美邀約貿易磋商，近期中方或將再度赴美談判，不過結局難以估料，有上次副部級談判的“前科”，短期實際利好其實有限；以英鎊為首的貨幣逐步回升，促使美元走弱是銅價上漲的一大助力；國內經濟面臨下行壓力情況未有明顯改善，反而看好的基建回暖依舊沒有兌現。銅價大漲支撐不足，下周料將沖高回落，倫銅運行區間5850-6060美元，滬銅4.75-4.9萬，廢銅4.36-4.44萬。
一、期現市場回顧
1．新一輪談判來臨，銅價迅速上漲
圖1：滬銅主力走勢圖
本周銅價依然受宏觀面主導，在上周傳言特朗普對中國新增了2000億美元的關稅消息被證偽后，本周又出消息，白宮國家經濟委員會主任庫德洛9月12日表示，特朗普政府已邀請中國官員重啟貿易談判。這次不是傳言了，中國商務部新聞發言人在9月13日的例行新聞發布會上表示，中方確實已經收到了美方邀請，對此持歡迎態度。市場反應積極，滬銅于12日晚間迅速拉升，倫銅也迅速突破6000美元，周漲幅均超1%。
2．進口盈利窗口持續打開
電解銅從12日消息傳來后，銅價一度上漲近千元。直接提升了現貨銅商家搬貨的積極性，貿易商之間出貨大量增多。據富寶銅小組從市場了解到的情況來看，的確有不少從臺灣等地進口的銅流入市場。從交易情況來看，低價銅顯然更受市場青睞。好銅的升水也被抑制到30元附近。本周滬倫比值有所下降，由于進口盈利窗口已經打開一周有余，市場貨源增加明顯。進口盈虧持續保持在100-300元之間，短期有望持續。
圖2：電解銅與升貼水走勢
圖3：進口盈虧和滬倫比值
二、廢舊市場
圖4：電解銅與廢銅價格差對比圖
本周銅價受中美貿易戰緩解及美元走弱，整體表現震蕩反彈走勢，相比去上周五電解銅漲幅達到千元，而廢銅價格也跟漲600元/噸，市場主流光亮銅價格普遍在44000元/噸左右。但精廢差價仍收窄在500元下方，市場需求仍傾向于精煉銅。
本周初由于銅價的低位運行，廢銅貿易商恐跌情緒強烈，紛紛開始虧損拋售，以減少風險，但市場整體貨源依舊處于偏緊狀態。同時因環保的再度降臨，華東地區一帶下游再生銅廠家運作受到打壓，不得不謹慎收貨，甚至有的停產觀望，以躲避環保風險。隨著周末銅價的反彈，廢銅市場活躍度增加，持貨商出貨積極，市場貨源增多，但廠家缺出現畏高心態，按需采購，因此本周整體廢銅市場交投仍不溫不火。
雖然已進入9月傳統旺季，但銅市需求仍未有明顯改善跡象，主要是由于貿易戰及環保的打壓。據富寶銅小組調研，臺州路橋地區廢銅生意尤其難做，除了環保因素外，廠家資金鏈短缺，壓價、拖款現象普遍，甚至無奈開始向其他地區轉移。
三、行情走勢預測
特朗普關稅施壓，美方又放出了再度走上談判桌的邀約，這到底是“鴻門宴”還是想握手言和目前還不好說，是否還會像上次副部級談判一樣，表面談合作，暗地里140億關稅如期實施。就貿易戰以來對我國造成的影響來看，新的關稅不實施不代表就會有太大的利好，股市的慘淡，人民幣的貶值，以及各方面經濟數據體現出的國內面臨較大的下行壓力等等，談判若無較大的反轉，銅價依舊將承壓前行。以下為滬銅、倫銅日K線走勢圖。
滬銅日K線走勢圖
倫銅日K線走勢圖
財經消息：國內方面，14日國家統計局公布我國1-8月固定投資增速繼續回落，同比增長5.3%，低于預期5.6%，且連續第六個月創下新低，表明基建投資增速依然疲軟。在此之前，國常會中明確表明會加大基建投資，且發改委宣稱7月份基建批復項目也將明顯回溫，市場預期也有所好轉，不過實際數據卻再度回落，短期來說需求端難以支撐銅價大幅反彈。
國際方面，9月9日，中方在世貿組織就訴美反傾銷措施世貿爭端案提出貿易報復授權申請。此前世貿組織已經作出裁決，美方在此案中全部13起對華反傾銷措施均違反世貿組織規則，美方應于8月22日前完成裁決執行工作。但美方未采取任何實質行動執行案件裁決。申請報復授權是中方根據世貿組織規則享有的正當權利。
10日，歐盟首席英國退歐事務談判官Barnier表示，在未來的6至8周（即10月底至11月初）達成退歐協議是“現實的”，該消息等于給了市場打了一劑強心針，英鎊加速回升，美元承壓再度進入回落趨勢。
13日，商務部中美貿易稱，中美經貿磋商團隊近來一直保持著各種形式的溝通，雙方就各自關注的問題進行了交流，確實已經收到了美方邀請，對此持歡迎態度，雙方正在就一些具體細節進行溝通。中方認為，貿易沖突升級不符合任何一方的利益。
綜述，美邀約貿易磋商，近期中方或將再度赴美談判，不過結局難以估料，有上次副部級談判的“前科”，短期實際利好其實有限；以英鎊為首的貨幣逐步回升，促使美元走弱是銅價上漲的一大助力；國內經濟面臨下行壓力情況未有明顯改善，反而看好的基建回暖依舊沒有兌現。銅價大漲支撐不足，下周料將沖高回落，倫銅運行區間5850-6060美元，滬銅4.75-4.9萬，廢銅4.36-4.44萬。
