橡膠不敢空也不敢多

1. 傳說中的橡膠瀝青公路?

橡膠漲停原因眾說風云，傳得最廣的大概就是“橡膠瀝青路面技術”這個點了，如圖。

首先，橡膠瀝青公路技術并不是一個新鮮技術，早在2011年，交通部就出臺了《公路工程廢胎膠粉橡膠瀝青》(JT/T 2011-798)行業標準，并在2017年再次進行修訂，并發布了《公路工程廢胎膠粉橡膠瀝青》(征求意見稿)。可見，橡膠瀝青公路技術在以前就存在，并且一直都在應用和更新之中。

其次，來看看橡膠瀝青技術究竟能消費多少天膠?根據《上海市工程建設規范》中《橡膠瀝青路面技術規范》的要求，路用橡膠粉應選用常溫磨細的廢輪胎粉。注意，橡膠瀝青的原料是廢輪胎，不是直接拿天膠往瀝青里面懟啊!

至于說輪胎也是天膠制作的，但是輪胎的需求是由運輸決定的，而不是廢輪胎的需求決定的。況且橡膠瀝青技術已經使用這么多年了，對輪胎的影響早已被市場消化。所以，這條信息對市場的影響主要在于情緒的推動，畢竟市場苦橡膠久矣~

2. 印度發洪水也能炒作橡膠?

上一周印度喀拉拉邦遭遇本世紀以來最嚴重的洪災，影響當地的橡膠生產約10萬噸。印度橡膠主要進口國是印尼，泰國，雖然十萬噸橡膠對中國的橡膠進口影響不大，但也可能成為市場炒作的原因。

橡膠今日資金凈流入6.56億元，創大宗商品之最。

3. 國內的洪災才是“雪上添霜”

另一個方面，受第18號臺風“溫比亞”的影響，山東近日大部地區出現暴雨到大暴雨，局部特大暴雨。東營、濰坊等多地輪胎企業均處于受災嚴重地區。據悉大部分輪胎企業生產因廠區積水嚴重或其電廠設備受損導致輪胎設備暫停運行，復工時間暫不確定，不少廠家預計至少一周后才能恢復生產，亦有廠家則表示至少半個月。

極端天氣對實體輪胎企業的運營帶來了嚴重的影響，同時也對基本面本就疲弱的橡膠市場雪上添霜。

4. 不敢空也不敢多，那就做多波動率吧

橡膠在底部穩穩度過兩個月之后，終于迎來資本的青睞。雖然今天漲停，但是空頭的持倉格局并沒有改變，Ru想學習PTA那樣一騎絕塵還是難了點。但是隨著資本進入，多空力量再戰，勢必造成橡膠波動率上漲，可以構建期貨期權組合來做多波動率。

例如，以一定比例買入看漲期權，同時做空期貨，使總投資組合的delta為零， 對標的的價格變動中性。隨著資金進入橡膠，盤面波動率勢必增加，而波動率上漲時，期權的價格則會上升。