窄。且年底鋼廠仍將備貨冬儲，下旬廢鋼或有好轉可能。

關鍵因素影響程度評價表

　　綜上所述，卓創預計12月份廢鋼鐵價格仍以下跌為主，但跌勢較本月收窄，預計下跌空間在100-200元/噸。隨著廢鋼價格的持續下跌，商家抄底意愿增強，加之鋼企冬儲開啟，廢鋼在12月下旬存在企穩或上行可能，但空間有限。